華泰證券發(fā)行GDR獲批

6月11日晚，華泰證券發(fā)布公告稱，公司申請(qǐng)發(fā)行全球存托憑證（GDR），在倫敦證券交易所上市的招股說(shuō)明書于倫敦時(shí)間2019年6月11日獲得英國(guó)金融市場(chǎng)行為監(jiān)管局（Financial Conduct Authority）的批準(zhǔn)。這意味著自2018年12月陷入停滯后，“滬倫通”時(shí)隔半年再次重新啟動(dòng)。

公告顯示，華泰證券擬初始發(fā)行不超過(guò)7501.37萬(wàn)份GDR，其中每份GDR代表10股公司A股股票。此外，穩(wěn)定價(jià)格操作人可以通過(guò)行使超額配售權(quán)，要求發(fā)行人額外發(fā)行不超過(guò)750.13萬(wàn)份且不超過(guò)實(shí)際初始發(fā)售規(guī)模10%的GDR。發(fā)售時(shí)間為自2019年6月11日(倫敦時(shí)間)至2019年6月14日(倫敦時(shí)間)。預(yù)計(jì)募集資金16億美元~20億美元。

初始發(fā)行7501.37萬(wàn)份GDR

具體來(lái)看，公告主要有以下幾條關(guān)鍵內(nèi)容：

一、發(fā)行的證券種類和數(shù)量

華泰證券擬初始發(fā)行不超過(guò)7501.37萬(wàn)份 GDR，其中每份GDR代表10股公司A股股票。此外，自本次發(fā)行的 GDR 最終價(jià)格確定之日起30 日內(nèi)（以下簡(jiǎn)稱“穩(wěn)定價(jià)格期”），穩(wěn)定價(jià)格操作人可以通過(guò)行使超額配售權(quán)，要求發(fā)行人額外發(fā)行不超過(guò)750.13萬(wàn)份且不超過(guò)實(shí)際初始發(fā)售規(guī)模10%的GDR。本次發(fā)行GDR代表的基礎(chǔ)證券為不超過(guò)8.25億股A股股票（包括因行使超額配售權(quán)而發(fā)行的 GDR所代表的A股股票）。

二、發(fā)行的價(jià)格和時(shí)間

本次發(fā)行的GDR的價(jià)格區(qū)間初步確定為每份GDR 20.00美元至24.50美元。本次發(fā)行的GDR的發(fā)售期為自2019年6月11日（倫敦時(shí)間）至2019年6月1日（倫敦時(shí)間）。公司預(yù)計(jì)本次發(fā)行GDR的最終數(shù)量和價(jià)格將根據(jù)國(guó)際市場(chǎng)發(fā)行情況并通過(guò)簿記建檔于2019年6月14日（倫敦時(shí)間）左右確定。

三、募集資金總額

假設(shè)本次擬發(fā)行GDR數(shù)量達(dá)到上限且超額配售權(quán)悉數(shù)行使，按照初步確定的價(jià)格區(qū)間測(cè)算，華泰證券預(yù)計(jì)本次發(fā)行的募集資金總額為16.503 億美元至 20.216 億美元。本次發(fā)行的募集資金總額將根據(jù)本次發(fā)行 GDR 的最終數(shù)量和價(jià)格確定。

四、發(fā)行的 GDR 的上市地點(diǎn)

本次發(fā)行的GDR將于倫敦證券交易所上市，并在倫敦證券交易主板市場(chǎng)交易。

五、跨境轉(zhuǎn)換安排和相關(guān)限制

本次發(fā)行的 GDR 上市后，國(guó)際合格投資者除通過(guò)國(guó)際訂單市場(chǎng)買賣GDR外，也可通過(guò)英國(guó)跨境轉(zhuǎn)換機(jī)構(gòu)將GDR與A股股票進(jìn)行跨境轉(zhuǎn)換。跨境轉(zhuǎn)換包括將A股股票轉(zhuǎn)換為GDR，以及將GDR轉(zhuǎn)換為A股股票。

根據(jù)境內(nèi)的相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，公司本次發(fā)行的GD自上市之日起120日內(nèi)（以下簡(jiǎn)稱“兌回限制期”）不得轉(zhuǎn)換為 A 股股票。

此外，為了確保穩(wěn)定價(jià)格操作人在行使超額配售權(quán)期間GDR的數(shù)量不超過(guò)被核準(zhǔn)的上限，在穩(wěn)定價(jià)格期內(nèi)投資者可能不能通過(guò)跨境轉(zhuǎn)換機(jī)制生成GDR。

