國內(nèi)豆粕消費(fèi)需求下滑，蛋白進(jìn)口多元化，保障國內(nèi)蛋白供應(yīng)沒有問題，但當(dāng)前中美貿(mào)易摩擦炒作正熱，短期豆粕價(jià)格或?qū)⒕S持偏強(qiáng)態(tài)勢。油脂供應(yīng)充足，豆油、棕櫚油庫存均處于多年來高位，價(jià)格反彈乏力。

中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，美國大豆庫存處于創(chuàng)紀(jì)錄高位，5月13日，美國CBOT大豆期價(jià)跌破8美元/蒲式耳，同比下跌21%，創(chuàng)下2008年以來新低，跌破美國豆農(nóng)種植成本。

中國大豆進(jìn)口量占全球大豆貿(mào)易量的六成左右，也是全球大豆貿(mào)易增長的主要來源。若中美貿(mào)易摩擦持續(xù)升級(jí)，美國豆農(nóng)將失去中國市場，失去全球最大的消費(fèi)市場，全球大豆庫存將繼續(xù)留在美國，CBOT大豆價(jià)格短期或仍將低位運(yùn)行。

豆粕：需求轉(zhuǎn)好高位震蕩

5月15日，國內(nèi)沿海地區(qū)43%蛋白豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為2600～2660元/噸，較前一日上漲10～20元/噸。

其中，華北地區(qū)報(bào)價(jià)2620～2660元/噸，華東地區(qū)報(bào)價(jià)2620～2650元/噸，華南地區(qū)報(bào)價(jià)2600～2660元/噸。大連普通蛋白豆粕6月基差報(bào)價(jià)M1909+80元/噸，天津5月至6月基差報(bào)價(jià)為M1909平水，山東日照6月至9月基差報(bào)價(jià)為M1909-10元/噸，江蘇張家港5月基差報(bào)價(jià)為M1909-20元/噸，廣東東莞5月基差報(bào)價(jià)為M1909-50元/噸，均比上周同期上漲10～20元/噸。

上周油廠開機(jī)率回升，大豆壓榨量升至167萬噸，但大豆到港量較大，大豆庫存繼續(xù)上升。監(jiān)測顯示，上周末全國主要油廠進(jìn)口大豆商業(yè)庫存為625萬噸，比前一周增加42萬噸。中美貿(mào)易談判出現(xiàn)波折，豆粕價(jià)格上漲刺激貿(mào)易商和飼料養(yǎng)殖企業(yè)補(bǔ)庫，豆粕庫存下降。5月13日，國內(nèi)主要油廠豆粕庫存為61萬噸，比上周同期減少6萬噸，比上月同期減少8萬噸，比上年同期減少63萬噸，比過去3年均值減少37萬噸。

3月份以來，豆菜粕價(jià)差處于歷史低位，豆粕替代雜粕需求增加，加之生豬養(yǎng)殖利潤上升，飼料配方中豆粕添加比例上升，豆粕需求好于預(yù)期，制約豆粕庫存上升幅度。預(yù)計(jì)5月份豆粕需求仍將保持較好態(tài)勢，但6月份壓欄大豬集中出欄，豬料消費(fèi)需求可能大幅下滑。而大豆到港量較為集中，加之壓榨利潤良好刺激油廠積極開機(jī)，預(yù)計(jì)豆粕庫存將上升。

中美貿(mào)易摩擦再現(xiàn)波折，近日美豆價(jià)格持續(xù)下跌，國內(nèi)豆粕價(jià)格上漲。南美大豆集中收獲上市，與美豆出口形成競爭，未來美豆高庫存的局面難以改變，加之市場預(yù)期今年美豆播種面積可能高于此前預(yù)期，也壓制美豆價(jià)格。中美貿(mào)易不確定性增加，巴西大豆升貼水上漲，加上國內(nèi)需求好于預(yù)期，預(yù)計(jì)短期內(nèi)豆粕價(jià)格或?qū)⑵珡?qiáng)運(yùn)行。