受?chē)?guó)內(nèi)外多種因素影響，近日國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)整體波動(dòng)加大。截至昨天下午收盤(pán)，化工品種全線收跌，PTA與乙二醇跌幅居前，主力合約分別收跌4.40%和4.35%。分析人士表示，化工品種弱勢(shì)主要是受到市場(chǎng)消極情緒影響，短期將維持振蕩，上游原油供需面的變化與下游開(kāi)工情況是中長(zhǎng)期需要關(guān)注的重點(diǎn)。

對(duì)于近日化工品種下跌，一德期貨甲醇分析師邢彬彬表示，甲醇基本面并沒(méi)有出現(xiàn)大的利空消息，但市場(chǎng)對(duì)棉花、棉紗、聚酯等產(chǎn)業(yè)鏈的需求端有較強(qiáng)的利空預(yù)期。

“市場(chǎng)情緒偏空以及對(duì)遠(yuǎn)期需求預(yù)期也偏悲觀，紡織原料棉花和棉紗已接連兩天跌停，化纖原料PTA和乙二醇也出現(xiàn)大幅下跌，昨日盤(pán)中均觸及跌停?！睆V發(fā)期貨化工研究員張曉珍表示，除了宏觀面因素以外，PTA和乙二醇的基本面也正在走弱。

從PTA需求端來(lái)看，她認(rèn)為，目前終端需求進(jìn)入淡季，訂單情況較差，導(dǎo)致坯布庫(kù)存增加，織造和加彈機(jī)開(kāi)工不斷下降，對(duì)下游滌絲的需求也在減弱?！坝捎诮K端需求偏弱已持續(xù)一定時(shí)間，正逐步傳導(dǎo)至聚酯，再加上原料PTA現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，聚酯加工利潤(rùn)大幅壓縮甚至虧損，并且在累庫(kù)。聚酯工廠減產(chǎn)情況有所增加，生產(chǎn)負(fù)荷降至91%以下?！?/p>

從供應(yīng)端來(lái)看，她表示，目前恒力第二套PX裝置已經(jīng)試車(chē)，短期PX價(jià)格將承壓。由于PTA現(xiàn)貨加工差處于高位，且裝置推遲檢修概率增加，有部分裝置有超負(fù)荷生產(chǎn)現(xiàn)象，PTA供應(yīng)在增加?！按饲?，部分供應(yīng)商收貨挺價(jià)，PTA現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，但遠(yuǎn)月已有走弱跡象。周二市場(chǎng)傳出消息有供應(yīng)商停止收貨，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)下滑至6300—6600元/噸附近，導(dǎo)致市場(chǎng)看空心態(tài)增強(qiáng)，盤(pán)面價(jià)格大幅下跌?！?/p>

近期，乙二醇港口庫(kù)存開(kāi)始出現(xiàn)回落跡象，部分煤制裝置已進(jìn)入檢修階段。對(duì)此，張曉珍認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)乙二醇生產(chǎn)幾乎處于全面虧損狀態(tài)，不排除在虧損情況下后期檢修力度加大。雖然5月以來(lái)乙二醇整體處于去庫(kù)存階段，但庫(kù)存仍在高位，加之下游聚酯降負(fù)，預(yù)計(jì)MEG庫(kù)存整體下降幅度有限。

談及甲醇的基本面情況，邢彬彬表示，由于上下游利潤(rùn)都被壓縮至較低水平，盤(pán)面價(jià)格無(wú)論上漲還是下跌的空間都較小?！岸唐诳?，甲醇檢修產(chǎn)能大于恢復(fù)生產(chǎn)的產(chǎn)能，下游需求端暫時(shí)沒(méi)有新動(dòng)向，近期預(yù)報(bào)到港量比較多，周四港口庫(kù)存大概率出現(xiàn)累積?！彼M(jìn)一步表示，結(jié)合目前情況來(lái)看，本周甲醇價(jià)格大概率趨向振蕩偏弱，振蕩區(qū)間在100—150點(diǎn)。周二行情已經(jīng)反映了大幅下跌預(yù)期，預(yù)計(jì)本周接下來(lái)的交易日價(jià)格振蕩區(qū)間將收窄，甚至可能出現(xiàn)走高態(tài)勢(shì)。

“綜合來(lái)看，化工品種短線仍將受到市場(chǎng)情緒悲觀的影響，大概率會(huì)維持弱勢(shì)?！毙媳虮蛘J(rèn)為，化工品種后續(xù)仍需跟蹤宏觀事件對(duì)基本面的實(shí)際影響。就甲醇而言，首先要關(guān)注進(jìn)口伊朗甲醇量是否受到伊朗被制裁的影響；其次要關(guān)注中美貿(mào)易摩擦對(duì)烯烴、聚烯烴等下游品種及乙二醇的實(shí)際影響；最后還要回歸基本面，上下游新裝置的實(shí)際投產(chǎn)情況、上下游裝置的開(kāi)停工、港口及社會(huì)庫(kù)存的變化等。

“從PTA估值來(lái)看，如果原油價(jià)格不出現(xiàn)大跌，PTA期貨1909合約可能會(huì)持穩(wěn)在5500—5600元/噸附近，操作上不建議低位追空，空單可考慮逐步止盈?！睂?duì)于PTA后市，張曉珍表示，需要重點(diǎn)關(guān)注原油價(jià)格走勢(shì)、聚酯和終端開(kāi)工率變化以及終端訂單情況。

對(duì)于乙二醇，她認(rèn)為，短期將振蕩偏弱，下行空間或有限，不建議追空，空單可考慮逐步止盈；中長(zhǎng)期仍以逢高做空為主，國(guó)內(nèi)乙二醇開(kāi)工率、港口到貨情況需要關(guān)注。