公司在存續(xù)期內(nèi)GDR的數(shù)量將不超過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的數(shù)量上限（即8251.5萬(wàn)份），因公司送股、股份分拆或者并、轉(zhuǎn)換比例調(diào)整等原因?qū)е翯DR增加或者減少的，數(shù)量上限相應(yīng)調(diào)整。

六、發(fā)行前后股本變動(dòng)情況

本次發(fā)行前，公司的股本總數(shù)為82.52億股，本次發(fā)行完成后，公司的股本總數(shù)將變更為不超過(guò)90.77億股。

華泰證券境外子公司獲準(zhǔn)在美國(guó)開展經(jīng)紀(jì)交易商業(yè)務(wù)

按照華泰證券此前披露，本次發(fā)行GDR擬募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部通過(guò)補(bǔ)充資本金，用于境內(nèi)外業(yè)務(wù)發(fā)展及投資，以進(jìn)一步優(yōu)化公司業(yè)務(wù)布局，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。具體用途包括，持續(xù)投入現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)，深耕財(cái)富管理、機(jī)構(gòu)服務(wù)、投資管理等業(yè)務(wù)板塊，進(jìn)一步推動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)；補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資本及滿足一般企業(yè)用途。

另外，同時(shí)華泰證券還公告稱，公司的境外全資子公司華泰國(guó)際，其位于美國(guó)的全資子公司華泰美國(guó)已經(jīng)收到美國(guó)金融業(yè)監(jiān)管局(FINRA)的通知，獲得在美國(guó)開展經(jīng)紀(jì)交易商業(yè)務(wù)的資格。在符合相關(guān)法律法規(guī)的前提下，華泰美國(guó)獲準(zhǔn)在美國(guó)開展證券承銷、面向機(jī)構(gòu)投資者的證券經(jīng)紀(jì)、并購(gòu)財(cái)務(wù)顧問(wèn)等業(yè)務(wù)。

滬倫通GDR英國(guó)跨境轉(zhuǎn)換機(jī)構(gòu)達(dá)4家

其實(shí)在滬倫通各項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則準(zhǔn)備就緒時(shí)，券商的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作也在穩(wěn)步推進(jìn)。

早在去年10月，上交所聯(lián)合中國(guó)結(jié)算進(jìn)行了滬倫通全天候市場(chǎng)測(cè)試，共有17家券商參與了CDR跨境轉(zhuǎn)換測(cè)試。分別是申萬(wàn)宏源證券、東方證券、廣發(fā)證券、華泰證券、國(guó)泰君安證券、招商證券、國(guó)信證券、中信證券、海通證券、北京高華證券、中金公司、光大證券、財(cái)達(dá)證券、銀河證券、瑞銀證券、中銀國(guó)際證券及中信建投證券。

今年1月，上交所曾發(fā)布公告稱，對(duì)中信里昂證券英國(guó)予以滬倫通全球存托憑證(GDR)英國(guó)跨境轉(zhuǎn)換機(jī)構(gòu)備案。至此，滬倫通GDR英國(guó)跨境轉(zhuǎn)換機(jī)構(gòu)達(dá)4家，此前完成備案的分別是中金英國(guó)、巴克萊銀行、海通國(guó)際英國(guó)。中金公司此前宣布，中金英國(guó)成為首家滬倫通GDR英國(guó)跨境轉(zhuǎn)換機(jī)構(gòu)，中金公司股票業(yè)務(wù)部境內(nèi)團(tuán)隊(duì)和英國(guó)團(tuán)隊(duì)將主要負(fù)責(zé)滬倫通GDR跨境轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)，并且已經(jīng)獲得CDR做市商資格。

目前來(lái)看，華泰證券發(fā)行GDR獲批，這意味著華泰證券將嘗鮮GDR首單。

上交所：滬倫通西向邁出了實(shí)質(zhì)性的一步

華泰證券發(fā)行GDR獲批，上交所對(duì)此表示，華泰證券是上交所上市公司，在獲得英國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局的發(fā)行批文后，如順利發(fā)行，華泰證券將成為首家按照滬倫通業(yè)務(wù)規(guī)則登陸倫交所A股公司，這意味著滬倫通西向業(yè)務(wù)邁出了實(shí)質(zhì)性的一步。作為華泰證券A股的上市場(chǎng)所，上交所認(rèn)為這對(duì)促進(jìn)境內(nèi)機(jī)構(gòu)融入全球核心資本市場(chǎng)，促進(jìn)上海何倫敦兩大金融中心城市的合作有著非常積極的意義。

