自元宵節(jié)后，紙漿價格持續(xù)回落，自最高點的5678元/噸回落至5300元/噸附近。4月1日起制造業(yè)等行業(yè)現(xiàn)行16%的稅率降至13%，全球經(jīng)濟走弱的信號越來越明顯，在傳統(tǒng)紙業(yè)旺季的二季度紙漿價格仍會承壓。

漿價二季度預計依舊疲軟

春節(jié)結(jié)束后，中小貿(mào)易商補庫維持了紙漿的需求，紙廠需求卻并沒有明顯的起色。在紙價難以調(diào)漲的情況下，漿價開始出現(xiàn)頹勢。尤其是以美元采購的針葉漿比人民幣現(xiàn)貨更加便宜，紙廠在沒有集中訂單的情況下依舊會選擇以美元采購，自此紙漿的人民幣現(xiàn)貨價格開始回落。

在全國兩會上，國務院總理李克強在作政府工作報告時表示，深化增值稅改革，今年將制造業(yè)等行業(yè)現(xiàn)行16%的稅率降至13%。紙漿作為造紙原材料也受到一定的影響，伴隨著增值稅的下調(diào)，貿(mào)易商已經(jīng)在盤面進行賣出套保以減少新增值稅執(zhí)行后現(xiàn)貨價格下跌的風險，貿(mào)易商套保行為增加現(xiàn)貨在4月下跌的概率。

紙漿進口量趨于平穩(wěn)

根據(jù)1、2月份的進口量來推測，今年針葉漿月均進口量會維持在60萬—67萬噸，相比2015—2018年同期進口量并不會有太明顯的變化。3月份外盤提漲使得進口利潤縮減，預計4月份進口量會有所下滑。整體木漿進口量可能受闊葉漿價格松動的影響，并不會出現(xiàn)明顯減少。

二季度需求面臨壓力

二季度是歷年來造紙產(chǎn)業(yè)旺季，然而今年國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力加大，消費需求增速放緩。同時今年全球經(jīng)濟共振下行的跡象明顯，加上中美貿(mào)易談判存在一定變數(shù)，中國的出口壓力同樣不容樂觀，成品紙的需求壓力還是較大。隨著廢紙端的降價，整體紙業(yè)的旺季情緒似乎并沒有將要起色的預兆。細看木漿系下游紙種，文化紙系漲價函頻發(fā)，在二季度應該還是有較好的需求支撐；而白卡紙和生活用紙的成交偏平淡，價格整體穩(wěn)定，上行承壓，波動有限。預計今年二季度整體紙業(yè)產(chǎn)量和2015、2016年同期持平，二季度月度平均產(chǎn)量在1000萬—1050萬噸附近。

基本面沒有明顯好轉(zhuǎn)

今年國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力加大，預計二季度紙業(yè)旺季并不會維持2016、2017年的火熱行情。伴隨著增值稅的下調(diào)，紙漿現(xiàn)貨價格下行。4月份外盤貨源提漲，但沒有需求端的支撐，國內(nèi)漿價可能很難隨之上漲。