七禾網(wǎng)14、就您看來，浙商期貨的資管業(yè)務(wù)相對同行有沒有優(yōu)勢？優(yōu)勢體現(xiàn)在哪些方面？

金波：優(yōu)勢還是有的。主要體現(xiàn)在2方面，一是浙商期貨經(jīng)過幾年的培育，已經(jīng)打造了4-5個內(nèi)部投顧團隊，后續(xù)我們將致力于做大做強主動管理規(guī)模；二是浙商期貨風(fēng)控意識強，至今未出現(xiàn)一起風(fēng)險事件，所有資管產(chǎn)品都在事先約定的風(fēng)控下運行。

七禾網(wǎng)15、在期貨資管業(yè)務(wù)體系中，可能含有資管通道服務(wù)、提供優(yōu)先資金池、提供劣后資金池、募集管理型資金、自主投資管理等方面，請問，就浙商期貨而言，目前主要注重哪個方面或哪幾個方面力量的打造？

金波：浙商期貨還是定位于打造自主投資管理和募集管理型資金2個方面。資管業(yè)務(wù)要成為公司一大收入增長點，單靠管理費收入是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，必須能產(chǎn)生業(yè)績報酬收入，這就決定了我們致力于主動投資管理的努力。另一方面，根據(jù)當(dāng)前的監(jiān)管要求，公司主要尋找有清晰交易邏輯、團隊穩(wěn)定的私募機構(gòu)合作發(fā)行管理性產(chǎn)品。

七禾網(wǎng)16、面對現(xiàn)在的大環(huán)境，很多業(yè)內(nèi)人士都建議期貨公司轉(zhuǎn)型，您怎么看？如果要轉(zhuǎn)型，該怎么轉(zhuǎn)？

金波：我司在期貨公司業(yè)務(wù)開展上，從幾年前即開始由經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向為，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、風(fēng)險子公司業(yè)務(wù)、場外業(yè)務(wù)、投資咨詢業(yè)務(wù)、境外子公司業(yè)務(wù)等不同路線。通過不同業(yè)務(wù)的開展，可以完成多點盈利，增加期貨公司的盈利點，提高期貨公司抗經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)下滑造成的營收下降的風(fēng)險。

七禾網(wǎng)17、對期貨公司而言，風(fēng)險管理業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)哪一個發(fā)展空間更大？

金波：兩個業(yè)務(wù)的模式不一致，客戶群體和盈利方式都不一致，沒有所謂的比較，都有很大的發(fā)展空間。

七禾網(wǎng)18、2018年的A股跌了不少，對整個資管和財富管理行業(yè)來說，是好事還是壞事？會不會影響未來基金購買者的信心？

金波：會影響到部分投資者，不過投資者也有成熟投資者和不成熟投資者的區(qū)別。如果一個投資者本來自己做股票投資，可能2018年要虧損20%，但是他投資了資管產(chǎn)品，資管產(chǎn)品投資股票2018年虧了5%，這種情況下可能投資者信心不但不會影響，反而會增強他繼續(xù)投資的信心。

2018年A股的下跌，一定程度上也使投資者可以進一步區(qū)分優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)管理團隊，使得他們后續(xù)的投資選擇更加的放心。

七禾網(wǎng)19、就您看來，目前的A股處于一個什么樣的階段？

金波：2019年股市經(jīng)歷了從年初至今兩個多月的反彈，當(dāng)前進入波動加大階段，投資者對后市行情的分歧也明顯增加。當(dāng)前股市風(fēng)險偏好有所提升，一方面海外風(fēng)險降低：年初以來中美貿(mào)易談判取得進展，中美關(guān)系緩和。另一方面，國內(nèi)影響因素：去杠桿轉(zhuǎn)向穩(wěn)杠桿，金融供給側(cè)改革、強政策預(yù)期，海外因素疊加國內(nèi)因素都使得股市風(fēng)險偏好上升。當(dāng)前在估值歷史底部、強政策預(yù)期、無風(fēng)險利率低位震蕩的驅(qū)動下，A股仍有繼續(xù)上漲空間。

