七禾網(wǎng)20、隨著國(guó)內(nèi)程序化交易的不斷成熟以及越來(lái)越多專(zhuān)業(yè)的量化機(jī)構(gòu)進(jìn)入市場(chǎng)，無(wú)可避免的會(huì)產(chǎn)生策略同質(zhì)化的現(xiàn)象，那么富犇投資面對(duì)策略同質(zhì)化會(huì)采取哪些應(yīng)對(duì)方式？

夏軼翔：首先，沒(méi)有哪一個(gè)策略能夠長(zhǎng)期有效于各種市場(chǎng)環(huán)境，我們必須根據(jù)不同的市場(chǎng)環(huán)境優(yōu)化調(diào)整我們的策略，對(duì)于市場(chǎng)保持高度的敏感性，只有這樣才能在市場(chǎng)上持續(xù)保持優(yōu)勢(shì)，而不是只是在某一段時(shí)間收益好，我們要求自己全程做到最好。盡自己最大的努力，這樣才不會(huì)有遺憾。

七禾網(wǎng)21、談到量化交易，“人性”這個(gè)詞總是被拿出來(lái)與程序化綁在一起，您做量化交易超過(guò)十年，就您來(lái)看程序化交易是否就一定能夠規(guī)避“人性”的弱點(diǎn)？

夏軼翔：程序化交易能規(guī)避人性的弱點(diǎn)，那是確定的。因?yàn)槿痰膱?zhí)行過(guò)程，人是不會(huì)參與的，人只需考慮策略邏輯是否合理，結(jié)果是否理想，還有哪些點(diǎn)可以?xún)?yōu)化。所以在這個(gè)方面，程序是持續(xù)保持冷靜客觀(guān)的。

七禾網(wǎng)22、但是即便如此，也還是會(huì)有很多量化交易員會(huì)因?yàn)椴呗缘谋憩F(xiàn)過(guò)多的人工干預(yù)程序化的執(zhí)行，最終可能導(dǎo)致虧損，您怎么看待這樣的現(xiàn)象？應(yīng)該如何克服？

夏軼翔：首先，不能說(shuō)人工干預(yù)一定是錯(cuò)的，在極端行情發(fā)生的情況下，程序碰到了預(yù)期之外的行情，這個(gè)時(shí)候就必須及時(shí)的干預(yù)，否則會(huì)造成較大損失，行情正常的時(shí)候我們一般不會(huì)主動(dòng)去干預(yù)，最多盤(pán)后調(diào)整，所以人機(jī)結(jié)合是不可或缺的。

七禾網(wǎng)23、除了人性以為，市場(chǎng)中也有很多人認(rèn)為程序化交易就等于風(fēng)險(xiǎn)可控甚至是低風(fēng)險(xiǎn)，這樣的觀(guān)點(diǎn)您是否認(rèn)同，在您眼中，程序化交易存在哪些風(fēng)險(xiǎn)？

夏軼翔：我不認(rèn)同這樣的觀(guān)點(diǎn)，程序化交易也有很多類(lèi)型，是否屬于低風(fēng)險(xiǎn)，是和你策略本身的周期和風(fēng)格有關(guān)，程序化只是執(zhí)行你的策略而已。程序化的風(fēng)控如果設(shè)計(jì)的不好，在極端行情出現(xiàn)的時(shí)候還會(huì)有踩踏風(fēng)險(xiǎn)。比如很多秒殺行情都很可能是程序觸發(fā)風(fēng)控止損，而導(dǎo)致的踩踏。這個(gè)點(diǎn)我們也是重點(diǎn)關(guān)注的。

七禾網(wǎng)24、富犇投資在風(fēng)險(xiǎn)控制上有哪些舉措？

夏軼翔：首先，我們?cè)谕顿Y理念上的風(fēng)控意識(shí)就非常強(qiáng)，我們選取的策略都屬于低風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型。第二，在程序上我們也實(shí)時(shí)監(jiān)控我們的敞口大小，如果突破了我們預(yù)先設(shè)置的閾值就會(huì)報(bào)警，這能督促我們及時(shí)根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整。第三，人工風(fēng)控，主要在面對(duì)極端行情下，或者黑天鵝來(lái)臨的時(shí)候，面對(duì)這些曾經(jīng)沒(méi)有想到的事情發(fā)生的時(shí)候，做出及時(shí)的處理。

