ETF產(chǎn)品爆發(fā)與2018年下半年市場(chǎng)估值較低、具備較強(qiáng)配置價(jià)值有關(guān)；同時(shí)，各家基金公司對(duì)被動(dòng)投資重視度提高，以ETF為代表的被動(dòng)指數(shù)基金投資成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。

截至4月2日，公募基金2018年年報(bào)全部發(fā)布完畢，129家基金公司（含獲公募牌照機(jī)構(gòu)）旗下的公募基金資產(chǎn)合計(jì)達(dá)13.03萬(wàn)億元，比2017年末的11.6萬(wàn)億元有所增加。2018年A股走勢(shì)相對(duì)弱勢(shì)，公募基金整體虧損1229億元。

值得關(guān)注的是，在相對(duì)低迷的2018年基金市場(chǎng)中，ETF基金（交易型開(kāi)放式指數(shù)基金）展現(xiàn)出了強(qiáng)大的吸金能力，年增長(zhǎng)超過(guò)六成。

產(chǎn)品數(shù)量明顯增多

年報(bào)顯示，公募基金產(chǎn)品數(shù)量出現(xiàn)了明顯增加，產(chǎn)品數(shù)量由2017年末的4841只增至2018年末的5626只。其中，貨幣基金產(chǎn)品數(shù)量增長(zhǎng)最快，2018年末以62.77%的總規(guī)模占比仍占據(jù)公募基金主導(dǎo)地位。

在相對(duì)低迷的2018年基金市場(chǎng)中，ETF基金卻能夠逆勢(shì)增長(zhǎng)。截至2018年12月底，全市場(chǎng)ETF凈值規(guī)模已接近6000億元，較2017年底的3645億元增長(zhǎng)超過(guò)六成。

從份額上看，ETF基金擴(kuò)張更為明顯。2017年底，ETF總份額為2330.82億份，2018年的最新份額已經(jīng)達(dá)到4628.39億份，幾乎翻倍。其中，非貨幣類(lèi)ETF擴(kuò)張明顯，貢獻(xiàn)了逾六成的份額增長(zhǎng)，其最新份額為2419.53億份，較2017年底增長(zhǎng)了1483.67億份。若按最新基金凈值和份額估算，2018年約有1500億元資金借道該類(lèi)產(chǎn)品進(jìn)入A股。

除了存量ETF規(guī)模增長(zhǎng)迅猛，新成立的爆款產(chǎn)品也對(duì)現(xiàn)有ETF市場(chǎng)格局形成較大影響。2018年新成立的博時(shí)、華夏、銀華3家公司旗下的央企結(jié)構(gòu)調(diào)整ETF，合計(jì)募集規(guī)模接近500億元。數(shù)據(jù)顯示，2018年以來(lái)成立的37只非貨幣ETF募集規(guī)模接近900億元。

聯(lián)泰基金金融產(chǎn)品部總監(jiān)陳東表示，總體看，基金數(shù)量變化趨勢(shì)與基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)有很大相關(guān)性。從2018年的基金業(yè)績(jī)看，債券基金與貨幣基金收益表現(xiàn)搶眼，年收益率分別為4.21%和3.5%。權(quán)益類(lèi)基金受市場(chǎng)影響均為負(fù)收益，其中，指數(shù)基金、普通股票基金分別虧損25.73%、24.48%，混合基金平均業(yè)績(jī)虧損14.22%。ETF產(chǎn)品的爆發(fā)與2018年下半年市場(chǎng)估值較低、具備較強(qiáng)的配置價(jià)值有關(guān)。同時(shí)，各家基金公司對(duì)被動(dòng)投資重視度提高，以ETF為代表的被動(dòng)指數(shù)基金投資成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。

與ETF表現(xiàn)搶眼相比，部分迷你基金的日子沒(méi)有那么好過(guò)。2018年是基金清盤(pán)的“大年”，全年共有388只基金清盤(pán)，數(shù)量為2017年的3.7倍，這388只基金分布在71家基金公司，顯示基金清盤(pán)已經(jīng)成為相當(dāng)普遍的現(xiàn)象。除了清盤(pán)基金之外，迷你基金數(shù)量不斷增加。年報(bào)顯示，截至2018年底，有700只公募基金凈值規(guī)模不足5000萬(wàn)元，占基金總數(shù)的約14%。

上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心總經(jīng)理劉亦千認(rèn)為，目前基金產(chǎn)品數(shù)量很多，平均規(guī)模不大，部分迷你基金長(zhǎng)期存在，浪費(fèi)了行業(yè)發(fā)展資源。

