橡膠價(jià)格曾在2009年至2011年間歷經(jīng)一波暴漲，期間漲幅高達(dá)240%，進(jìn)而推動(dòng)生產(chǎn)國大量擴(kuò)張種植面積，結(jié)果造成嚴(yán)重供給過剩。雖然今年國際橡膠期貨價(jià)格漲了16%，但較2011年的高點(diǎn)跌幅仍達(dá)70%，顯示橡膠的供給面問題短期內(nèi)難以消弭。

A股券商宏源期貨研究所指出，由于天然橡膠的生長周期與割膠周期皆較長，無法適時(shí)對產(chǎn)量進(jìn)行調(diào)整，才會(huì)產(chǎn)生牛市時(shí)瘋狂種植、熊市時(shí)難以快速退出種植的窘境。

天然橡膠作為特殊的大宗商品，通常在種植5-7年后才會(huì)開始割膠，隨著樹的成熟，產(chǎn)量增加，約在10-15年后進(jìn)入高產(chǎn)期。

關(guān)注橡膠行業(yè)多年的英國輪胎行業(yè)研究（Tire Industry Research）執(zhí)行官David Shaw表示，2027年至2028年前，全球橡膠產(chǎn)量將持續(xù)超出輪胎需求，生產(chǎn)國面對低價(jià)格的情況可能還會(huì)持續(xù)10年，直到種植面積開始縮減才會(huì)產(chǎn)生價(jià)格大幅上行的可能。

橡膠供應(yīng)過剩局面短期難以改變

對此，Shaw認(rèn)為，橡膠生產(chǎn)國在管控種植面積上應(yīng)更加謹(jǐn)慎，以實(shí)現(xiàn)供需平衡，若橡膠產(chǎn)生商能夠以10年為周期來預(yù)測未來需求，價(jià)格相對也能較穩(wěn)定。

國際橡膠研究組織秘書長Salvatore Pinizzotto提到，對膠農(nóng)來說，缺乏其他收入來源迫使他們在低價(jià)的情況下，仍須持續(xù)生產(chǎn)橡膠以維持生計(jì)，這進(jìn)一步加劇供應(yīng)過剩。

目前泰國為全球第一大橡膠生產(chǎn)國，占全球產(chǎn)量的36%；中國占全球天然橡膠消費(fèi)近40%，為需求最大國家，其中將近7成為輪胎用途，然而受產(chǎn)能過剩影響，中國輪胎增速已自2010年的20%，大幅回落至2017年的5.4%。