4月新交所外匯期貨成交額達860億美元

4月成交量達150萬份合約

自2014年推出以來，新交所美元/離岸人民幣期貨累計成交額已突破1萬億美元大關

經(jīng)過了3月政壇的多宗事件后，4月的市場適逢多個公眾節(jié)假日，為交易活動帶來了一絲喘息，但金融市場中仍然新聞頻出。頭條新聞主要有朝鮮試射彈道導彈、英國脫歐延期、斯里蘭卡十年和平后的首例暴力案件，以及印度和印度尼西亞選舉。不確定性仍在多個新興市場蔓延，關于市場震蕩的各方言論繼續(xù)充斥市場，然而金融市場表面還算平靜。

本月也出現(xiàn)了政治家干涉政治獨立性的事件，特朗普頻頻指責美聯(lián)儲的領導層與利率政策。市場觀察家將特朗普連續(xù)提名Cain和Moore進入美聯(lián)儲理事會視為其“建制”之舉。盡管兩位候選人隨后都宣布退出競爭，但這一事件已經(jīng)引發(fā)了民眾對選舉政治和派系可能會影響到貨幣政策，并阻撓其獨立性的擔憂。此外，美國通脹風險任何細微的上升都可能導致收益率曲線變陡而使美元呈現(xiàn)強勢，進一步對新興市場造成沖擊。

盡管數(shù)月以來貨幣市場普遍維持窄幅波動的環(huán)境，但4月外匯期貨交易仍保持穩(wěn)定。自2014年新交所美元/離岸人民幣期貨合約推出以來，累計成交額已觸及1萬億美元大關。4月成交量超過150萬份合約（同比上升40%），從名義量來看，成交額達860億美元，同比增長64%。

隨著中美貿易談判決議似乎接近尾聲，4月新交所美元/離岸人民幣期貨成交額達600億美元

盡管 3月財新PMI好于預期，但隨著月中公布的官方PMI仍低于預期，市場放緩的擔憂仍未得到緩解。中國經(jīng)濟的軟著陸可能對全球互聯(lián)的金融市場產(chǎn)生更深遠的影響。

金融市場高度關注中美間持續(xù)進行的大范圍貿易談判。盡管距離談判達成完整的協(xié)議仍有一段路要走，但中美的一些快速決議還是暗示了談判取得了一定進展，市場再度萌發(fā)出一絲樂觀情緒，幫助市場繼續(xù)推進。但某些關鍵細節(jié)中的沖突信號意味著爭端仍然存在。

隨著貨幣成為貿易談判的核心，中國人民銀行持續(xù)將基準匯率限制在窄幅范圍內。4月人民幣震蕩范圍創(chuàng)下新低，進一步壓制了波動性。

隨著美元/人民幣匯率成交范圍縮窄到極限，交易勢頭受到壓制，4月新交所美元/離岸人民幣成交活躍度小幅降低。當月大部分時間里1個月期權的隱含波動率低于4%，截至4月末，實際波動率也長時間低于3%。但相比之下，新交所成交量始終占據(jù)全球人民幣期貨成交量的70%以上。盡管 4月整體成交活躍度小幅下降，當月日均成交額仍然突破了30億美元關口，4月新交所美元/離岸人民幣期貨成交額高于30億美元的天數(shù)達到了7天。

4月新交所印度盧比/美元期貨成交額達260億美元

盡管即將到來的選舉季競爭激烈，但盧比相對未受到投票前擔憂的影響，在4月前10天幣值仍然保持穩(wěn)定。月中，盧比波動有所上升。此后，盧比始終處于弱勢，月末油價上漲更使得盧比持續(xù)疲軟。至4月末，盧比對美元匯率略低于70，較3月下跌近67派薩。

4月中多個公眾節(jié)假日對新交所盧比期貨交易活動有所影響。但隨著市場持續(xù)依賴于新交所印度盧比/美元期貨對沖并管理印度選舉相關風險，月末未平倉合約量仍保持穩(wěn)定。

4月，印度央行積極采取公開市場操作應對更廣范的企業(yè)與金融市場流動性危機。另一方面，境外投資者(FPI)持續(xù)對市場加大投資。印度股票市場凈流入突破了30億美元，與此同時，固定收益領域投資的凈流出約為 7億美元，4月合計凈流入超過了24億美元。自年初以來，證券投資者累計已向印度市場注資超過100億美元，表明市場重拾對印度增長的信心。

投資流動的強勁勢頭還觸發(fā)了貨幣風險的對沖需求。自年初以來新交所印度盧比/美元期貨成交量與未平倉合約量雙雙攀升。盡管4月新交所印度盧比/美元期貨交易活躍度有所放緩（903,089份合約），但自年初以來累計成交量同比仍上升21%（超過420萬份合約）。日均成交額 (ADV) 由3月的17.8億美元下降至4月的14.4億美元。

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