今年中國股市一掃去年之陰霾，由去年的熊冠全球，突然轉(zhuǎn)變牛冠全球。中國股市這樣的一個(gè)突然大轉(zhuǎn)變，估計(jì)會(huì)殺得國內(nèi)許多投資者措手不及。國內(nèi)股市從年初到現(xiàn)在，上海綜合指數(shù)由年初的2440點(diǎn)上漲到4月9日3239點(diǎn)，上漲幅度達(dá)到32.70%。深圳成分指數(shù)由年初的7011點(diǎn)上漲到4月9日10436點(diǎn)，上漲幅度達(dá)到48.90%。深圳創(chuàng)業(yè)板指數(shù)由年初的1250點(diǎn)上漲到4月9日1741點(diǎn)，上漲幅度達(dá)到39.2%。

以目前深圳和上海股市的漲幅，在全球股市上漲幅度中，深圳成分指數(shù)為全球第一，深圳創(chuàng)業(yè)板指數(shù)為全球第二，上海綜合指數(shù)為全球第三。國內(nèi)三大股市指數(shù)牛冠全球。這是中國股市多年來難得的現(xiàn)象。如果投資者在年初進(jìn)入國內(nèi)股市，那么上海股市的報(bào)酬率是美國股市的2倍以上，深圳股市則是美國股市的3倍以上。上海股市在今年第一季更創(chuàng)下了2014年第四季以來最大的單季漲幅，深圳則創(chuàng)下了2009年至今，十年以來最大單季漲幅。其股市的業(yè)績當(dāng)然是驚人。

我早就指出，今年這一輪中國股市突然快速上漲，首先是技術(shù)性反彈，因?yàn)?018年中國股市要說有多慘就有多慘，上海綜合指數(shù)由2018年2月的3587點(diǎn)下跌到2440點(diǎn)，下跌的幅度達(dá)32%。當(dāng)時(shí)的原因既外部因素的影響，也有國內(nèi)股市的信心問題。只要外部的不確定性因素減弱（比如中美貿(mào)易談判進(jìn)展順利，外部的不確定性因素減少），國內(nèi)股市的信心逐漸得以恢復(fù)，國內(nèi)股市逐漸上行當(dāng)然是一種趨勢(shì)。所以，從今年初股市一直在上漲，首先是技術(shù)性反彈。即使到現(xiàn)在為止，上海綜合指數(shù)到3239點(diǎn)，與3587點(diǎn)還有近11%距離。

也正是國內(nèi)股市可能會(huì)出現(xiàn)技術(shù)性反彈，從一月份開始，境外的資金（包括外資及國內(nèi)在香港等的海外資金），就開始逐漸進(jìn)入國內(nèi)股市。今年一月份從港股流向A股的金額就達(dá)到了606億人民幣，創(chuàng)下滬港通以來“北上資金”流入最高記錄，今年2月份的滬港通、深港通的北上資金凈買入規(guī)模繼續(xù)創(chuàng)新高。3月份因?yàn)橥顿Y者獲利了結(jié)流入資金略有下降，但是4月份開始新的北上資金又繼續(xù)涌入，顯示國外投資者及海外資金仍然期待國內(nèi)股在第二季度又會(huì)有好的表現(xiàn)。俗話說，春江水暖鴨先知。這里則是國內(nèi)股市向好，外國投資者及海外資金比國內(nèi)投資者更為敏感，捷足先登。

這輪國內(nèi)股市的持續(xù)上漲，很大程度上也與中國政府采取的一系列政策有關(guān)。因?yàn)?，這幾年，中國政府一直希望中國股市也如美國股市一樣成為國內(nèi)企業(yè)主要的融資渠道，以此來降低企業(yè)的融資成本。所以，發(fā)展多層次的資本市場(chǎng)在中央的政策層面一直在強(qiáng)調(diào)，比如，證監(jiān)會(huì)主事者換人和設(shè)立科創(chuàng)板，很大程度上也是與政府這種政策意圖有關(guān)。既然對(duì)發(fā)展中國股市政府有強(qiáng)烈的愿望，自然會(huì)推出一系列鼓勵(lì)股市發(fā)展之政策。那些先知先覺的投資者很早就嗅到政府所釋放出來的信息。這些投資者則是今年股市最大贏家。

還有，從去年10月開始，政府推出了一系列的經(jīng)濟(jì)刺激政策，包括確認(rèn)中小民營企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的地位，要求銀行充分供應(yīng)民營企業(yè)所需要資金，降低其融資成本。在今年，政府推出了大量的大幅度減稅、降費(fèi)政策，以及關(guān)鍵的是人民銀行1月4日宣布的調(diào)整存款準(zhǔn)備率政策。今年第一季，在中央政府特殊安排下，地方政府提前發(fā)行了人民幣1萬3千多億元的地方政府債券，以此來降低地方政府過度融資的風(fēng)險(xiǎn)。

再就是，今年股市還有一種特別現(xiàn)象，就是許多投資者都存在生怕錯(cuò)過今年這波股市大漲的恐懼。也就是說，因?yàn)椋衲旯墒猩蠞q，讓國內(nèi)外不少股市都一掃去年陰霾，并開始出現(xiàn)持續(xù)上漲的態(tài)勢(shì)。比如美國股市，去年下半年三大指數(shù)都暴跌，但是到今年前幾個(gè)月，美國三大股市指數(shù)全面上漲。就目前的情況而言，三大股市指數(shù)與歷史高點(diǎn)不到5%的距離了。今年上半年中國股市上漲來得突然，上漲幅度之大，完全把不少國內(nèi)投資者殺得措手不及，所以不少投資者都存在生怕錯(cuò)過這波股市上漲的恐懼，所以不少投資者都涌入市場(chǎng)。比如今年國內(nèi)股市開戶數(shù)大增，成交量一直在萬億元左右徘徊，就是對(duì)這種現(xiàn)象最好的說明。

正是這樣一些因素的作用及影響，再加上中國政府股市的政策意圖，當(dāng)前國內(nèi)股市的技術(shù)性反彈還有可能繼續(xù)，特別是當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)估計(jì)會(huì)在下半年開始回穩(wěn)，中美貿(mào)易談判可能會(huì)有比較好的結(jié)局，這些都有利于國內(nèi)股市的利好因素。但是，當(dāng)前大股東開始大量減持，IPO又開始啟動(dòng)，政府遲遲不愿意退出市場(chǎng)，這些都會(huì)給國內(nèi)股市帶來負(fù)面影響。何去何從？國內(nèi)投資者應(yīng)該以平常心來對(duì)待，這樣才能尋求適合自己的投資機(jī)會(huì)。