上周大盤走勢跌宕起伏，股指在多次沖擊3100點半年線阻力未果的情況下掉頭向下，并且擊穿多條短期均線系統(tǒng)。在二次探底呼聲日漸高漲之時，上周五以銀行為代表的權(quán)重股集體發(fā)力，一根中陽線宣告3000點保衛(wèi)戰(zhàn)成功。股指在年線與半年線之間糾結(jié)，目前已經(jīng)接近選擇突破方向 的時候。綜合近期政策面，結(jié)合技術(shù)走勢，筆者仍然認(rèn)為股指期貨等因素將促使市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換，權(quán)重藍(lán)籌股將帶動大盤選擇向上突破。

　　具體分析，主要原因包括以下幾個方面。

　　首先，股指期貨推出時間確定，融資融券即將實施，正向效應(yīng)將開始體現(xiàn)。近日證監(jiān)會批復(fù)中金所上市滬深300股指期貨合約。同日，中金所發(fā)布通知稱，滬深300股指期貨合約將于4月16日上市交易。首批上市5月、6月、9月和12月合約，近月合約保證金暫定為15%。股指期貨對股市的影響之所以被市場忽略，一方面從中長期看，股指期貨確實不能改變市場運行方向，另一方面股指期貨由于門檻過高，開戶數(shù)量較少，所以投資者也都認(rèn)為不會對權(quán)重股形成影響。但是一旦推出時間確定，權(quán)重股的市場影響力將會逐步增強?？梢哉f股指期貨的推出將會促使長時間被邊緣化的大盤藍(lán)籌股重新活躍起來。如果結(jié)合融資融券，權(quán)重股的重要性將會再次得到體現(xiàn)。隨著股指期貨、融資融券政策的確定，市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換也將日益臨近。

　　第二，大盤藍(lán)籌股與中小市值題材股估值差距繼續(xù)擴大，結(jié)構(gòu)性風(fēng)險將會促使市場回歸理性。3月25日下午，深交所投資者教育中心發(fā)布了“全面理性看待高送轉(zhuǎn)現(xiàn)象，規(guī)避題材股風(fēng)險”的文章，提醒投資者認(rèn)清高送轉(zhuǎn)本質(zhì)，客觀看待上市公司業(yè)績增長，理性作出投資判斷。中小盤的短期題材炒作風(fēng)險已經(jīng)受到監(jiān)管部門重視，風(fēng)險提示也將推動風(fēng)格實現(xiàn)轉(zhuǎn)換。從估值差距看，目前大盤藍(lán)籌股與中小市值題材股之間的估值差距已經(jīng)達到歷史峰值，結(jié)構(gòu)性泡沫相當(dāng)嚴(yán)重，所以理性投資者應(yīng)選擇調(diào)倉換股。

　　第三，從市場運行的經(jīng)濟環(huán)境看，貨幣緊縮預(yù)期有所緩解，通脹壓力并不明顯，有利于緩解投資者疑慮。央行行長周小川表示，如果能確信經(jīng)濟復(fù)蘇，那么部分特別的刺激措施可以逐步淡出。近期西南地區(qū)遭遇百年一遇旱災(zāi)，農(nóng)產(chǎn)品價格上漲有可能促使通脹壓力加大。但是西南并非國家糧食主產(chǎn)區(qū)，因此局部地區(qū)旱災(zāi)不太可能推動CPI的大幅上漲。上周曾傳聞近期即將上調(diào)準(zhǔn)備金率以及上調(diào)印花稅，但是根據(jù)最新政策動向，上述利空出臺的可能性不大。

　　引用溫家寶總理講話，2009年是經(jīng)濟最困難的一年，2010年是經(jīng)濟最復(fù)雜的一年。相對于股市，為了應(yīng)對國際經(jīng)濟危機，國家出臺了4萬億投資計劃以及十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，所以2009年股市是反彈最為強勁的一年。2010年經(jīng)濟面臨保增長、防通脹的雙重任務(wù)，2010年股市運行也是最復(fù)雜的一年。筆者仍然認(rèn)為2010年四個季度走勢是W型，一個季度一筆。第一季度探底走勢基本結(jié)束，即將進入到上行季度。

　　在操作策略上，投資者應(yīng)該未雨綢繆，繼續(xù)加大大盤藍(lán)籌股的配置比重。關(guān)注重點仍然是銀行、券商、地產(chǎn)股。對于滬深300成分股以及融資融券標(biāo)的股，投資者也可以選擇其中流動盤相對較小，同時具有催化劑的品種，如浦發(fā)銀行、廣發(fā)證券、世茂股份等。