七禾網(wǎng)20、中美貿(mào)易摩擦事件，對大宗商品有哪些投資機會？

金波：3月14日上午7時，國務(wù)院副總理、中美全面經(jīng)濟對話中方牽頭人劉鶴應(yīng)約與美國貿(mào)易代表萊特希澤、財政部長姆努欽進行第三次通話，雙方在文本上進一步取得實質(zhì)性進展。中美貿(mào)易摩擦有所緩和，市場避險情緒降溫，風(fēng)險偏好上升，從情緒上提振商品市場，情緒上利好大宗商品，但這更多為短期情緒影響，各版塊自身基本面影響才是主要影響因素。各版塊中，對農(nóng)產(chǎn)品影響更大。棉花：摩擦緩和，一方面緩解了美棉出口的擔(dān)憂，使得美棉支撐較強；另一方面，國內(nèi)對紡織品服裝行業(yè)受貿(mào)易戰(zhàn)惡化影響的憂慮緩解，下游企業(yè)對后期出口銷售偏樂觀。因此若后期國內(nèi)服裝紡織品出口好轉(zhuǎn)，鄭棉遠(yuǎn)月合約有望走強。豆類：后期中方存在大量進口大豆、玉米及其他谷物的可能，對國內(nèi)市場相對偏空。但是從另一方面來講，國際大豆及玉米市場將得到提振，價格重心將會抬升，從而對國內(nèi)價格帶來一定的支撐。

七禾網(wǎng)21、大宗商品和股市，您更看好哪個？為什么？

金波：相對來說，我更看好股市。股票是宏觀經(jīng)濟和企業(yè)盈利的晴雨表，當(dāng)經(jīng)濟從回落后期轉(zhuǎn)向復(fù)蘇前期時，股票市場會出現(xiàn)見底回升，當(dāng)經(jīng)濟開始企穩(wěn)，股票市場會有進一步表現(xiàn)。當(dāng)前經(jīng)濟處于回落后期，但在積極財政政策下，基建投資繼續(xù)反彈，在強政策預(yù)期下，后續(xù)企穩(wěn)預(yù)期將漸漸形成，股市將有進一步表現(xiàn)。而大宗商品除了宏觀因素，行業(yè)政策及自身基本面對行情影響更大，當(dāng)前大宗商品缺乏主要矛盾。

七禾網(wǎng)21、目前場內(nèi)期權(quán)和場外期權(quán)都比較熱，您覺得在中國目前的市場情況下，場內(nèi)期權(quán)和場外期權(quán)哪一個前景更大？為什么？

金波：兩個市場的客戶群體不一樣，場內(nèi)期權(quán)更多的是面對散戶，而場外期權(quán)參與的門檻較高，基本是以中大型企業(yè)為主。前景都很廣闊。

七禾網(wǎng)22、就您看來，2019年，期貨資管去向何處?

金波：我司資產(chǎn)管理在2019年，還是主要以自主管理能力的培養(yǎng)發(fā)展為主，也會往FOF方面進行一定的投資。在投資市場，會從權(quán)益類及金融衍生品類，逐漸往固收方向發(fā)展。

其他期貨公司的發(fā)展，還是要根據(jù)期貨公司自身的實力及人才儲備來定方向。各個公司根據(jù)自身的優(yōu)勢，可以有不同的發(fā)展方向。

七禾網(wǎng)23、2019年，浙商期貨在基金產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模上有著怎樣的目標(biāo)或規(guī)劃？

金波：目前，我司管理的產(chǎn)品規(guī)模在12億左右，2019年在業(yè)績穩(wěn)定的情況下，計劃擴展到15-20億的管理規(guī)模。

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2019-6-10

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