3月份以來，雙粕在到達階段性低位之后小幅回升，不過在基本面未出現(xiàn)大幅轉變的情況下，雙粕反彈步履仍顯艱難，4月9日，利空消息再度來襲，雙粕期價應聲回落，尤其是菜粕，日內(nèi)跌幅超過2%。此次雙粕下跌的主要原因在于消息面的刺激，中美貿(mào)易第九輪談判結束之后，市場預期我國將大量進口美國農(nóng)產(chǎn)品，其中包括大豆、玉米、小麥、DDGS、高粱等，除此之外，日內(nèi)又有消息傳出，國內(nèi)酒精企業(yè)已經(jīng)接到酒精協(xié)會通知，準備對美國DDGS雙反撤銷起訴的材料。美國大豆、DDGS進口預期增加點燃粕類市場利空情緒，不過目前消息尚未得到證實，但不排除我國放松對美國DDGS進口的限制。如果以上消息得到證實，則預計粕類仍有一定的下行空間，菜粕期貨預期仍有100點左右的下跌空間。對于菜粕來說，悲觀預期更甚豆粕，水產(chǎn)養(yǎng)殖淡季以及豆菜粕價差較小造成菜粕需求不佳，現(xiàn)貨成交低迷，基本面情況也使得菜粕易跌難漲。因此我們認為，基本面弱勢配合消息面影響，雙粕可考慮繼續(xù)空單持有，菜粕目標價位2130元/噸。

（一）水產(chǎn)養(yǎng)殖淡季

菜粕的主要消費是用于水產(chǎn)飼料，當前水產(chǎn)養(yǎng)殖依舊是處于淡季，不利于菜粕的消費。水產(chǎn)養(yǎng)殖的旺季一般是在7、8、9三個月。

（二）菜粕消費彈性較大

由于中美貿(mào)易談判進展順利，而加菜籽查出存在質量問題，我國對部分加拿大油菜籽出口商取消了進口資質，5月份以后暫無菜籽買船，使得市場對于加菜籽進口到岸產(chǎn)生擔憂。受此影響，豆菜粕價差縮小至400元/噸左右的歷史低點。豆菜粕價差縮小意味著菜粕的性價比變差，并且菜粕在飼料中的添加比例并非不可以壓縮，甚至部分飼料可以做到菜粕零添加。也就是說，菜粕的消費彈性較大，豆菜粕價差縮小，不利于菜粕的消費。