昨日滬深兩市繼續(xù)縮量振蕩，上證指數(shù)微漲0.09%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收漲0.93%，兩市成交金額僅3000億元左右。個股漲跌互現(xiàn)，市場交投清淡，熱點板塊持續(xù)性不足，賺錢效應(yīng)較低。板塊上高送轉(zhuǎn)、豬肉、青蒿素等領(lǐng)漲，農(nóng)業(yè)種植、稀土磁材、集成電路等前期熱點回調(diào)。三大指數(shù)漲跌幅不大，上證50指數(shù)漲幅最大為0.46%，中證500指數(shù)小幅下跌0.12%。期指合約表現(xiàn)分化，三大期指中IC各合約走勢強于現(xiàn)貨指數(shù)，貼水收斂，IH和IF各合約漲幅不及現(xiàn)貨指數(shù)，貼水小幅擴大，目前各期指仍呈貼水狀態(tài)。期權(quán)方面，標(biāo)的資產(chǎn)50ETF上漲0.39%收于2.810，平值認購期權(quán)隱含波動率維持低位。

期權(quán)市場持倉創(chuàng)新高。當(dāng)日期權(quán)總持倉363.29萬張，較上一交易日增加4.77萬張。其中，認購合約持倉192.22萬張，較上一交易日增加0.44萬張，認沽合約持倉171.07萬張，較上一交易日增加4.33萬張。持倉量PCR值0.89小幅增大。成交量方面，當(dāng)日全市場合計成交203.96萬張，較上一交易日減小18.76萬張。其中認購期權(quán)成交109.73萬張，減少10.48萬張，認沽合約總成交94.23萬張，減少8.27萬張。日成交量PCR值0.86小幅增大。

從當(dāng)月次月成交持倉變動看，認購當(dāng)月移倉至次月，認沽則當(dāng)月次月均增持。昨日當(dāng)月合約持倉減小3.48萬張，其中，認購大幅減持3.69萬張，而在次月認購增持3.74萬張。從持倉結(jié)構(gòu)看，認購當(dāng)月減持主要集中在2.80至3.00虛值價位，在次月增持最大的為虛值的3.00價位。認沽次月增持主要集中在2.60至2.75虛值價位。整體看，市場縮量振蕩中淺虛值認購移倉，認沽虛值增持，預(yù)期寬幅振蕩格局延續(xù)。

圖為當(dāng)月平值期權(quán)波動率

上證50指數(shù)上漲后連續(xù)縮量振蕩，平值隱含波動率持續(xù)下滑。目前平值認購隱含波動率17.55%，認沽17.66%。30日歷史波動率也有所回落，從前期的24.5%下滑至20%左右。從當(dāng)月合約波動率微笑曲線看，平值附近幾檔認購認沽波動率相近均在17.8%左右，高執(zhí)行價上認購略低于認沽。

綜合來看，指數(shù)持續(xù)縮量，隱含波動率維持低位，預(yù)期市場寬幅振蕩格局延續(xù)，投資者可于次月合約逐步構(gòu)建異步寬跨式組合。