積極應(yīng)對(duì)兩個(gè)“元年”

2018年是職業(yè)年金在公募基金落地元年，也是資管新規(guī)落地的元年。年報(bào)顯示，2018年有19家專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)獲得管理資格，其中包括南方、易方達(dá)、工銀瑞信等9家基金公司。在2018年12月份公募的新疆職業(yè)年金投資管理人名單中，易方達(dá)、富國(guó)、博時(shí)、海富通等多家公募基金被選為國(guó)家級(jí)、省級(jí)職業(yè)年金投資管理人。

從2014年底開(kāi)始，我國(guó)正式實(shí)施職業(yè)年金制度。在我國(guó)養(yǎng)老保障三支柱體系中，職業(yè)年金與企業(yè)年金同屬第二支柱范疇。截至2018年底，具備職業(yè)年金投資管理人資格的機(jī)構(gòu)已有21家，其中包括11家公募基金。根據(jù)部分市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)估算，職業(yè)年金實(shí)賬積累規(guī)模達(dá)到7000億元左右，未來(lái)每年新增規(guī)模約為2000億元。

除了職業(yè)年金，養(yǎng)老目標(biāo)基金是公募基金發(fā)力養(yǎng)老資金的另一個(gè)支點(diǎn)。年報(bào)顯示，2018年兩批養(yǎng)老目標(biāo)基金正式亮相，華夏、南方等14家基金公司拿到首批養(yǎng)老目標(biāo)基金批文，第二批共12只養(yǎng)老目標(biāo)基金也順利拿到“準(zhǔn)生證”。截至2018年底，首批養(yǎng)老目標(biāo)基金中的9只已經(jīng)成立，合計(jì)募集金額近30億元。

陳東認(rèn)為，在商業(yè)銀行理財(cái)子公司相關(guān)規(guī)章制度陸續(xù)發(fā)布后，未來(lái)公募基金將因銀行理財(cái)子公司的發(fā)展受到一系列影響，管理人可繼續(xù)加強(qiáng)投研能力、銷(xiāo)售專(zhuān)業(yè)性，同時(shí)積極與第三方渠道合作，提升大資管時(shí)代下的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。未來(lái)有望公布的公募養(yǎng)老FOF稅收遞延政策，也可能為公募養(yǎng)老FOF管理人帶來(lái)相關(guān)利好。同時(shí)，隨著市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖，公募基金適應(yīng)資產(chǎn)管理新規(guī)謀求轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略空間將越來(lái)越大，保本基金、分級(jí)基金轉(zhuǎn)型升級(jí)的步伐將有所加快。

權(quán)益基金持有人有望增加

天相投顧統(tǒng)計(jì)顯示，2018年是基民戶(hù)數(shù)增加最多的年份之一，全年新增近3.6億戶(hù)新基民，持有基金投資者總數(shù)量已達(dá)11.6億戶(hù)。

從持有人分布看，貨幣基金占據(jù)持有人戶(hù)數(shù)前10名，部分對(duì)接阿里、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)公司的產(chǎn)品表現(xiàn)搶眼。其中，持有人戶(hù)數(shù)在1000萬(wàn)戶(hù)以上的產(chǎn)品分別為天弘余額寶貨幣、鵬華增值寶貨幣等16只貨幣基金。

較之固收類(lèi)基金“門(mén)庭若市”的感覺(jué)，權(quán)益類(lèi)基金未現(xiàn)1000萬(wàn)戶(hù)以上的爆款產(chǎn)品，持有人最多的權(quán)益基金產(chǎn)品不足200萬(wàn)戶(hù)，多只權(quán)益基金僅有100萬(wàn)戶(hù)體量。其中，天弘滬深300指數(shù)A、華夏回報(bào)A、易發(fā)達(dá)消費(fèi)行業(yè)、興全趨勢(shì)等10只基金產(chǎn)品2018年末持有人戶(hù)數(shù)僅在79萬(wàn)戶(hù)至200萬(wàn)戶(hù)之間，超過(guò)100萬(wàn)戶(hù)的權(quán)益類(lèi)基金產(chǎn)品僅有5只。

金牛理財(cái)網(wǎng)分析師宮曼琳表示，2019年以來(lái)市場(chǎng)行情轉(zhuǎn)暖，投資者在互聯(lián)網(wǎng)渠道買(mǎi)基金越來(lái)越多，權(quán)益類(lèi)基金持有人戶(hù)數(shù)有望快速增加，基金投資者的資金也有望在權(quán)益與固收之間實(shí)現(xiàn)部分“切換”。