七禾網(wǎng)25、近幾年來(lái)，不僅華爾街的先進(jìn)量化機(jī)構(gòu)在研究人工智能在交易中的應(yīng)用，國(guó)內(nèi)也有不少機(jī)構(gòu)在進(jìn)行這方面的探索，您對(duì)人工智能怎么看？富犇投資在量化的創(chuàng)新上是否有一些舉措？

夏軼翔：人工智能確實(shí)是比一般的量化領(lǐng)域?qū)蛹?jí)要高很多，富犇也一直在探索和學(xué)習(xí)，也有了一些應(yīng)用，現(xiàn)在已經(jīng)對(duì)于不同的市場(chǎng)環(huán)境可以智能的學(xué)習(xí)，智能的調(diào)整參數(shù)，那么是否可以更加智慧，我們確實(shí)還是要有很長(zhǎng)的路要走，我們也會(huì)不斷的學(xué)習(xí)不斷的進(jìn)步，為投資者帶來(lái)更好的體驗(yàn)。

七禾網(wǎng)26、2018年對(duì)私募行業(yè)來(lái)說(shuō)非常艱難，甚至有人說(shuō)“私募基金生于2004，卒于2018”，當(dāng)然這是極為悲觀(guān)的說(shuō)法，作為私募行業(yè)的生力軍，您如何看待私募行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r？

夏軼翔：私募行業(yè)的發(fā)展確實(shí)分化很?chē)?yán)重，隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，不斷有不合格的私募爆雷，雖然對(duì)于整個(gè)行業(yè)有一定的沖擊，但是對(duì)于整個(gè)行業(yè)的凈化會(huì)有很大的幫助，一些沒(méi)有真正能力為投資者服務(wù)的管理人就會(huì)被淘汰掉，留下的都是有實(shí)力的，這對(duì)整個(gè)私募行業(yè)的發(fā)展是很有好處的，所以我們非?？春眠@個(gè)行業(yè)，優(yōu)勝劣汰是個(gè)必然的過(guò)程，否則一些渾水摸魚(yú)的不良私募的存在反而會(huì)影響整個(gè)行業(yè)的口碑。

七禾網(wǎng)27、富犇投資在這樣的環(huán)境下應(yīng)該做好哪些工作來(lái)鞏固自身？

夏軼翔：首先，無(wú)論何種市場(chǎng)環(huán)境下，做好交易，幫助投資者賺錢(qián)就是我們最主要的本職工作。在同時(shí)，我們?nèi)绻€能做好投資者的教育工作，幫助更多的投資者樹(shù)立正確的投資理念和理財(cái)觀(guān)念，讓更多的人少走彎路，少踩雷，幫助他們守住繁華，那這可能就是我們一生的事業(yè)，所以我們自身先以身作則，再努力影響更多的人一起加入到這個(gè)事業(yè)中來(lái)。

七禾網(wǎng)28、自私募基金陽(yáng)光化以來(lái)，已有超過(guò)2萬(wàn)家私募管理人在協(xié)會(huì)備案，私募行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也愈發(fā)激烈，您覺(jué)得富犇投資除了保持良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)外，還具備哪些核心競(jìng)爭(zhēng)力以保在殘酷的競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地？

夏軼翔：良好的業(yè)績(jī)不僅要有，還要持續(xù)保持，不能因?yàn)槟承O端行情的出現(xiàn)，把失誤歸結(jié)于行情不好，謙虛謹(jǐn)慎一直是我們公司傳統(tǒng)的作風(fēng)，努力跟上時(shí)代的潮流，不斷的學(xué)習(xí)，自我提升，銳意進(jìn)取，克服各種艱難險(xiǎn)阻的精神是我們公司最大的核心價(jià)值，有了這些精神才能抵御各種風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)臨，在如此殘酷的競(jìng)爭(zhēng)中持續(xù)保持優(yōu)勢(shì)。

七禾網(wǎng)29、作為私募行業(yè)的新生力量，富犇投資在未來(lái)有什么規(guī)劃？

夏軼翔：我們?cè)诒３址€(wěn)定的業(yè)績(jī)的同時(shí)，做好市場(chǎng)化工作，爭(zhēng)取讓更多的人能參與進(jìn)來(lái)，傳播我們的投資理念，分享我們的投資收益，為整個(gè)理財(cái)市場(chǎng)的優(yōu)化做出自己的貢獻(xiàn)。

七禾網(wǎng)注：成績(jī)代表過(guò)去，未來(lái)充滿(mǎn)挑戰(zhàn)！

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劉健偉訪(fǎng)談?wù)?/strong>

2019-06-26

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