美促人民幣升值保護(hù)主義作祟

　　2005年美國(guó)要求人民幣升值30%.2005年8月起中國(guó)政府亦讓人民幣逐步升值，到2007年次按危機(jī)前人民幣已升值22%，直至出現(xiàn)次按危機(jī)后，人民幣才停止升值。2008年11月中央政府推出4萬(wàn)億元人民幣刺激經(jīng)濟(jì)方案，令中國(guó)股市率先好起來。今天美國(guó)又再要求人民幣升值，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)真的可以藉此好起來嗎？1985年8月至94年7月日?qǐng)A升值200%(由250日?qǐng)A兌1美元升到80日?qǐng)A)，美國(guó)貿(mào)赤有沒有減少？1994年1月朱镕基決定讓人民幣與美元匯率并軌，是因?yàn)楫?dāng)時(shí)人民幣沒紀(jì)律地貶值，并認(rèn)為人民幣升降應(yīng)以中國(guó)利益為首先考慮因素。如美國(guó)政府認(rèn)為人民幣值太低而抽25%懲罰性關(guān)稅，那過去幾年美元兌加元貶值40%，加拿大政府是否亦應(yīng)向美國(guó)征收40%懲罰性關(guān)稅？過去一年英鎊兌美元跌25%，美國(guó)為何沒有向英國(guó)抽25%懲罰性關(guān)稅？上述言論百分之二百是保護(hù)貿(mào)易主義。作為自由貿(mào)易主義盟主的美國(guó)，更不應(yīng)以此為脅。

　　美國(guó)貿(mào)赤年年擴(kuò)大，是因?yàn)槊绹?guó)人有先使未來錢的習(xí)慣。中國(guó)外貿(mào)年年盈余，則是因?yàn)橹袊?guó)人有積榖防饑的習(xí)慣。此乃民族性使然，同幣值高低無(wú)關(guān)(日?qǐng)A由360升至90兌1日?qǐng)A，日本仍出現(xiàn)大量貿(mào)盈)。過去四十年證明了外貿(mào)赤字或盈余同該國(guó)經(jīng)濟(jì)盛衰關(guān)系不大(例如日本年年貿(mào)盈，但過去二十年經(jīng)濟(jì)如何？)今天對(duì)GDP最大影響是消費(fèi)，一旦消費(fèi)下降，經(jīng)濟(jì)衰退便來臨。一個(gè)國(guó)家只有在經(jīng)濟(jì)發(fā)展初階，外貿(mào)盈虧才占重要位置。一如1967至87年我老曹的薪金加減可影響個(gè)人消費(fèi)，但1987年后是否加薪，對(duì)本人消費(fèi)的影響已不重要，主要視乎股市升降(股票投資得失早已超過一年薪金收入)。到1997年后，連股市升降亦不再重要，因?yàn)楣善蓖顿Y只占全部投資30%，其余已分散到房地產(chǎn)、外匯、債券及黃金方面。相信國(guó)家亦一樣，初期影響經(jīng)濟(jì)盛衰是外貿(mào)，然后是股市及房地產(chǎn)，最后是熱錢流向。由于美元已取代黃金成為環(huán)球各國(guó)儲(chǔ)備，當(dāng)美元泛濫時(shí)，全球亦不得不跟從。當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)萎縮，便引發(fā)全球金融海嘯。

　　去年3月起，美國(guó)政府再次推跌美元匯價(jià)，目的是希望“重新平衡世界經(jīng)濟(jì)”─即中國(guó)增加消費(fèi)、減少出口，美國(guó)增加出口、減少消費(fèi)。然而，今年2月中國(guó)出口大升45.7%，美國(guó)財(cái)赤則達(dá)2209億美元，為歷史上最巨！世界經(jīng)濟(jì)不但沒有重新平衡，反而進(jìn)一步走向極端。

　　德國(guó)擁有全歐洲最高的儲(chǔ)蓄率(約10%)，相信亦是全歐洲擁有最低自住物業(yè)率(只有43%)的國(guó)家之一。在德國(guó)置業(yè)，銀行一般要求先付樓價(jià)50%；反之業(yè)主欲加租則十分困難，因此大部分德國(guó)年輕人對(duì)置業(yè)興趣缺缺。至于美國(guó)人，儲(chǔ)蓄率在2007年一度跌至零，卻十分喜歡置業(yè)，在美國(guó)置業(yè)更一度出現(xiàn)零首期，一般只須付樓價(jià)10%便可。以今天情況看，德國(guó)經(jīng)濟(jì)較美國(guó)正常很多。

　　馬來西亞樓市值得留意

　　臺(tái)灣樓價(jià)自1992年開始便停滯不前。2008年因兩岸加強(qiáng)互通，令臺(tái)灣豪宅售價(jià)再次上升，相信與臺(tái)資回流有關(guān)(九十年代那些去了長(zhǎng)三角一帶投資的臺(tái)灣資金回流，當(dāng)時(shí)上海樓價(jià)只及臺(tái)北市樓價(jià)六分之一，現(xiàn)在上海樓價(jià)反較臺(tái)北市更貴).2010年約280平米的臺(tái)灣豪宅，每平方米賣相當(dāng)于70000港元，只及香港同級(jí)豪宅售價(jià)的三分一。大陸人到臺(tái)灣置業(yè)者很少，這次上升靠臺(tái)灣資金回流，能支持臺(tái)灣豪宅升勢(shì)多久？不知道。

　　過去十多年，英語(yǔ)區(qū)國(guó)家樓價(jià)皆上升，只有馬來西亞屬少數(shù)例外，皆因1997年亞洲金融風(fēng)暴時(shí)，馬來西亞政府曾下令關(guān)閉外匯市場(chǎng)，此決定令外資至今對(duì)馬來西亞市場(chǎng)仍存戒心。過去七年華人聚居的地方樓價(jià)皆升，馬來西亞又是少數(shù)例外，理由是華人在馬來西亞受到不公平對(duì)待，包括考大學(xué)或做生意以至考公務(wù)員職位，形成有錢的華人都去新加坡。今年1月，隨著東盟國(guó)同中國(guó)貿(mào)易協(xié)議生效，能否扭轉(zhuǎn)上述局面？2008年馬來西亞出口198.7億美元，中國(guó)占9.5%，去年出口到中國(guó)升89.8%，估計(jì)今年進(jìn)一步急升。馬來西亞50%以上人口是二十五歲或以下，屬十分年輕的國(guó)家，較印度更年輕。信用卡使用率只有37%(新加坡121%)。今天在馬來西亞買樓回報(bào)率一般有6厘左右(香港不足3厘)，是值得注意的新興市場(chǎng)。