進(jìn)入4月份，股市總體上還是維持了向上的格局，大盤交易重心較之前繼續(xù)有所上移，指數(shù)基本上運(yùn)行在3100點(diǎn)上方。不過，在這上漲的過程中，阻力明顯加大。在4月上旬，大盤曾經(jīng)上摸到3288點(diǎn)，擺出了一副突破3300點(diǎn)整數(shù)大關(guān)的架勢(shì)，但結(jié)果卻無功而返。特別是在4月中旬，借助3月份信貸規(guī)模及社融規(guī)模大幅度超預(yù)期的利好刺激，大盤出現(xiàn)了全面高開的行情，但指數(shù)在上行65點(diǎn)之后，居然掉頭向下，到收盤時(shí)反過來下跌了10點(diǎn)，3200點(diǎn)再度得而復(fù)失。盡管在次日大盤又重返3200點(diǎn)，但走勢(shì)多少顯得有點(diǎn)拖沓。看得出，本輪反彈行情運(yùn)行到此，開始遭遇到了不斷增大的阻力，原先幾乎是單邊上漲的格局，已經(jīng)為反復(fù)的盤中震蕩所取代。

從盤面來看，此間市場(chǎng)的一大特點(diǎn)就是成交量的放大，但現(xiàn)在基本停止了。在4月份之前的一個(gè)階段，滬深兩市動(dòng)輒放出萬億級(jí)別的成交量，而到了4月份這種狀況已較為罕見，甚至8000億元的成交量也算是不少了。與此同時(shí)，北上資金凈賣出的狀況開始較為頻繁地出現(xiàn)。顯然，增量資金不斷流入、外資強(qiáng)勢(shì)入市的局面在4月份已經(jīng)不再是一種常態(tài)。在資金供應(yīng)格局發(fā)生改變的情況下，股市走勢(shì)出現(xiàn)這樣的變化，自然也是不可避免的。

大盤從1月份的2440點(diǎn)起來，曾經(jīng)氣勢(shì)如虹地連拉陽線，快速突破多個(gè)整數(shù)位，在不長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)將指數(shù)推高到3000點(diǎn)之上。回頭來看，這里資金面的因素是起到了重要作用的。隨著大環(huán)境的好轉(zhuǎn)，很多在場(chǎng)外觀望的資金開始積極入市，那些公募、私募基金翻多以后快速建倉。保險(xiǎn)資金也是受命入市，倉位提高很快。但經(jīng)過了兩個(gè)多月的操作后，那些能夠入市的資金基本上都已經(jīng)入市了。雖然就全市場(chǎng)而言，流動(dòng)性是得到了一定的改善，但那些資金更多是要進(jìn)入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中去的，能夠通過溢出等途徑進(jìn)入股市的，數(shù)量極為有限。而另一方面，股市從3000點(diǎn)下跌到2500點(diǎn)，大致用了約半年時(shí)間，這期間成交量不斷萎縮，最少的時(shí)候還不到3000億元。此外，在這階段下跌的主力是中小創(chuàng)板塊，它們?cè)诖硇灾笖?shù)中所占的權(quán)重并不是很大，但其自身的殺傷力卻不小。也因?yàn)檫@樣，這些股票在下跌中幾乎沒有遇到多大的抵抗，屬于無量跳空向下。而如此一來，遇到行情反彈，指數(shù)就比較容易上去，一些個(gè)股的活躍度也能夠快速提高，行情自然迅速表現(xiàn)出強(qiáng)勢(shì)。顯然，4月份之前大盤的強(qiáng)勢(shì)，與當(dāng)時(shí)的資金條件以及之前的市場(chǎng)格局，有著十分密切的聯(lián)系。

而現(xiàn)在，一方面資金格局已經(jīng)發(fā)生變化，新的增量資金在供應(yīng)上并不顯得特別寬裕，而就指數(shù)位置來說，則是接近乃至切入了之前的成交密集區(qū)，每上一個(gè)臺(tái)階，都需要付出較之前大得多的代價(jià)。于是，單邊上漲的行情也就不可能繼續(xù)維續(xù)，行情在運(yùn)行中會(huì)出現(xiàn)頻繁的震蕩。以前很少見的周線級(jí)別調(diào)整，這個(gè)時(shí)候也就變得有點(diǎn)司空見慣。這樣的格局，對(duì)于已經(jīng)習(xí)慣了行情連續(xù)拉陽線上漲的投資者來說，恐怕會(huì)不那么適應(yīng)，但換個(gè)角度來說，它是必然要遇到的，也是無法回避的。

應(yīng)該說，從大環(huán)境而言，現(xiàn)在還是比較有利于市場(chǎng)上漲的，而且隨著各種內(nèi)外部條件的改善，股市的進(jìn)一步上行也是有基礎(chǔ)的。然而，畢竟是運(yùn)行背景不同了，在阻力不斷加大、資金供應(yīng)又不是特別充分的情況下，市場(chǎng)需要放慢節(jié)奏，穩(wěn)扎穩(wěn)打，通過更為充分的震蕩整理來集聚上行的力量，尤其是與基本面改善的節(jié)奏能夠很好地協(xié)調(diào)起來，把行情活躍的立足點(diǎn)建立在企業(yè)利潤(rùn)回升的基礎(chǔ)上，那么這波行情也就能夠走得更遠(yuǎn)。