周一A股出現(xiàn)了低開(kāi)后一度回抽但奈何拋壓沉重，指數(shù)再度探底的格局。其中，上證綜指一度擊穿3050點(diǎn)的重要心理關(guān)口支撐位。

不過(guò)，成交量仍然活躍，個(gè)股行情更是火爆，滬深兩市仍有近百家個(gè)股達(dá)到10%漲幅限制。

這說(shuō)明短線A股市場(chǎng)的震蕩并未削弱熱錢做多的意愿。

境外資金避險(xiǎn)情緒進(jìn)一步升溫

周一A股市場(chǎng)的走勢(shì)并未超出市場(chǎng)的預(yù)期。這主要是因?yàn)樯现芪迕罋W股市急跌，引起了市場(chǎng)參與者對(duì)國(guó)際資本市場(chǎng)波動(dòng)的擔(dān)憂。尤其是美債的3月期與10年期收益率的倒掛現(xiàn)象，顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)有衰退的征兆，這對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)有著一定的壓抑情緒。

因此，周一，不僅亞太股市集體下挫，并且A股市場(chǎng)的北上資金加大了減持力度。其中，滬股通凈流出73億元，深股通凈流出30億元，創(chuàng)出2015年7月以來(lái)的最大凈流出數(shù)據(jù)。

這說(shuō)明在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景不明朗的背景下，包括北上資金在內(nèi)的境外資金的避險(xiǎn)情緒進(jìn)一步升溫，在以往金融市場(chǎng)不振的大背景下的現(xiàn)金為王的操作思路漸占上風(fēng)。因此，北上資金在近期的買入速度已明顯減弱，在周一更是出現(xiàn)了大力度的凈流出態(tài)勢(shì)。

這對(duì)于A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，有著較大的壓力。一方面是心理波動(dòng)因素，畢竟北上資金是價(jià)值投資的風(fēng)向標(biāo)，也是藍(lán)籌股走強(qiáng)的直接驅(qū)動(dòng)力。北上資金凈流出，直接降低了藍(lán)籌股的估值坐標(biāo)。

另一方面是直接的籌碼拋壓。畢竟，自2018年以來(lái)，北上資金一直是A股市場(chǎng)主要的邊際增量買盤(pán)力量。北上資金一旦凈流出，立馬引起券商股、白酒股等藍(lán)籌股的股價(jià)調(diào)整壓力，這也是指數(shù)在周一表現(xiàn)不佳的直接因素之一。

3000點(diǎn)一線支撐力度仍然強(qiáng)硬

不過(guò)，對(duì)后續(xù)走勢(shì)不宜過(guò)于悲觀，因?yàn)樯献C綜指3000點(diǎn)上方的支撐力度仍然強(qiáng)硬。

這主要是基于兩個(gè)推理。一是A股市場(chǎng)的政策導(dǎo)向有了明顯的轉(zhuǎn)變。尤其是去年11月以來(lái)，無(wú)論是輿論導(dǎo)向還是積極的股市政策方向，均意味著證券市場(chǎng)的地位發(fā)生了較為積極的改變，這必然會(huì)帶來(lái)A股市場(chǎng)估值坐標(biāo)的重塑。

二是減稅降費(fèi)的政策。4月1日起，增值稅率就將下移，這必然會(huì)迅速提升上市公司2019年第二季度業(yè)績(jī)的增速，從而意味著市場(chǎng)預(yù)期的上市公司業(yè)績(jī)拐點(diǎn)有望從2019年第三季度提前至2019年第二季度。

如果說(shuō)2018年四季度上證綜指的2440.91點(diǎn)是A股市場(chǎng)非理性下跌所帶來(lái)的重要低點(diǎn)，那么，隨著A股估值坐標(biāo)的重塑、市場(chǎng)輿論導(dǎo)向的轉(zhuǎn)變、A股市場(chǎng)地位的提升、上市公司業(yè)績(jī)拐點(diǎn)預(yù)期等諸多因素共振，可以推測(cè)，當(dāng)前上證綜指的2800點(diǎn)甚至2900點(diǎn)一線的歷史地位就相當(dāng)于2018年四季度上證綜指的2440.91點(diǎn)的歷史地位。既如此，當(dāng)上證綜指再度回落至3040點(diǎn)一線時(shí)，上證綜指進(jìn)一步下跌的空間已不大。

與此同時(shí)，A股市場(chǎng)藍(lán)籌股的調(diào)整幅度已不小，尤其是券商頭部股，目前價(jià)位離前期高點(diǎn)已有15%的距離。又由于未來(lái)的券商股將充當(dāng)科創(chuàng)板的重要支柱力量，在產(chǎn)業(yè)升級(jí)過(guò)程中，券商股的作用就有點(diǎn)類似于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期中的銀行股的作用。如此估值坐標(biāo)的切換，顯示目前券商股的調(diào)整空間已不大。

更何況，目前已進(jìn)入2019年一季度末，A股市場(chǎng)成交量放大、個(gè)股行情活躍的一季度行情演繹即將落定，這說(shuō)明券商股2019年一季度業(yè)績(jī)將非常亮麗，也有望成為支撐當(dāng)前券商股股價(jià)坐標(biāo)的重要支撐力量。

綜上所述，經(jīng)過(guò)周一的急跌調(diào)整后，A股市場(chǎng)的下跌空間已不大。因此，在操作中，建議市場(chǎng)參與者利用近期的盤(pán)中震蕩，積極調(diào)整布局。其中，大消費(fèi)領(lǐng)域的酒店服務(wù)、食品飲料的快銷品領(lǐng)域的頭部股，有望出現(xiàn)新的高成長(zhǎng)品種，可積極跟蹤。與此同時(shí)，券商股的頭部股尤其是擁有投行業(yè)務(wù)突出競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的頭部股，以及硬科技領(lǐng)域的頭部股均有較佳的配置價(jià)值，可積極跟蹤。