一、央行投放與資金價格

央行重啟逆回購，對沖稅期高峰、政府債券發(fā)行繳款等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動性合理充裕。上周(0513-0517)MLF有1560億到期，央行超額續(xù)作MLF 2000億，釋放長期流動性440億；同時，央行從5月15日開始對服務(wù)縣域的農(nóng)村商業(yè)銀行實(shí)行較低存款準(zhǔn)備金率，首次調(diào)整釋放長期資金約1000億元；銀行體系流動性總量處于合理充裕水平，央行從5月9日至5月20日連續(xù)8個交易日暫停逆回購操作。本月申報納稅截止日為5月21日，申報納稅截止日及其前后一兩日是當(dāng)月稅期高峰；隨著稅期臨近，短期流動性較前期有所收緊，上周R007、DR007分別上行18.75個BP、6.69個BP。為對沖稅期高峰、政府債券發(fā)行繳款等因素的影響，央行于5月21日重啟逆回購操作，投放流動性800億。隨著稅期結(jié)束，預(yù)計資金面將逐步恢復(fù)平穩(wěn)態(tài)勢。

二、匯率

受經(jīng)貿(mào)事件影響，人民幣兌美元連續(xù)2周大幅貶值。上周(0513-0517)人民幣兌美元即期匯率調(diào)貶1020個基點(diǎn)，人民幣貶值1.48%，截至5月17日，美元兌人民幣即期匯率報6.9138；上周美元指數(shù)上漲0.71%，歐元兌美元貶值0.67%。

三、股市流動性跟蹤

3.1 個人投資者

4月個人投資者進(jìn)場速度較3月有所放緩，但比去年同期，今年4月新增投資者數(shù)量仍有大幅增長。根據(jù)上交所、深交所數(shù)據(jù)，4月上交所、深交所A股賬戶新增開戶數(shù)分別為246.08萬戶、218.00萬戶，合計新增464.08萬戶，同比增速為67.73%；根據(jù)中國結(jié)算數(shù)據(jù)，截至4月末，投資者數(shù)量已達(dá)1.52億人，4月新增投資者數(shù)量為153.11萬人，同比增速為58.02%，其中新增投資者主要是自然人，有152.65萬人。

3.2 基金發(fā)行

股基發(fā)行速度放緩，本期股基發(fā)行規(guī)模約13億。本期(0513-0517，下同)共發(fā)行基金13只，總規(guī)模54.68億(上期(0506-0510，下同)26只，總規(guī)模139.42億)；其中，股票型基金5只，總規(guī)模12.73億(上期12只，總規(guī)模93.06億)；債券型基金7只，總規(guī)模39.92億(上期11只，總規(guī)模26.47億)；靈活配置型基金1只，總規(guī)模2.03億(上期3只，總規(guī)模19.90億)。

3.3 外資

本期(0513-0517)陸股通資金凈流出190億，主要受到磋商事件、人民幣近期快速貶值等影響。本期(0513-0517)陸股通資金凈流出190億(上期凈流出174.10億)，流出幅度較上期進(jìn)一步擴(kuò)大；截至5月17日，陸股通持股總市值為9576.65億(上期9527.49億)，占A股流通市值比例為2.24%(上期2.19%)。近期外資大幅流出，主要是受到中美事件、人民幣快速貶值等事件影響。

3.4 杠桿資金

融資余額連續(xù)4周下降，存量至 9245億。4月下旬，伴隨市場調(diào)整，融資余額轉(zhuǎn)向下降；截至5月17日，兩市融資余額存量至9244.80億(上期9342.30億)，環(huán)比下降97.50億(上期下降182.60億，上上期下降214.00億)。行業(yè)方面，融資凈買入的行業(yè)有食品飲料、交運(yùn)、農(nóng)林牧漁、軍工、輕工；融資凈賣出較多的有非銀、化工、醫(yī)藥、通信、房地產(chǎn)等。個股方面，融資凈買入規(guī)模較大個股為：五糧液、華勝天成、士蘭微、上港集團(tuán)、立訊精密等，融資凈賣出規(guī)模較大個股為：中國平安、中信證券、浙江龍盛、貴州茅臺、東旭光電等。

3.5 產(chǎn)業(yè)資本增減持

產(chǎn)業(yè)資本連續(xù)14周凈減持后轉(zhuǎn)向凈增持，本期凈增持20.23億(上期凈減持12.51億、上上期凈減持7.20億)。2月以來，產(chǎn)業(yè)資本開始持續(xù)減持，截至上期已連續(xù)14周凈減持，本期首次轉(zhuǎn)向凈增持；本期產(chǎn)業(yè)資本增持58.43億，減持38.20億，由此凈增持20.23億。行業(yè)方面，凈增持較多的行業(yè)有非銀金融、機(jī)械設(shè)備、電氣設(shè)備、鋼鐵、紡織服裝等，凈減持規(guī)模較大行業(yè)有醫(yī)藥生物、電子、化工、輕工制造、傳媒等。個股方面，凈增持比例較大個股有美吉姆、慈文傳媒、智慧能源、華中數(shù)控、隆盛科技等；凈減持比例較大個股有能科股份、開立醫(yī)療、天晟新材、康德萊、數(shù)知科技等。

3.6 IPO

本期IPO募資規(guī)模上升，3家公司上會并全部通過。本期上市新股4家(帝爾激光、中簡科技、鴻遠(yuǎn)電子、寶豐能源)，募資總額101.88億(上期3家，募資總額16.25億)，其中寶豐能源募資81.55億。本期共有3家公司上會(江蘇卓勝微電子股份有限公司、三只松鼠股份有限公司、中海油能源發(fā)展股份有限公司)，3家全部通過，過會率100%；近5周過會率均為100%。

風(fēng)險提示：

1)政策監(jiān)管力度：主要是金融去杠桿、金融監(jiān)管仍將持續(xù)，存在力度超預(yù)期的風(fēng)險；

2)貨幣政策：央行貨幣政策超預(yù)期變化將帶來流動性大幅波動；

3)市場劇烈波動、海外黑天鵝事件等其他風(fēng)險。