昨日滬深兩市偏多振蕩，滬指上漲0.58%收于2956點，深成指收漲0.37%，漲停家數(shù)近百家。上證50指數(shù)窄幅振蕩，微漲0.28%，普漲行情下多數(shù)股票收漲，板塊之間表現(xiàn)均衡。

期權標的50ETF價格日內(nèi)波幅較小，導致期權成交量較前日萎縮33%，總成交量202.3萬手，低于前值300萬手的水平。其中認購期權成交量減少57.4萬手，至108.5萬手，認沽期權減少40.5萬手，至93.8萬手。當月合約成交占比67%，成交PCR值0.87，相比前值0.81有所抬升。

持倉方面，期權總持倉相比前日增加1.14萬手，至347.7萬手，其中認購期權減少1萬手，至198.1萬手，認沽期權增加2.2萬手，至149.6萬手。由于當月合約即將到期，投資者開始將當月頭寸移倉至下月，因此當月期權持倉減少5%左右，下月合約增倉7%。持倉量PCR值0.75，認沽期權一側(cè)持倉偏少。

從各行權價成交分布情況可以看出，成交量主要集中在2.75—2.80兩檔行權價的虛值期權上，5月2.75認購期權合約成交量達到20萬手。從持倉量分布來看，當月較遠虛值期權均有不同程度減倉，并移倉至遠月期權上。

伴隨標的窄幅振蕩，期權隱含波動率（IV）緩慢下行，其中當月期權IV值回落較快，日內(nèi)從24%最多跌4個點至20%，遠月IV值表現(xiàn)相對平穩(wěn)，跌幅在0.5個點左右。當前IV值分別收于20.4%、22.5%、23.2%、22.7%，近月IV值有所偏低。實現(xiàn)波動率在26%附近，波動率處于相對低值水平，建議做多期權波動率。

方向性操作建議上，中長期來看股市將表現(xiàn)為振蕩上行，投資者可以逢低賣出認沽期權策略，長期持有賺取期權時間價值。