5月28日，很多權(quán)重較大的股票，主要是MSCI標(biāo)的股最后競(jìng)價(jià)階段股價(jià)突然出現(xiàn)放量上漲，令市場(chǎng)頗為意外，股價(jià)上漲必定是資金大幅流進(jìn)搶籌，究竟是誰(shuí)在瘋狂搶籌。

從盤后數(shù)據(jù)看，是北上資金在搶籌，收盤前北向資金凈流入74.91億元，其中滬股通凈流入59.32億元，深股通凈流入15.59億元，但是收盤前三分鐘北上資金僅僅流進(jìn)18.23億元，意味著最后的三分鐘，北向資金凈買入超過(guò)56億元，像貴州茅臺(tái)成交7880手，成交額7億元，占全天成交占比的10.5%，中國(guó)平安成交5.6萬(wàn)手，成交額4.38億元，占全天成交占比的6.3%，這樣大規(guī)模的資金集中流進(jìn)，相關(guān)個(gè)股自然上漲，緣何北上資金急著搶籌？

3月份MSCI指數(shù)宣布中國(guó)大盤A股納入因子由5%提升至20%，這估計(jì)將為A股帶來(lái)大約500-600億美元左右的增量資金，第一步5月28日，MSCI第一階段擴(kuò)大納入A股的決定將正式生效，中國(guó)大盤A股納入因子將從5%增至10%。加上兩周前公布新增的26只成份股，A股已有263股入選MSCI中國(guó)大盤股指數(shù)成分，這意味著MSCI被動(dòng)配置基金今天收盤前必須完成建倉(cāng)，才能最大程度的跟蹤相關(guān)指數(shù)。

MSCI指數(shù)基金提高5個(gè)百分點(diǎn)，意味著可以帶來(lái)大約150億美元增量資金配置A股，但是150億美元中只有15-20%是被動(dòng)配置資金，也就是大約最高30億美元資金配置A股，折算成人民幣就是200億元。但實(shí)際上被動(dòng)配置資金達(dá)不到這個(gè)數(shù)。這部分資金必須在收盤前完成配置A股。

但是緣何選擇競(jìng)價(jià)階段集中配置而不是利用交易時(shí)段進(jìn)行配置呢？據(jù)華爾街見(jiàn)聞，MSCI基金都是以收盤價(jià)為基準(zhǔn)，基金經(jīng)理為了避免實(shí)際成交價(jià)與核算價(jià)格的偏離，在rebalance day通常會(huì)要求交易員將絕大部分交易量放在尾盤執(zhí)行，所以會(huì)造成尾盤交易量放大。去年5月31日A股首次納入MSCI也有類似這樣的走勢(shì)，當(dāng)日外資通過(guò)滬股通買入成分股高達(dá)112.7億元，其中約20%都是在尾盤5分鐘買入。

這種被動(dòng)配置操作，給我們一個(gè)短線操作模式，那就是可以考慮在納入因子提高前一天，選擇有關(guān)標(biāo)的股逢低建倉(cāng)，等待第二天套利，另外相關(guān)標(biāo)的股在納入MSCI指數(shù)以后，走勢(shì)也是相對(duì)堅(jiān)挺的，尤其是權(quán)重較大業(yè)績(jī)比較好的權(quán)重白馬股走勢(shì)更為強(qiáng)勢(shì)。

就白馬股而言，尤其是食品飲料和白酒股價(jià)漲幅已大估值也不便宜，投資內(nèi)在價(jià)值已經(jīng)降低，但是很多權(quán)重股，估值還是很低的，股價(jià)依然位于低位，投資價(jià)值更加突出一點(diǎn)，值得逢低關(guān)注。

畢竟被動(dòng)資金大量配置以后，市場(chǎng)流通籌碼越來(lái)越少，如果有主動(dòng)資金進(jìn)行加倉(cāng)配置，股價(jià)就容易拉升上漲。