上交所還強(qiáng)調(diào)，堅(jiān)定不移推進(jìn)資本市場(chǎng)對(duì)外開放，是中國(guó)資本市場(chǎng)監(jiān)管當(dāng)局始終秉持的理念。上交所作為改革與開放的前沿陣地，也始終遵循中國(guó)證監(jiān)會(huì)的部署，扎實(shí)努力地推進(jìn)每一項(xiàng)工作。通過(guò)互聯(lián)互通、股權(quán)合作等制度創(chuàng)新模式，上交所近年來(lái)與全球各大主要市場(chǎng)不斷加深合作實(shí)現(xiàn)共贏，也在全球化融合中不斷加強(qiáng)自身的風(fēng)險(xiǎn)防控能力。相信在國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)、一行兩會(huì)、外匯局等金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的大力指導(dǎo)和支持下，會(huì)有更多的A股公司通過(guò)制度創(chuàng)新登陸倫敦市場(chǎng)；同時(shí)，愿與中國(guó)市場(chǎng)共同成長(zhǎng)的倫交所上市公司也會(huì)將上交所作為其上市地。

倫交所：滬倫通很快就要啟動(dòng)

此外，在6月13日舉行的第十一屆陸家嘴論壇上，倫敦證券交易所集團(tuán)首席執(zhí)行官David SCHWIMMER也表示，萬(wàn)眾期待的滬倫通很快將啟動(dòng)。

David SCHWIMMER稱，現(xiàn)在監(jiān)管框架已經(jīng)制定完成，跨境交易規(guī)則已經(jīng)確認(rèn)，發(fā)行商已經(jīng)做好準(zhǔn)備開展行動(dòng)，很快就要啟動(dòng)滬倫通項(xiàng)目。滬倫通對(duì)雙方的發(fā)行商都有益，也是中國(guó)資本市場(chǎng)持續(xù)開放、國(guó)際化的重要一步，滬倫通會(huì)讓國(guó)際投資者從中國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)中獲益，也讓英國(guó)的上市公司更好地獲得中國(guó)投資者的融資。

華泰證券發(fā)行GDR獲批 業(yè)內(nèi)人士怎么看？

對(duì)于華泰證券發(fā)行GDR獲批，不少業(yè)內(nèi)人士都表明了自己的觀點(diǎn)。

中郵證券尚震宇：華泰證券GDR即將發(fā)售具有劃時(shí)代的意義

中郵證券董事總經(jīng)理、首席研究官尚震宇表示，作為滬倫通首家上市公司，華泰證券GDR即將發(fā)售具有劃時(shí)代的意義，是中國(guó)資本市場(chǎng)深度擴(kuò)大開放的里程碑，是引領(lǐng)未來(lái)更多的優(yōu)質(zhì)公司登陸倫敦交易所的旗幟。

東方金誠(chéng)王佳麗：資本市場(chǎng)雙向開放進(jìn)一步加速

東方金誠(chéng)金融業(yè)務(wù)部助理總經(jīng)理王佳麗稱，華泰證券作為我國(guó)資本市場(chǎng)重要參與者，本次GDR發(fā)售有重要意義。一是，標(biāo)志著首個(gè)滬倫通項(xiàng)目即將落地，資本市場(chǎng)雙向開放進(jìn)一步加速，有助于境內(nèi)證券機(jī)構(gòu)融入全球核心資本市場(chǎng)，提升證券行業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；二是，從實(shí)操層面論證了滬倫通業(yè)務(wù)規(guī)則的可行性，為后續(xù)我國(guó)上市公司登陸倫交所提供了良好的經(jīng)驗(yàn)和基礎(chǔ)。

民生證券：華泰證券的資本實(shí)力將進(jìn)一步提升

民生證券分析師認(rèn)為，通過(guò)連續(xù)多元融資，華泰證券的資本實(shí)力將進(jìn)一步提升，在目前證券行業(yè)以凈資本為核心的監(jiān)管體系下，公司同時(shí)布局業(yè)務(wù)發(fā)展與轉(zhuǎn)型，國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)力將進(jìn)一步提升。

