摘要

一季度粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)記錄增長(zhǎng)，鋼材出口近三年來(lái)少見(jiàn)的恢復(fù)增長(zhǎng)，預(yù)示國(guó)內(nèi)鋼鐵需求增長(zhǎng)對(duì)產(chǎn)量的增長(zhǎng)吸納或已接近飽和，后市鋼價(jià)上行潛力將受限。

一季度，螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格走出了一波近400元/噸的上漲行情。截至5月7日，北京、上海兩地的螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格均報(bào)價(jià)在4100元/噸以上。雖然，螺紋鋼價(jià)格在一季度漲幅可觀，不過(guò)與往年不同的是，鋼鐵企業(yè)的噸鋼利潤(rùn)水平并沒(méi)有大幅擴(kuò)張。若以720元/噸的鐵礦石價(jià)格以及2100元/噸的價(jià)格作為成本核算，目前螺紋鋼的長(zhǎng)流程生產(chǎn)利潤(rùn)在300-400元/噸左右，這較2018年一季度約700元/噸的平均利潤(rùn)水平已有大幅度的收斂。

從螺紋鋼價(jià)格上漲，而鋼鐵生產(chǎn)利潤(rùn)并不跟漲的情況來(lái)看，我們基本可以推斷螺紋鋼的價(jià)格上漲動(dòng)力主要得益于上游鐵礦石價(jià)格的成本推動(dòng)。一季度，受巴西淡水河谷公司礦山鐵礦石尾礦潰壩事件影響，鐵礦石到中國(guó)口岸的價(jià)格從72美元/噸一路上漲到了96美元/噸，這也是鐵礦石近5年來(lái)少見(jiàn)的價(jià)格大幅上漲行情。

雖說(shuō)2019年一季度的鋼鐵企業(yè)的利潤(rùn)水平不及往年，上游還有鐵礦石成本大漲的不利條件，但是鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)熱情卻達(dá)到了前所未有的高位。截至一季度，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的23106.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.9%。無(wú)獨(dú)有偶，一季度我國(guó)的生鐵產(chǎn)量也實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，一季度粗鋼產(chǎn)量的增長(zhǎng)量中的絕大部分都得益于一季度我國(guó)生鐵產(chǎn)量的爆發(fā)式增長(zhǎng)。在鐵礦石供應(yīng)出現(xiàn)狀況的情況下，又恰逢中國(guó)鐵礦石需求集中爆發(fā)，無(wú)疑為鐵礦石價(jià)格的上漲提供了最佳契機(jī)。

之所以在鐵礦石成本高漲的情況下，我國(guó)鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)熱情都沒(méi)有受到影響，甚至還加快了鋼鐵產(chǎn)量的產(chǎn)出，其背后還與國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)下游的旺盛需求有關(guān)。截至3月份，我國(guó)的房屋施工面積同比數(shù)據(jù)攀升至8%上方。此外，我國(guó)的螺紋鋼庫(kù)存水平并沒(méi)有因產(chǎn)量的快速增長(zhǎng)而累積。由此可見(jiàn)，一季度我國(guó)的鋼鐵需求正處于相當(dāng)旺盛階段。不過(guò)，從鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)水平擴(kuò)張能力減弱的趨向來(lái)看，當(dāng)前鋼鐵市場(chǎng)的供求關(guān)系或正從往年的供不應(yīng)求向供求平衡，甚至小幅供大于求的方向轉(zhuǎn)變。

一季度，我國(guó)鋼材出口量從過(guò)去三年的下滑再次轉(zhuǎn)向增長(zhǎng)。截至3月份累計(jì)出口鋼材約1700萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)約200萬(wàn)噸左右。一個(gè)季度200萬(wàn)噸的鋼材出口增長(zhǎng)量，與近2000萬(wàn)噸的粗鋼增長(zhǎng)量比較仍不顯著，這說(shuō)明當(dāng)前的鋼鐵市場(chǎng)的供求關(guān)系仍不到嚴(yán)重供大于求的地步，不過(guò)過(guò)快增長(zhǎng)的粗鋼產(chǎn)量對(duì)后市的供需關(guān)系來(lái)說(shuō)已有隱憂。預(yù)計(jì)RB1910合約的波動(dòng)區(qū)間將維持在3500-4000元/噸區(qū)間運(yùn)行，高處當(dāng)不宜追漲。