科創(chuàng)板實(shí)施注冊(cè)制，是支持科技創(chuàng)新，尤其是支持具有核心技術(shù)的科技公司上市，其包容性要遠(yuǎn)比主板大很多，但是不應(yīng)該成為一個(gè)收容場(chǎng)，接納過(guò)度各種原因從主板退下來(lái)的公司到科創(chuàng)板上市，畢竟不符合主板上市的某些公司自然有著不少的缺陷。

據(jù)新浪網(wǎng)，截至4月12日午時(shí)，申報(bào)數(shù)量已達(dá)65家，65家企業(yè)中赫然有11家企業(yè)有過(guò)IPO失利的歷史，比例接近16.92%，有8家曾欲登陸創(chuàng)業(yè)板，有3家曾欲登陸滬市主板，這個(gè)比例并不低。基于主板核準(zhǔn)制下的盈利要求，我們不能說(shuō)所有公司都不符合科創(chuàng)板，但是也不排除有部分公司既不符合主板上市也不符合科創(chuàng)板上市，因?yàn)榉环峡苿?chuàng)板上市，需要上交所來(lái)認(rèn)定，不是某一個(gè)人可以認(rèn)定的，因此對(duì)于具體公司符不符合科創(chuàng)板是絕對(duì)不能評(píng)價(jià)的。

11家公司中有6家曾經(jīng)上會(huì)，不過(guò)遭到發(fā)審委的否決；1家在更新申報(bào)稿后，終止審核；4家只是提交第一份申報(bào)稿，尚未更新時(shí)便終止審核，有8家企業(yè)于2018年IPO失利，占了總數(shù)的72.73%；2家于2017年IPO失利；1家于2015年IPO失利。18年從主板退下來(lái)轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板的公司最多，奧秘何在？

18年以來(lái)IPO審核越來(lái)越嚴(yán)，三月份出現(xiàn)了IPO撤單潮，3月份一個(gè)月就有79家IPO撤單，全年有217家IPO撤單，過(guò)會(huì)率越來(lái)越低，尤其是大發(fā)審委成立以后，過(guò)會(huì)率創(chuàng)歷史新低，零過(guò)會(huì)轟動(dòng)一時(shí)，過(guò)會(huì)率在50%左右，而歷史上一般來(lái)說(shuō)過(guò)會(huì)率都超過(guò)80%，導(dǎo)致很多企業(yè)因?yàn)楦鞣N原因被否決上市。

IPO否決或者迫于壓力主動(dòng)撤單，自然有著上市公司不符合主板上市的原因，雖然各家公司被否決因素很多，有的是不符合主板盈利要求，但是某些公司存在復(fù)雜關(guān)聯(lián)交易、可持續(xù)盈利差、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在疑點(diǎn)、招股書(shū)存在瑕疵等等，可是主板不適合就適合創(chuàng)業(yè)板上市嗎？主板退下來(lái)到科創(chuàng)板合不合適?

創(chuàng)業(yè)板雖然實(shí)行注冊(cè)制，大大增加包容性，但包容性主要是針對(duì)同股不同權(quán)和允許未能盈利的公司上市，并不代表可以容納任何的資本市場(chǎng)違規(guī)行為，并不會(huì)容忍復(fù)雜關(guān)聯(lián)交易、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)疑點(diǎn)、招股書(shū)有瑕疵公司上市，因此只有那些盈利不符合主板上市的公司退出來(lái)才適合轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板，問(wèn)題公司絕對(duì)不能通過(guò)注冊(cè)制就洗白在科創(chuàng)板上市，科創(chuàng)板是要打造中國(guó)納斯達(dá)克，是支持科技創(chuàng)新，而不是一個(gè)收容所。

11家從主板退下來(lái)的公司其中有的符合科創(chuàng)板上市，也有的可能不符合科創(chuàng)板上市，但是這反映出一個(gè)巨大的隱憂，從主板退出來(lái)轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板的公司比例較大，那就是不排除某些企業(yè)希望借助注冊(cè)制，不做實(shí)質(zhì)性審核，利用注冊(cè)制較為寬松的上市要求，謀求在科創(chuàng)板上市，這是需要警惕的，如果未來(lái)大量從主板退下來(lái)的公司效仿轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板，這與科創(chuàng)板打造中國(guó)版納斯達(dá)克是背道而馳的；注冊(cè)制也不是登記一下就可以上市，未來(lái)如果大量從主板退下來(lái)的公司轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板，那么就有可能導(dǎo)致大量資源被消耗，影響真正的科技創(chuàng)新企業(yè)登陸科創(chuàng)板。

科創(chuàng)板是打造科技股上市精品，而不是一個(gè)收容場(chǎng)，這是需要澄清的。