今年4月以來，美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，8月一度升破96關(guān)口，創(chuàng)13個(gè)月以來新高，雖然8月中旬人民幣有所反彈，但現(xiàn)在美元指數(shù)依舊在95.5之上。市場(chǎng)預(yù)計(jì)美元已經(jīng)進(jìn)入第三輪上漲周期，將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響。

從美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐和美聯(lián)儲(chǔ)加息的態(tài)度可以看出，美元升值是大勢(shì)所趨，盡管強(qiáng)勢(shì)美元其實(shí)并不是美國政府的意愿，也不符合美國經(jīng)濟(jì)利益，甚至成為中美貿(mào)易爭(zhēng)端談判的核心問題，即用人民幣升值對(duì)沖強(qiáng)勢(shì)美元。但市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)有其自身規(guī)律，不是誰可以隨心所欲控制的。美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息，制造業(yè)加速回流美國，這些都勢(shì)必造成全球流動(dòng)性涌向美國，推升美元持續(xù)上升。

過于強(qiáng)勢(shì)的美元也讓美國自己在走鋼絲，盡管美國制造業(yè)科技水平很高，但因?yàn)橹圃鞓I(yè)回流美國以后，產(chǎn)成品輸出端還是在全球，美元升值將削弱美國制造業(yè)在全球的競(jìng)爭(zhēng)力。畢竟技術(shù)含量相差不多的日本和德國制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力也很強(qiáng)，中國這些新興制造業(yè)強(qiáng)國也在欲欲躍試。因此，美國其實(shí)并不希望美元過于強(qiáng)勢(shì)，過于強(qiáng)勢(shì)的美元會(huì)抵消美國很多制造業(yè)產(chǎn)品的出口，比如波音飛機(jī)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手歐洲客車，還有美國的汽車產(chǎn)品現(xiàn)在都無法對(duì)抗德國的頂級(jí)品牌。當(dāng)然，美國的高科技領(lǐng)域?qū)R率的波動(dòng)敏感度較小，高科技出口產(chǎn)品也不會(huì)因?yàn)槊涝獜?qiáng)勢(shì)而遭受大的沖擊，但高科技的總銷售額又不是很大，所以美國現(xiàn)在也是兩難之中騎虎難下，它喜歡全球資本向自己聚集，但又不會(huì)縱容美元過于強(qiáng)勢(shì)。

強(qiáng)美元周期的出現(xiàn)，給其它國家和地區(qū)的貨幣提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。比如身陷金融危機(jī)漩渦之中的土耳其早在今年5月就爆發(fā)了危機(jī)，現(xiàn)在不過是發(fā)酵而已，今年以來里拉已經(jīng)貶值了近50%。日前，中國香港金管局在市場(chǎng)買入21.59億港元，開始出手捍衛(wèi)聯(lián)席匯率，因?yàn)槁?lián)匯之下港幣其實(shí)就是影子美元，美元升則港幣升，但觸發(fā)到了一定比值后，必須注資以保穩(wěn)定。相比較而言，人民幣反而不是風(fēng)險(xiǎn)最大的，因?yàn)閷?duì)于匯率波動(dòng)的把控，中國比較得力，人民幣無法自由兌換。這成了一把雙刃劍，此前說中國外匯管制過嚴(yán)，現(xiàn)在看來無管制的外匯機(jī)制將極大地沖擊本國經(jīng)濟(jì)。

強(qiáng)美元周期已經(jīng)無法避免，美元屬于“獨(dú)強(qiáng)”，擁有“影子黃金”的地位，相對(duì)應(yīng)其它貨幣則會(huì)處于弱勢(shì)，不管是經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚的歐元、日元還是人民幣，這本身就是一個(gè)蹺蹺板。對(duì)于出口產(chǎn)品有競(jìng)爭(zhēng)力的國家來說，弱勢(shì)貨幣反而是一件好事，可以降低出口成本，增加出口商品的競(jìng)爭(zhēng)力。比如德國的汽車制造業(yè)，日本的電子制造業(yè)等，但美國也不是傻子，一邊美元強(qiáng)勢(shì)，一邊關(guān)稅大棒隨時(shí)伺候。

最后談?wù)勝Y本市場(chǎng)影響，匯率波動(dòng)勢(shì)必影響股市，不過這也要一分為二地看。強(qiáng)美元周期雖然出現(xiàn)，但它并不是摧毀性的。怎么理解呢？美元對(duì)歐元、英鎊和日元其實(shí)都是升值的，相對(duì)應(yīng)這些貨幣也不斷貶值，比如英鎊自2016年6月英國脫歐以來貶值了大約13%，歐元也從以前的1.4貶值到現(xiàn)在的1.15-1.25之間，但這些國家和地區(qū)的股市卻一樣紅火，屢創(chuàng)新高。還有一個(gè)典型是印度，十年前印度盧比是40左右兌1美元，現(xiàn)在是70盧比兌1美元，十年差不多貶值了一倍，但這十年印度股市上漲了350％！比道瓊斯指數(shù)還牛！

由此可見，把貨幣貶值當(dāng)作股市下跌的罪魁禍?zhǔn)追浅繌?qiáng)，匯率波動(dòng)是一種正?，F(xiàn)象，并不會(huì)影響到這些國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)。人民幣雖然對(duì)美元是在貶值，但一是雙向波動(dòng)可控，二是中國經(jīng)濟(jì)不會(huì)受到太大沖擊，適當(dāng)?shù)馁H值還能增強(qiáng)出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，所以對(duì)于“股匯雙殺”的擔(dān)心完全沒有必要。

當(dāng)然，A股目前處于極弱之中，對(duì)于利空因素相當(dāng)敏感，任何風(fēng)吹草動(dòng)都可能過度反應(yīng)，經(jīng)常是自己把自己嚇得半死。比如上周人民幣出現(xiàn)了幾天大漲，但A股依舊弱勢(shì)。以前說人民幣貶值所以A股跌，現(xiàn)在人民幣反彈了A股依舊跌，做空A股完全沒必要讓人民幣貶值來“背鍋”。