2010 年3 月，上證指數(shù)窄幅震蕩整理，股指的波動區(qū)間從2009 年8 月的600多點逐步收斂到不足200 點（2963-3132 點）。導致行情上下兩難的原因是股市整體不足18倍的動態(tài)估值對峙著政策面逐步收緊的壓力，經(jīng)濟和公司盈利增長數(shù)據(jù)對峙著處于收斂狀態(tài)的流動性，藍籌權重股估值修復要求對峙著題材概念股潛在的風險釋放壓力，2950點一線的年線支撐對峙著3250點一帶囤積的歷史天量。

　　加息預期懸而未決，增量資金不敢入市；業(yè)績增長迅猛，估值優(yōu)勢明顯，存量資金不甘心退場。上證指數(shù)不足200 點的空間已經(jīng)不足以容納資金進行波段操作，股市窄幅震蕩的時間不會太長，已經(jīng)到了進行方向選擇的時候。我們對于二季度市場的觀點是震蕩上行。

　　技術上看，10日、30日均線抬頭走高，將對股指構成支撐；周線圖上，上證指數(shù)正在形成一個“W”形態(tài)的右底，受到了2639 點以來形成的低點連線支撐，上證指數(shù)連續(xù)兩周收在了10周、30周及120周均線之上。不過，從3478點以來，大盤前期不少于兩次收在120 周均線之上，但緊跟著就出現(xiàn)回落，所以技術隱患依舊存在。但可喜的是相比而言，本次有所不同的是，周KDJ出現(xiàn)金叉，5周均線呈現(xiàn)出震蕩走高的態(tài)勢，為二季度的震蕩上行打下了較好的基礎。

　　二季度市場的技術阻力來自兩個方面。第一是下降趨勢線，此線開始于2009年11月的高點3361點，這條線使用了2009年12月和2010年1月的高點，下降趨勢線當前位置在3200點附近。第二是在3300點到3400點之間的強歷史壓力位，在過去的九個月時間里，市場沒有能夠運行至這個壓力區(qū)域以上，這是一個強壓力位。

　　二季度市場的技術支撐也來自兩個方面。第一是上升趨勢線，此線以2009 年9月低點2639點至2010年2月低點2890點，這兩點連線隨著時間的推移與年線逐步粘合，對股指構成支撐；第二是2009 年8 月、9 月，上證指數(shù)三次分別下探2761點、2639 點、2712 點止跌回升，2700-2800 點區(qū)域?qū)Υ蟊P構成強支撐。我們認為二季度市場震蕩上行，支撐點位在年線位置附近。

　　對于二季度市場，隨著銀行股再融資壓力減弱，我們認為在經(jīng)濟持續(xù)復蘇，上市公司盈利保持較快增長背景下，市場將震蕩上行。上證指數(shù)阻力位在3400點附近，支撐位在2900點附近。

　　根據(jù)對二季度股市運行趨勢的判斷，建議從防御策略轉(zhuǎn)向積極策略。在行業(yè)選擇上，對于資產(chǎn)價格相對敏感的房地產(chǎn)、證券、保險和銀行業(yè)，受益通脹預期的消費行業(yè)醫(yī)藥、零售百貨、農(nóng)產(chǎn)品、家電、電子信息等存在一定機會。股指期貨推出刺激優(yōu)質(zhì)藍籌股、高杠桿股票、券商及期貨概念股走強，世博概念、區(qū)域振興、新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)等投資投資仍將受到追捧。