權(quán)益?zhèn)}位觸底回升：19Q1主動(dòng)偏股型基金倉(cāng)位全面回升；加上一季度基金發(fā)行回暖，增量資金可觀。19Q1股票配置比例結(jié)束了連續(xù)三個(gè)季度的下降(由64.7%大幅升至73.6%)，目前處于15年股災(zāi)以來的中高位置。分類型看，偏股混合型和靈活配置型加倉(cāng)明顯。

偏股型基金中位數(shù)跑贏上證：統(tǒng)計(jì)各季度回報(bào)率中位數(shù)，一季度普通股票型和偏股混合型收益中位數(shù)跑贏上證綜指；靈活配置型長(zhǎng)區(qū)間來看收益波動(dòng)率較小，一季度跑輸上證綜指。

創(chuàng)業(yè)板倉(cāng)位降低：從絕對(duì)比重來看，一季度中小板配置比例上升，主板和創(chuàng)業(yè)板配置比重下降。從超配比例來看(按流通市值)，主板(-14.38%→-13.53%)和中小板(6.32%→6.53%)超配比例提高，創(chuàng)業(yè)板(8.06%→7.00%)超配比例下降。

必選消費(fèi)配置增加：大類行業(yè)上，上中游行業(yè)除中游制造(機(jī)械、軍工、電氣設(shè)備)以外超配比例繼續(xù)下降。短周期未確認(rèn)企穩(wěn)情況下，可選消費(fèi)減倉(cāng)、必選消費(fèi)加倉(cāng)；TMT一季度倉(cāng)位下降；大金融超配比重下降。

一級(jí)行業(yè)增持情況：以流通市值為基準(zhǔn)，Q1超低配環(huán)比最高的食品飲料、農(nóng)林牧漁、銀行、采掘、建筑材料；超配環(huán)比最低的是房地產(chǎn)、輕工、公用事業(yè)、電氣設(shè)備、傳媒。持有市值絕對(duì)值上，Q1增持最多的行業(yè)是食品飲料、農(nóng)業(yè)、非銀、計(jì)算機(jī)、建材；減持最多的行業(yè)是房地產(chǎn)、公用事業(yè)、銀行、輕工、化工。

二級(jí)行業(yè)配置：基金重倉(cāng)持有的99個(gè)申萬二級(jí)行業(yè)中，一季度增持市值排名前五的分別為飲料制造、保險(xiǎn)、畜禽養(yǎng)殖、飼料、白色家電；減持市值前五分別是電力、中藥、黃金、文化傳媒、光學(xué)光電子。

頭部重倉(cāng)股集中度維持高位：19Q1偏股型基金持倉(cāng)市值前10、前20的標(biāo)的占股票投資總市值比重分別為10.89%和16.45%(18Q4前10、前20集中度分別為10.71%、15.79%)。