周四A股市場(chǎng)出現(xiàn)了微幅低開后高走的態(tài)勢(shì)。上證綜指一度有上試3000點(diǎn)的態(tài)勢(shì)，只是午市后以券商股、保險(xiǎn)股為代表的金融股沖勁有所減弱，指數(shù)受阻。

日K線圖顯示上證綜指已成功放量突破前期整理平臺(tái)，短線A股市場(chǎng)在整固后有望進(jìn)一步拓展彈升空間。

做多激情被提振

從以往A股市場(chǎng)走勢(shì)規(guī)律來看，每當(dāng)大環(huán)境的謹(jǐn)慎信息較多時(shí)，市場(chǎng)參與者的交易意愿就會(huì)迅速收斂，指數(shù)就會(huì)疲軟甚至急跌，比如在5月至6月上旬。

近期，市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性、積極改善的信息。比如，外圍環(huán)境發(fā)生變化；通過頭部券商向非銀機(jī)構(gòu)注入流動(dòng)性；人民幣匯率近幾個(gè)交易日大幅升值，在周四，在岸人民幣大漲450點(diǎn)，升破6.86關(guān)口。全球流動(dòng)性寬松的信息也在增強(qiáng)，不僅有歐洲央行降息的預(yù)期，并且美國(guó)十年期國(guó)債收益率擊穿2%。如此諸多信息意味著全球權(quán)益性資產(chǎn)價(jià)格上漲的基礎(chǔ)越發(fā)扎實(shí)有力，從而為外資加倉(cāng)A股、內(nèi)資重新配置A股的行為提供了強(qiáng)勁的邏輯支撐力量。

近期，不僅是外資加大了投資力度，6月以來北上資金持續(xù)加倉(cāng)A股，凈買入額超過300億元，較5月凈流出形成了鮮明的對(duì)比，說明大環(huán)境對(duì)資金決策的影響力。內(nèi)資配置券商股的沖動(dòng)也在增強(qiáng)，因?yàn)轭^部券商股大多是A+H，且H股股價(jià)遠(yuǎn)低于A股。又由于券商股以及保險(xiǎn)股是A股市場(chǎng)權(quán)重股，此類個(gè)股的崛起，驅(qū)動(dòng)著指數(shù)重心大力度上移。

加力配置頭部股

經(jīng)過周四大幅上漲后，短線A股市場(chǎng)可能會(huì)面臨一定的整固要求。這一方面是因?yàn)槎叹€漲幅過大，技術(shù)指標(biāo)有所高企，且兩個(gè)交易日積累了一定的獲利盤，尤其是頭部券商股的短線漲幅超過15%，不排除交易型資金的套現(xiàn)離場(chǎng)。

另一方面是因?yàn)楸鄙腺Y金持續(xù)大買后，在周四午市后有所放緩加倉(cāng)的節(jié)奏。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，周四北向資金凈流入55.64億元，其中，滬股通凈流入19.14億元，深股通凈流入36.50億元。但在周四午市后，深股通有所加倉(cāng)，但力度迅速放緩，而滬股通有小幅減持的態(tài)勢(shì)。巧合的是，上證綜指在午市后出現(xiàn)了沖高受阻的態(tài)勢(shì)。如此信息的疊加，意味著北上資金對(duì)A股市場(chǎng)的短線走勢(shì)有著直接的影響力，一旦周五北上資金買力減弱甚至有所減持的話，那么，A股市場(chǎng)的短線整固行情也就在所難免。

這并不等于對(duì)后續(xù)行情有謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)。相反，近幾個(gè)交易日走勢(shì)說明A股市場(chǎng)正在進(jìn)入一個(gè)全新的格局。一方面是頭部股估值重估的行情又拉開了序幕，與海外市場(chǎng)相比，A股頭部股的估值仍然較為便宜，其中不僅包括金融股，還包括食品飲料股、產(chǎn)業(yè)格局相對(duì)穩(wěn)定的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的頭部股，此類個(gè)股在震蕩中仍有望保持重心上移的趨勢(shì)；另一方面是科創(chuàng)板的開設(shè)，頭部券商股成為向非銀機(jī)構(gòu)釋放流動(dòng)性的中介，意味著券商股的估值坐標(biāo)將重塑，有望開啟一個(gè)全新時(shí)代。因此，對(duì)后續(xù)A股市場(chǎng)走勢(shì)的預(yù)期，仍可相對(duì)積極一些，短暫的整固只是為了更好的前行。

在操作中，建議市場(chǎng)參與者仍可持股，同時(shí)，利用調(diào)整，進(jìn)一步調(diào)整倉(cāng)位，剔除邊緣化個(gè)股、業(yè)務(wù)特征無亮點(diǎn)或無優(yōu)勢(shì)的個(gè)股，進(jìn)一步加大對(duì)各行業(yè)頭部股、細(xì)分產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域隱形冠軍的投入；另外，需要中長(zhǎng)線關(guān)注由原先通道業(yè)務(wù)走向大投行業(yè)務(wù)的頭部券商股的中長(zhǎng)線投資機(jī)會(huì)。