今年以來，需求的大增和鐵礦石供應(yīng)的減少使得鐵礦石期現(xiàn)價格雙漲。鐵礦石期貨未上市之前，行業(yè)人士呼吁其盡快上市，便于“甩開”普氏指數(shù)的操控。鐵礦石期貨上市以來，盡管市場功能發(fā)揮良好，但由于期貨市場價格集中統(tǒng)一，傳播快，這很容易讓外行人把目光投注在期貨市場，甚至無視基本事實和邏輯，形成誤導(dǎo)。鐵礦石期貨市場發(fā)展情況如何？在現(xiàn)貨市場出現(xiàn)異常波動時，鐵礦石期貨又能夠為廣大鋼企、貿(mào)易商等提供什么幫助呢？

需求大增和供應(yīng)減少導(dǎo)致鐵礦石價格上漲

“鐵礦石價格從年初上漲至今，無論是期貨指數(shù)還是現(xiàn)貨普氏62%指數(shù)漲幅均已超過50%，根本的原因在于現(xiàn)貨供需矛盾的不斷加劇，推動鐵礦石價格持續(xù)上漲?！眹┚财谪涜F礦石研究員馬亮告訴期貨日報記者，鋼企的長時間高盈利疊加去產(chǎn)能任務(wù)的基本完成和限產(chǎn)的放松，使得鋼企的開工率居高不下，鐵礦石需求一直維持較為旺盛的狀態(tài)，而國外主要礦山2019年原本并無明顯增量，再加上今年頻繁遭遇事故擾動，產(chǎn)量大幅削減，供減需增，供應(yīng)緊張的問題日益凸顯。

國家統(tǒng)計局和海關(guān)總署發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，1—5月，我國生鐵產(chǎn)量為33535.00萬噸，同比增長8.90%，增量2976.40萬噸，折合鐵礦石需求增長約4762.24萬噸。而在我國生鐵產(chǎn)量高增長的同時，鐵礦石進口卻在減少，1—5月，我國鐵礦石進口量為42391.60萬噸，同比下降5.20%，減量2359.40萬噸。

這種供需的缺口在港口庫存上有直接的反映。截至6月21日，45個港口鐵礦石庫存為11752萬噸，這已經(jīng)是港口庫存連續(xù)第七周出現(xiàn)下降，如果與年內(nèi)4月5日的庫存高點近15000萬噸相比，兩個月內(nèi)港口庫存下降了3000多萬噸。

“港口庫存按照現(xiàn)在的需求量算的話，只有30天的水平，算是近3年最低了，而且現(xiàn)在鋼廠庫存也在近3年低位。”馬亮說。

“今年鐵礦石價格上漲主因是鋼廠需求穩(wěn)定增長，供給端則因巴西礦難、澳洲颶風(fēng)等突發(fā)變量因素而大幅縮減。港口庫存在鋼廠和貿(mào)易商需求推動下，快速下降，對鐵礦石價格構(gòu)成支撐和向上推動?！蹦箱摴煞葑C券部投資室主任蔡擁政說。

“從現(xiàn)在的市場供需看，2019年鐵礦石已經(jīng)從供大于求轉(zhuǎn)向供不應(yīng)求?！贝笥匈Y源公司總經(jīng)理梁若東說。

鐵礦石期貨為企業(yè)提供價格指導(dǎo)和風(fēng)險管理工具

鐵礦石期貨自2013年10月上市以來，市場運行總體平穩(wěn)有序，市場功能發(fā)揮情況良好，國際影響力穩(wěn)步擴大，頗受行業(yè)人士的認可。

今年以來至5月底，鐵礦石期貨單邊日均成交114萬手，日均持倉量82萬手，法人客戶持倉占比達45%，較去年同期增長8%。特別是引入境外交易者以來，鐵礦石期貨吸引14個國家和地區(qū)的投資者開戶，并且有境外客戶已經(jīng)開始利用鐵礦石期貨價格進行貿(mào)易定價。

記者在采訪中獲悉，當(dāng)前越來越多的產(chǎn)業(yè)企業(yè)利用鐵礦石期貨市場管理價格波動風(fēng)險。期貨市場的功能是服務(wù)實體經(jīng)濟，鋼廠在這輪價格上漲中，利用期貨工具實現(xiàn)了對沖風(fēng)險，嘗到了甜頭。