華創(chuàng)證券：對(duì)A股國(guó)際化具里程碑意義

華創(chuàng)證券分析師認(rèn)為，倫交所國(guó)際化程度非常高，過(guò)去就有來(lái)自其他國(guó)家的企業(yè)通過(guò)發(fā)行GDR的形式進(jìn)行掛牌，制度相對(duì)成熟及完善。國(guó)內(nèi)存托憑證的發(fā)行依據(jù)，來(lái)自于去年鼓勵(lì)創(chuàng)新企業(yè)回歸境內(nèi)資本市場(chǎng)的制度鋪墊。

滬倫通的參與機(jī)構(gòu)將以券商為核心。上市環(huán)節(jié)，券商擔(dān)任承銷保薦人?？缇侈D(zhuǎn)換環(huán)節(jié)，由兩地交易所業(yè)務(wù)會(huì)員開展將更為便利。交易環(huán)節(jié)，滬倫通采用做市交易模式，做市商由券商擔(dān)任，通過(guò)專用賬戶，使用自有資金開展做市業(yè)務(wù)，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

而允許跨境轉(zhuǎn)換是境外市場(chǎng)存托憑證業(yè)務(wù)的通行做法(如ADR等)，符合滬倫通存托憑證業(yè)務(wù)的國(guó)際化定位，有利于中國(guó)資本市場(chǎng)向國(guó)際化標(biāo)準(zhǔn)發(fā)展。對(duì)A股國(guó)際化發(fā)展有里程碑意義：(1)開創(chuàng)了交易所互聯(lián)互通的新模式，擴(kuò)大我國(guó)資本市場(chǎng)雙向開放;(2)為兩地發(fā)行人和投資者提供投融資便利機(jī)會(huì);(3)借鑒倫交所成熟的制度建設(shè)，促進(jìn)上海國(guó)際金融中心的發(fā)展，深化中英金融合作。

中信建投：“滬倫通”推出將帶來(lái)三方面投資機(jī)會(huì)

中信建投分析師則認(rèn)為，華泰證券全球存托憑證(GDR)的發(fā)行獲批，意味著自2018年12月陷入停滯后，“滬倫通”時(shí)隔半年再次重新啟動(dòng)。近期存托憑證外匯制度安排落地，結(jié)合前期證監(jiān)會(huì)和上交所相關(guān)政策已于2018年出臺(tái)，存托憑證相關(guān)政策安排已基本齊備。本次華泰證券在倫交所正式披露發(fā)行全球存托憑證發(fā)行獲得批文，GDR西向業(yè)務(wù)邁出實(shí)質(zhì)性一步，后續(xù)期待首家倫敦上市企業(yè)宣布在上交所發(fā)行東向CDR和“滬倫通”揭牌儀式舉行。

其指出，從短期來(lái)看，由于滬倫通東向業(yè)務(wù)不具備融資功能，參與門檻為連續(xù)20個(gè)交易日持股市值在300萬(wàn)以上，可參與的個(gè)人投資者較少，對(duì)A股資金面影響十分有限。而富時(shí)100指數(shù)成分股是東向CDR的主要發(fā)行對(duì)象，測(cè)算出的發(fā)行規(guī)模約3000億。考慮到發(fā)行節(jié)奏的控制，滬倫通東向CDR短期內(nèi)對(duì)于我們市場(chǎng)的沖擊較小。

但對(duì)機(jī)構(gòu)投資者而言，“滬倫通”的推出將帶來(lái)三方面的投資機(jī)會(huì)：(1)增加優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的，“滬倫通”機(jī)制為外匯出境受限的境內(nèi)投資者提供一個(gè)分享全球經(jīng)濟(jì)紅利的機(jī)會(huì)，也為部分擁有出境投資能力的機(jī)構(gòu)投資者提供節(jié)約外匯額度的便利。可以發(fā)行“滬倫通”東向CDR的公司，主要是集中在富時(shí)100的指數(shù)成分股，這些標(biāo)的主要集中在能源、銀行、日用品行業(yè)，都是非常典型的藍(lán)籌股。(2)進(jìn)一步分散風(fēng)險(xiǎn)，富時(shí)100指數(shù)跟發(fā)達(dá)國(guó)家一體化的相關(guān)性比較高，但跟中國(guó)市場(chǎng)的相關(guān)性比較低，因此“滬倫通”東向CDR的推出將給投資者提供一個(gè)進(jìn)一步分散風(fēng)險(xiǎn)的投資品種。(3)投資受“滬倫通”業(yè)務(wù)帶動(dòng)的金融機(jī)構(gòu)，有望成為存托人、托管人的商業(yè)銀行和擔(dān)任跨境轉(zhuǎn)換機(jī)構(gòu)角色的券商將受益于“滬倫通”業(yè)務(wù)開展。除此以外，在上交所和倫交所上市的大盤藍(lán)籌也有望受益。

