雞蛋產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨均價(jià)從年后的2.8元/斤上漲到當(dāng)前的3.4元/斤，漲幅為21.43%；相比產(chǎn)區(qū)，銷區(qū)的價(jià)格波動(dòng)劇烈，北京大洋路價(jià)格從年后的2.78元/斤上漲至當(dāng)前的3.87元/斤，漲幅達(dá)到39.21%。年后雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格的上漲帶動(dòng)盤面反彈，主力1909合約創(chuàng)下新高。是什么原因促使雞蛋價(jià)格在淡季走高？后市還有足夠的上漲動(dòng)能嗎？

短期現(xiàn)貨預(yù)計(jì)持穩(wěn)

流通環(huán)節(jié)去庫(kù)存任務(wù)完成，雞蛋價(jià)格出現(xiàn)反彈行情。同時(shí)，流通環(huán)節(jié)不斷提價(jià)，之前的悲觀預(yù)期不斷被修正，再加上清明節(jié)、五一、端午節(jié)連續(xù)假期的消費(fèi)支撐，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)為樂觀。此外，產(chǎn)區(qū)反映，紅粉蛋產(chǎn)能錯(cuò)配，市場(chǎng)供應(yīng)偏緊。短期來看，現(xiàn)貨市場(chǎng)仍能維持當(dāng)前的價(jià)格。

可以看到，即便當(dāng)前銷區(qū)價(jià)格來到3.8元/斤的平均水平，也屬于淡季現(xiàn)貨價(jià)格的正常區(qū)間范圍。對(duì)前期超跌的修復(fù)和需求回暖是雞蛋價(jià)格連漲的主要原因。

育雛雞補(bǔ)欄熱情較高

芝華數(shù)據(jù)顯示，一季度，我國(guó)在產(chǎn)蛋雞存欄較去年同期下滑2%—3%，而國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，一季度，全國(guó)禽蛋產(chǎn)量增長(zhǎng)2.3%，其中雞蛋在禽蛋中占據(jù)絕大多數(shù)。對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)綜合分析發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前的在產(chǎn)蛋雞存欄與近5年的同期均值相比仍然偏低，這是支撐價(jià)格站上養(yǎng)殖盈虧平衡線的重要原因。

然而，從育雛補(bǔ)欄方面看，根據(jù)峪口禽業(yè)的數(shù)據(jù)，一季度，全國(guó)商雛月均銷量為10329萬(wàn)只，較去年同期的8959萬(wàn)只增加1370萬(wàn)只，增幅為15.3%；較歷年同期均值8969萬(wàn)只增加1360萬(wàn)只，增幅為15.2%。強(qiáng)勁的補(bǔ)欄預(yù)示著后期供應(yīng)的放量。補(bǔ)欄情緒的高漲不僅僅體現(xiàn)在一季度，從市場(chǎng)了解到的情況看，雞苗價(jià)格依舊處于較高水平，二季度的補(bǔ)欄意愿依然高漲。

養(yǎng)殖盈利恢復(fù)，壓欄現(xiàn)象增加，老雞的淘汰節(jié)奏也有所放緩。補(bǔ)欄和延淘的影響將逐步在下半年體現(xiàn)。

市場(chǎng)不乏利多因素

后市雞蛋價(jià)格受供應(yīng)增加的壓制，但也受以下因素的支撐：第一，端午節(jié)的消費(fèi)需求不可忽視，中秋節(jié)的提前也可能促使備貨提前；第二，豬肉漲價(jià)的預(yù)期將在二季度坐實(shí)，本次豬價(jià)上漲與普通的豬周期不同，上漲幅度較大、速度較快，可能帶動(dòng)CPI發(fā)生結(jié)構(gòu)性通脹。

盤面上，近月合約受現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)的影響，隨著現(xiàn)貨價(jià)格上漲空間的收縮，近月合約多頭可以選擇逐步止盈。而1909等中期合約蘊(yùn)含著較大的風(fēng)險(xiǎn)，一方面是現(xiàn)貨價(jià)格可能在端午節(jié)之后疲軟，另一方面是現(xiàn)貨價(jià)格可能在中秋節(jié)之后下跌。對(duì)于遠(yuǎn)期合約來說，供應(yīng)端的壓力將顯現(xiàn)。但不管是近月合約還是中遠(yuǎn)期合約，都面臨非洲豬瘟的問題，在現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定的情況下，短期可做多近月合約，以此來對(duì)沖沽空中長(zhǎng)期合約的風(fēng)險(xiǎn)。