梁若東告訴記者，在鐵礦石價格大漲行情下，大商所的鐵礦石期貨起到了及時發(fā)現(xiàn)價格的作用。為了防止鐵礦石現(xiàn)貨價格的進一步上漲給鋼廠利潤帶來損失，很多企業(yè)利用大商所鐵礦石期貨提前鎖定成本。

當(dāng)然，經(jīng)過上半年的演化，國際供應(yīng)、國內(nèi)供求等因素已在市場價格變化中得到及時反映。目前，從國際礦山反應(yīng)來看，主流礦山的發(fā)運從3月末的低點持續(xù)恢復(fù)，近5周澳大利亞、巴西合計周度發(fā)運量均在2200萬噸以上，基本恢復(fù)到事故前的發(fā)運水平，而且隨著礦價的上漲，部分非主流資源也在逐步增加。從國內(nèi)市場來看，國產(chǎn)礦生產(chǎn)積極性有明顯提升，國內(nèi)礦山的開工率連續(xù)三周出現(xiàn)回升，國內(nèi)鋼廠因礦價的持續(xù)上漲侵蝕利潤，也都采取了一定的應(yīng)對措施，例如適當(dāng)增加廢鋼的使用量，調(diào)整用礦結(jié)構(gòu)降低高爐利用系數(shù)等。

鐵礦石與其他季節(jié)性生產(chǎn)的產(chǎn)品供應(yīng)不同，加之供應(yīng)大頭在外，在國內(nèi)價格上漲中，國際礦山產(chǎn)能增加或復(fù)產(chǎn)都可能隨時發(fā)生。因此，我們能夠看到，除交割月合約期貨價格與現(xiàn)貨價格趨同外，鐵礦石期貨價格一直低于現(xiàn)貨價格，遠月合約價格一直低于近月合約價格，這也正是對這一品種特點和供應(yīng)邏輯的理性體現(xiàn)、對期貨價格是未來預(yù)期價格而非現(xiàn)貨價格的體現(xiàn)?，F(xiàn)貨企業(yè)或期貨交易者應(yīng)了解期貨市場規(guī)律，防控交易風(fēng)險，避免從“期現(xiàn)價格應(yīng)站在一個水平線”來分析市場。

唐山限產(chǎn)再次來襲，鐵礦石供需矛盾將緩解？

6月22日，唐山地區(qū)因6月份空氣污染不降反升問題，相關(guān)部門首先加嚴了6月份各行業(yè)停產(chǎn)措施，下一步還將加大工業(yè)企業(yè)減排力度。目前相關(guān)部門草擬了針對7月份鋼企相關(guān)停限產(chǎn)政策?！俺粕酵?，之前武安地區(qū)也將在6月下旬對鋼廠燒結(jié)實行階段性限產(chǎn)?！痹隈R亮看來，唐山及武安地區(qū)限產(chǎn)落地后，將會對鐵礦石的需求產(chǎn)生一定制約。鋼廠需求的下降將緩解鐵礦石供需矛盾，價格連續(xù)大幅上漲的勢頭或?qū)⒎啪彙?/p>

另外，6月21日杰拉德集團（GERALDGROUP）全資子公司塞拉利昂礦業(yè)有限公司宣布，該公司滿載5.5萬噸65%高品位鐵精粉的第一船鐵礦石在6月16日裝港完畢，由MVCooper號裝運從塞拉利昂弗里敦起航，鐵精粉品牌名定為“MarampaBlue”，首船貨物將向中國市場銷售，預(yù)計第二船MVUltralaz也將在近期裝運近6.2萬噸鐵礦石出發(fā)。

市場人士表示，考慮到目前鐵礦石價格已至高位，在上述供需調(diào)整下價格或面臨回調(diào)，產(chǎn)業(yè)企業(yè)應(yīng)做好靈活調(diào)整交易策略的準備，更好地對沖價格風(fēng)險。對于普通投資者來說，當(dāng)前市場已經(jīng)進入均衡博弈狀態(tài)，不要認為期貨價格低于現(xiàn)貨仍有空間而盲目參與，期貨價格低于現(xiàn)貨價格隱含了對于未來供需終會走向平衡的理性，每位投資者應(yīng)該做好靈活調(diào)整交易策略的準備，謹慎、理性參與交易。