龔方雄認(rèn)為，今年中國(guó)股市的大環(huán)境很好，但是“賺錢(qián)不容易”。

目前中國(guó)股市18倍至25倍的整體市盈率是非常合理的，上證指數(shù)3000點(diǎn)以下下跌空間非常小。

建議重點(diǎn)關(guān)注銀行、地產(chǎn)板塊。

3月27日，在北京大學(xué)光華管理學(xué)院EMBA廣東校友會(huì)成立大會(huì)上，摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)師龔方雄博士表示，與微觀經(jīng)濟(jì)相比，中國(guó)股市歷來(lái)更看重宏觀經(jīng)濟(jì)面，由于今年上半年宏觀政策面臨許多不確定性，因此今年股市的機(jī)會(huì)將會(huì)出現(xiàn)在下半年，到了四五月份相關(guān)因素明朗之后，大盤(pán)有可能向上突破。

上證指數(shù)能到3800點(diǎn)

龔方雄認(rèn)為，今年中國(guó)股市的大環(huán)境很好，但是“賺錢(qián)不容易”。歐美市場(chǎng)雖然失業(yè)率一直居高不下，但是股市卻走得很好，那是因?yàn)闅W美股市看重微觀面，看重企業(yè)的盈利。而中國(guó)股市歷來(lái)更看重宏觀經(jīng)濟(jì)面。

今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走出了低谷進(jìn)入復(fù)蘇期，在宏觀政策面面臨很多不確定的因素，如央行是否要收緊流動(dòng)性、銀行要補(bǔ)充資本充足率融資預(yù)計(jì)在8000億、房地產(chǎn)調(diào)控、金融危機(jī)過(guò)去了但危機(jī)產(chǎn)生的原因還沒(méi)有得到根本改變，以后未來(lái)兩三年經(jīng)濟(jì)還會(huì)極其不穩(wěn)定、脆弱等。因此大盤(pán)也會(huì)因此而變得動(dòng)蕩不安。

盡管如此，他認(rèn)為，目前中國(guó)股市18倍至25倍的整體市盈率是非常合理的，上證指數(shù)3000點(diǎn)以下下跌空間非常小。他預(yù)期中國(guó)GDP今年的增長(zhǎng)率為9.5%，上市公司業(yè)績(jī)2010年增長(zhǎng)率為25%，即使由于宏觀不確定性令到股市估值可能下降，大盤(pán)也有機(jī)會(huì)走到3800點(diǎn)。

大盤(pán)突破看金融地產(chǎn)

對(duì)于投資者關(guān)心的熱門(mén)板塊，龔方雄認(rèn)為，目前投資者擔(dān)心銀行股融資、房地產(chǎn)受到打壓。但實(shí)際上，銀行融資不是一個(gè)長(zhǎng)期的問(wèn)題，而且銀行業(yè)的融資能力比較強(qiáng);中國(guó)還處于城市化進(jìn)程之中，土地資源會(huì)是趨勢(shì)性上升，房地產(chǎn)下半年將保持穩(wěn)定，成交開(kāi)始活躍。過(guò)了四五月份，上述因素明朗之后，大盤(pán)就有可能向上突破。

現(xiàn)階段他繼續(xù)看好汽車(chē)、高科技、服務(wù)業(yè)、醫(yī)藥等受宏觀調(diào)控較小的行業(yè)板塊，但如果下半年市場(chǎng)向上突破，他建議重點(diǎn)關(guān)注銀行、地產(chǎn)板塊。

關(guān)于加息問(wèn)題。他預(yù)計(jì)中國(guó)央行在二季度有可能開(kāi)始加息，每次幅度在27個(gè)基準(zhǔn)點(diǎn)左右，一年期利率今年有可能上升到3%以上。由于市場(chǎng)對(duì)此已有充分準(zhǔn)備，如果加息，對(duì)股市不會(huì)有太大影響。