近日，受國(guó)際市場(chǎng)負(fù)面突發(fā)因素沖擊，市場(chǎng)恐慌情緒升溫。若負(fù)面因素持續(xù)發(fā)酵，將拉動(dòng)玉米價(jià)格上漲，而一旦形勢(shì)緩和，則玉米價(jià)格將回歸基本面。在玉米內(nèi)外價(jià)差擴(kuò)大、玉米進(jìn)口量增加，以及需求不振、成交量趨淡的背景下，市場(chǎng)缺乏進(jìn)一步上漲的驅(qū)動(dòng)力。

內(nèi)外價(jià)差不斷擴(kuò)大

截至4月30日，我國(guó)北方港口玉米平艙價(jià)1860元/噸，月環(huán)比上漲80元/噸；廣東蛇口港散船玉米報(bào)價(jià)1940元/噸，月環(huán)比上漲80元/噸。而當(dāng)前烏克蘭玉米進(jìn)口完稅成本已降至1620元/噸，美國(guó)玉米進(jìn)口完稅成本在1650—1700元/噸區(qū)間波動(dòng)（不含25%關(guān)稅），進(jìn)口玉米與國(guó)內(nèi)玉米的價(jià)差擴(kuò)大至200—300元/噸之間。另外，國(guó)內(nèi)南北港口玉米價(jià)格依舊處于倒掛狀態(tài)，以北方港口1860元/噸的平艙價(jià)計(jì)算，到廣東港口的理論成本約1950元/噸，因此從北方港口發(fā)至廣東港口理論虧損約10—20元/噸。受此影響，北方出貨積極性減弱，導(dǎo)致市場(chǎng)流通糧源階段性偏緊，南方港口貨量下降，部分深加工企業(yè)為滿足日常生產(chǎn)而提高收購(gòu)價(jià)。截至4月19日，北方四港玉米總庫(kù)存為456萬噸，環(huán)比降幅為3.59%，比去年同期增加88.43%；廣東港內(nèi)貿(mào)和外貿(mào)玉米總庫(kù)存為107萬噸，環(huán)比降幅為13%，比去年同期增加67.45%。南北港口玉米庫(kù)存較前一周有所回落，但仍處于同期高位。

進(jìn)口配額制度或修改

近期，世貿(mào)組織的一份裁決文件中顯示：中國(guó)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口實(shí)施貿(mào)易限制時(shí)未遵循適當(dāng)?shù)某绦颉Ｒ杂衩诪槔?，按世貿(mào)組織相關(guān)規(guī)定，中國(guó)每年進(jìn)口玉米實(shí)行720萬噸配額制度，但是實(shí)際進(jìn)口的玉米數(shù)量不符合中國(guó)當(dāng)年的入世承諾。據(jù)悉，如果該裁決得以維持，中國(guó)恐將修改大米、小麥和玉米的配額計(jì)劃，這意味著中國(guó)玉米進(jìn)口配額制度或出現(xiàn)變化。但中國(guó)商務(wù)部條約法律司負(fù)責(zé)人表示：世貿(mào)組織專家組駁回了美方關(guān)于配額分配信息公布的訴請(qǐng)，中方對(duì)此表示歡迎。此外，中國(guó)將繼續(xù)以符合世貿(mào)規(guī)則的方式管理有關(guān)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口關(guān)稅配額。目前我國(guó)對(duì)大米、玉米、小麥等主要糧食實(shí)施進(jìn)口配額制度，以防止低價(jià)國(guó)際糧食沖擊我國(guó)糧食市場(chǎng)。因此短期我國(guó)或?qū)⒕S持配額制度，但不排除我國(guó)實(shí)際玉米進(jìn)口數(shù)量將按入世承諾意向進(jìn)一步提高，或減少其他農(nóng)產(chǎn)品比例同時(shí)擴(kuò)大玉米進(jìn)口配額比例，以維持糧食進(jìn)口配額總量不變。

下游需求不佳

截至4月22日，全國(guó)淀粉行業(yè)開工率為78%，環(huán)比上升2個(gè)百分點(diǎn)，同比上升2個(gè)百分點(diǎn)。淀粉企業(yè)開機(jī)率近期有所回升，處于相對(duì)偏高位置。而據(jù)天下糧倉(cāng)調(diào)查82家玉米淀粉深加工企業(yè)數(shù)據(jù)顯示，截至4月16日當(dāng)周（第16周），玉米淀粉企業(yè)淀粉庫(kù)存總量達(dá)91.33萬噸，較去年同期增加30.59%。淀粉繼續(xù)累庫(kù)且創(chuàng)下歷史同期高位。目前下游深加工企業(yè)利潤(rùn)繼續(xù)下降，部分企業(yè)已由盈轉(zhuǎn)虧。如河北淀粉企業(yè)的加工利潤(rùn)約為-88.47元/噸，吉林約27.3元/噸，山東約-69.83元/噸。由于深加工企業(yè)利潤(rùn)大幅下降，其開工積極性受到抑制，對(duì)原料玉米需求減少。

對(duì)于國(guó)際環(huán)境負(fù)面消息突發(fā)因素沖擊，中國(guó)外交部回應(yīng)稱此類情況已多次出現(xiàn)，中方的立場(chǎng)和態(tài)度一直非常明確，但中國(guó)仍始終希望雙方可以相向而行，達(dá)成互利互惠的正常局面，中方團(tuán)隊(duì)將繼續(xù)準(zhǔn)備赴美磋商。隨著貿(mào)易摩擦的邊際影響被市場(chǎng)逐漸消化，玉米市場(chǎng)或回歸基本面。當(dāng)前美玉米期價(jià)維持在350—380美分/蒲式耳盤整，后期恐將繼續(xù)下探。在外盤拖累下，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)缺乏上漲驅(qū)動(dòng)力。