還有哪些值得期待的互聯(lián)互通？

隨著滬港通、深港通先后成功上線，滬倫通也有了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，那么，還有哪些值得期待的互聯(lián)互通？

英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，隨著互聯(lián)互通機(jī)制不斷成熟，已經(jīng)醞釀?shì)^長(zhǎng)時(shí)間的滬新通、滬德通大概率先上線。受時(shí)差、結(jié)算復(fù)雜等原因影響，未來(lái)上線的各種“通”預(yù)計(jì)還是憑證的模式。李大霄認(rèn)為，互聯(lián)互通推動(dòng)了A股的全球化，加快了開放的步伐，對(duì)投資者而言，為互相進(jìn)入對(duì)方市場(chǎng)投資提供便利，帶來(lái)更多的投資機(jī)會(huì)。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，通過(guò)滬港通、深港通以及滬倫通的成功經(jīng)驗(yàn)，將來(lái)和其他國(guó)家的互聯(lián)互通更加順理成章。未來(lái)滬新通、滬莫通，甚至和東京、中國(guó)臺(tái)灣等資本市場(chǎng)的互通互聯(lián)都有希望實(shí)現(xiàn)。楊德龍稱，中國(guó)是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，雖然A股總市值僅次于美股居世界第二位，但是和港股、美股、倫敦股市相比，國(guó)際化程度還差很遠(yuǎn)。通過(guò)和其他資本市場(chǎng)進(jìn)行互動(dòng)互聯(lián)是A股國(guó)際化的重要推動(dòng)力和重要形式，也給國(guó)內(nèi)投資者提供一個(gè)投資全球資本市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。對(duì)于全球投資者來(lái)說(shuō)，可以提供一個(gè)便捷的投資于A股的通道，也有利于外資來(lái)分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成果。

東北證券研究總監(jiān)付立春表示，滬倫通的實(shí)質(zhì)性落地對(duì)于和其他國(guó)家的互聯(lián)互通有非常大的帶頭示范作用，滬倫通的案例經(jīng)驗(yàn)，加速了內(nèi)地資本市場(chǎng)的對(duì)外開放。他預(yù)計(jì)借助滬倫通的經(jīng)驗(yàn)，在“一帶一路”影響下，未來(lái)互聯(lián)互通的國(guó)家可能批量落地。同時(shí)他提醒，推進(jìn)資本市場(chǎng)對(duì)外開放，要注意穩(wěn)扎穩(wěn)打，牢守風(fēng)險(xiǎn)底線。

華泰證券簡(jiǎn)介：

華泰證券股份有限公司是一家中國(guó)領(lǐng)先的綜合性證券集團(tuán)，具有龐大的客戶基礎(chǔ)、領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)和敏捷協(xié)同的全業(yè)務(wù)鏈體系，致力成為兼具本土優(yōu)勢(shì)和全球視野的一流綜合金融集團(tuán)。

公司于1991年5月開業(yè)。2010年2月26日，公司A股在上海證券交易所掛牌上市交易，股票代碼601688。2015年6月1日，公司H股在香港聯(lián)合交易所掛牌上市交易，股票代碼6886。在27年的發(fā)展歷程中，華泰證券抓住了中國(guó)資本市場(chǎng)及證券業(yè)變革創(chuàng)新的歷史機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)了快速成長(zhǎng)，主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和業(yè)務(wù)指標(biāo)均位居國(guó)內(nèi)證券行業(yè)前列。

公司擁有全資子公司華泰證券（上海）資產(chǎn)管理有限公司、華泰國(guó)際金融控股有限公司、華泰紫金投資有限責(zé)任公司、華泰創(chuàng)新投資有限公司；控股子公司華泰聯(lián)合證券有限責(zé)任公司、華泰期貨有限公司、江蘇股權(quán)交易中心有限責(zé)任公司；參股南方基金管理有限公司、華泰柏瑞基金管理有限公司、江蘇銀行股份有限公司、金浦產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司等。2016年，公司收購(gòu)美國(guó)TAMP（統(tǒng)包資產(chǎn)管理平臺(tái)）行業(yè)的第三大公司AssetMark，國(guó)際化發(fā)展布局邁出關(guān)鍵一步。

七禾網(wǎng)研究中心唐正璐根據(jù)網(wǎng)絡(luò)綜合整理

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