推出股指期貨等基礎性避險工具和對沖機制后，對我國資本市場制度建設具有重大助益，將逐步改變中國股市大起大落的“單邊市”運行格局，長線資金才敢于入市并長期持有藍籌股，機構投資者也才能真正發(fā)揮穩(wěn)定股市的作用，中國資本市場將走向成熟。

股指期貨將真正開啟資本市場“機構時代”，使機構投資者更加成熟，并成為股市的重要穩(wěn)定力量。

其一，股指期貨上市必然帶來各類機構投資者的大發(fā)展。

股指期貨是以機構為主、為機構服務的市場。當股票市場機構持股比例超過50%的時候，意味著機構已經成為市場的主力，機構投資者會對新基金發(fā)行中的金融產品創(chuàng)新和基金投資中規(guī)避風險產生強烈需求，此時股指期貨也就應運而生了，而股指期貨的推出，反過來又會加速機構投資者的進一步發(fā)展。

其二，股指期貨豐富機構金融產品，使機構的投資策略更加成熟和理性。

股指期貨可以滿足機構投資者避險、套利等不同的市場需求，使機構的投資策略多元化。其中，套期保值機制可以讓社保基金、保險公司、證券投資基金、QFII、證券公司、企業(yè)年金等機構投資者規(guī)避股票市場系統性風險的需求；套利交易可以讓證券投資基金、QFII、證券公司、私募基金等機構投資者獲得風險相對較低的投資收益；而投機性交易可以滿足一些私募基金等風險偏好的投資者追求高風險、高收益的市場需求。

其三，股指期貨上市讓機構有了避險工具，機構才能真正成為穩(wěn)定股市的主力軍。

股指期貨引導資本市場進入“藍籌時代”，股票市場的根基將更加牢固，價值型和長期投資理念將更加成熟。

機構投資藍籌股，旨在獲得企業(yè)穩(wěn)定成長的回報。而在一個起起落落的市場，投資者主要靠博取價差和資本利得贏利。機構投資者長線持有藍籌股，很可能會“終點又回到起點”，一無所獲。所以正由于這樣的市場特點，機構投資者只能要么短線操作，要么選擇垃圾股投機以博取價差。這正是我們以前股票市場的現實。

滬深300股指期貨上市后，情況會發(fā)生根本性變化，機構將敢于并樂于長線持有藍籌股。這是因為股指期貨將為機構提供避險工具，當其認為市場面臨風險時，可以賣空股指期貨合約對自己的資產進行套期保值，在市場走穩(wěn)后對股指期貨合約進行平倉，并繼續(xù)持有自己的股票組合。這樣既可達到保值的目的，又可降低財務成本和巨大的沖擊成本，因為拋售股票必然帶來自己股票的下跌；同時，機構持有藍籌股，還可以在股指期貨合約與股票組合之間進行套利交易。

可見，進入股指期貨時代，機構投資才能真正藍籌化。目前被市場熱炒的垃圾股、莊股會逐漸邊緣化，減少其被惡性操作可能帶來的巨大的市場噪音，降低市場的波動性。

股指期貨形成市場內在穩(wěn)定機制，結束“單邊市”運行模式，使我國股票市場走向成熟。

股指期貨上市后，投資者的盈利模式更加豐富，一些機構投資者不需賣出持有的股票就可“退場”，此時的盈利模式將是“買入股票－持有－賣出股指期貨－獲利”，即通過賣出股指期貨合約，可“鎖定”自己的盈利，股票可以繼續(xù)持有。這樣，可減緩股市上漲的力度，同時避免市場出現大跌行情，改變以往股票市場“單邊市”的特征。

股指期貨具有促進股票市場穩(wěn)定的內在機制。其中，做空機制為投資者提供了在熊市或下跌行情中獲利的手段；套利機制則具有降低股票市場波動性的作用。當股票現貨市場或股指期貨市場大幅上漲或下跌時，必然引來大量套利資金的反向操作，即賣空被高估的資產，同時買入被低估的資產。由此可有助于減緩市場上漲或者下跌的力度，平抑股票市場的波動幅度，提高股票市場定價效率；套期保值機制使股指期貨市場具有風險對沖和風險轉移的功能。當投資者預期大盤上漲或下跌時，可在股指期貨市場進行反向操作，或賣空股指期貨以對沖持有股票的風險，或買入股指期貨以對沖股市上漲的風險。

股指期貨完善我國股票市場體系，形成資本市場“三級市場”的完整架構。

當然，我們并不認為股指期貨上市會一蹴而就地解決資本市場的所有問題。尤其在這一重大創(chuàng)新即將推出之際，我們要以理性、平和的心態(tài)看待股指期貨。我們認為，任何事物的發(fā)展都有一個過程，股指期貨市場也有一個從上市到逐步成熟的過程，只有當市場發(fā)展到一定的規(guī)模，有一定的廣度和深度之后，其功能作用才能真正得到發(fā)揮，才能更加有效地對資本市場產生積極影響。

事實上，認真研究我國的股指期貨制度架構，我們會發(fā)現兩條非常明顯的主線，一條主線是“志存高遠”，整個制度規(guī)則非常完整、非常嚴格，充分體現了“高標準、穩(wěn)起步、嚴監(jiān)管”的指導思想和要求，堪稱最嚴的股指期貨制度；另一條主線是“服務股市”，整個制度規(guī)則充分體現了股指期貨為現貨市場服務、發(fā)展機構投資者為主的市場結構的基本原則。這意味著我國即將推出的滬深300股指期貨一定會厚積薄發(fā)，初期會比較平穩(wěn)，不會出現有些人士期望的那樣過度投機和過熱，這恰為市場逐漸成長和功能的逐步發(fā)揮奠定了很好的基礎。“乘風破浪會有時，直掛云帆濟滄?！?，滬深300股指期貨的上市，將開啟我國資本市場一個全新時代。