周四股市震蕩上行，大幅放量，劍指3150點。后市有望繼續(xù)上攻，不過3150點附近的阻力需要震蕩消化。

　　宏微觀環(huán)境較前期明顯轉(zhuǎn)暖，構(gòu)成反彈基礎。首先，從近期管理層表態(tài)看，政策退出而致經(jīng)濟“二次探底”的可能性減小，溫總理在記者招待會上多次強調(diào)形勢“復雜”，仍然對經(jīng)濟二次探底心存憂慮，管理的還是“通脹預期”而非通脹，周小川行長等高官也認為經(jīng)濟不會二次探底是政策退出的前提，管理層的謹慎增強了市場對中國經(jīng)濟的信心，而且從貨幣政策工具來看，如我們預期，公開市場已不僅是微調(diào)的主導，而且是與信貸窗口指導并列的最得力而首選的工具；其次，藍籌股的靚麗業(yè)績得到市場關注與認可，估值有所提升，而且?guī)状筱y行股再融資方案基本確定，對A股市場的資金需求小于預期，上周五至本周一，工行、華夏、中石油、建行、中石化等巨頭紛紛公布年報，大多數(shù)業(yè)績超預期，使得市場關注的目光從炒作已久的題材股重新轉(zhuǎn)移到大盤藍籌股上來，具備顯著說服力的盈利能力使得大盤藍籌股的估值有所提升，另外，大多數(shù)國有和股份制銀行的再融資完成或方案初步確定，多種市場、多種融資方式，大大減輕了對A股資本市場的壓力，好于之前投資者的預期，擔憂情緒有所緩解；第三，4月份開始進入一季報的密集披露期，從目前上市公司的預告來看，09年基數(shù)低，今年一季報業(yè)績同比大增已成定局，環(huán)比的情況也有望好于預期，從盈利預測的角度看，下修的概率在減少。

　　3150點有阻力，震蕩仍是主基調(diào)，阻力位需要確認鞏固。上周五和本周一，隨著股指期貨推出時間的敲定和幾大藍籌公司亮麗年報的公布，以及大宗商品市場的上漲，市場風格發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變，金融、有色、煤炭等權(quán)重板塊接過領漲大旗，大有風格轉(zhuǎn)換之勢。不過從盤面看，并沒有出現(xiàn)以往權(quán)重股拉起，題材股資金奪路而出現(xiàn)象，而且周二權(quán)重股量能明顯回落，題材股再度活躍，周三小盤股再度跑贏大盤股。我們認為，目前的經(jīng)濟和政策環(huán)境處于復蘇期和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期，不同于06、07年經(jīng)濟高速增長、流動性泛濫的局面，總理稱經(jīng)濟形勢“復雜”，其實資本市場同樣面臨多種復雜因素多空交織，因此震蕩恐怕仍然是今年的主基調(diào)，大盤藍籌股有估值修復的動力，但目前的市場流動性尚不足以推出權(quán)重股的大行情。3150一帶是前期的成交密集區(qū)，從周四量能看，滬市已放大至1500億之上，尤其尾盤放量拉升，可能順勢上攻3150點，不過回檔確認仍然難免。

　　操作策略：波段操作，不宜盲目追高。