本周一，滬指延續(xù)上周跌勢(shì)，遭遇六連陰并跌破30日均線的強(qiáng)支撐，周線形成兩陰夾一陽(yáng)的吊頸線形態(tài)。截至4月29日收盤，上證指數(shù)報(bào)3062.50點(diǎn)，下跌0.77%；深證成指報(bào)9622.49點(diǎn)，下跌1.62%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)1615.62點(diǎn)，下跌2.55%。分析人士指出，隨著政策面的微調(diào)，滬深指數(shù)短期將面臨回調(diào)壓力，進(jìn)入振蕩區(qū)間，但金融供給側(cè)“慢?！备窬植⑽锤淖?。

“政策節(jié)奏的微調(diào)以及北上資金撤離A股是本輪股市回調(diào)的主要原因?！焙Ｍㄆ谪浲顿Y咨詢部總經(jīng)理王克強(qiáng)在4月27日由海通期貨與中金所、海通證券河南分公司聯(lián)合舉辦的2019年度“期行天下”暨股指期貨、期權(quán)研討會(huì)上表示，上周四、周五A股市場(chǎng)的下跌屬于振蕩型調(diào)整，以縮量為主，但調(diào)整空間不大。

海通期貨投資分析師艾若曦表示，上周股市回調(diào)原因有三：首先，央行貨幣政策基調(diào)由總量型寬松轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性寬松，市場(chǎng)需要消化政策利空；其次，香港監(jiān)管“復(fù)雜交易結(jié)構(gòu)”對(duì)A股北上資金略有影響；第三，“五一”勞動(dòng)節(jié)節(jié)前，部分資金獲利了結(jié)，提前鎖定收益，也對(duì)市場(chǎng)有一定的負(fù)面影響。

王克強(qiáng)表示，金融供給側(cè)改革的宏觀面大利好是年初以來(lái)股市上漲的主要驅(qū)動(dòng)因素。2019年以來(lái)，在貨幣政策預(yù)期寬松，海外資本回流新興市場(chǎng)，減稅降費(fèi)政策逐步落地，企業(yè)債、政府債等直接融資發(fā)力多重利好的共同作用下，市場(chǎng)底、政策底、融資底逐步顯現(xiàn)。近期，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)超預(yù)期增長(zhǎng)，部分海外資本從新興市場(chǎng)撤離轉(zhuǎn)而購(gòu)買美股、美元。值得注意的是，北上資金上周連續(xù)五個(gè)交易日凈賣出，周內(nèi)累計(jì)約合128億元，但本周一北上資金恢復(fù)凈買入，全天凈買入額達(dá)到50.68億元，其中，滬股通凈買入41.13億元，深股通凈買入9.55億元。此外，盡管股市連續(xù)六個(gè)交易日收跌，融資融券總額波動(dòng)卻并不明顯。截至4月26日，兩融余額9738.59億元。

艾若曦表示，二季度A股或面臨短期回調(diào)壓力。一方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面還處于信用修復(fù)階段，二季度經(jīng)濟(jì)基本面轉(zhuǎn)好的支撐力度暫不夠明顯；另一方面，通脹數(shù)據(jù)目前有所上行，貨幣政策繼續(xù)寬松的可能性不大，央行大概率繼續(xù)結(jié)構(gòu)性寬松政策，政策力度將小于市場(chǎng)預(yù)期。此外，目前市場(chǎng)方向尚不明確，板塊輪動(dòng)較快，賺錢效應(yīng)略差，前期獲利盤了結(jié)利潤(rùn)將加大市場(chǎng)拋壓。

“中國(guó)經(jīng)濟(jì)見底伴隨著出口、地產(chǎn)等的下滑，靠的是減稅增加消費(fèi)、直接融資改善企業(yè)和政府投資，這意味著未來(lái)經(jīng)濟(jì)的底部增速或許會(huì)更低，但總體趨勢(shì)未變。目前寬貨幣、寬信用的政策基調(diào)將告一段落，A股估值修復(fù)速度將會(huì)放緩，但A股的整體估值仍處于歷史低位。隨著國(guó)內(nèi)信用不斷修復(fù)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)得到實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，未來(lái)A股將迎來(lái)靠盈利支撐的慢牛行情?！蓖蹩藦?qiáng)說。