核心提示：從最近的消息面來看，股指期貨、融資融券推出的時間表越來越清晰，4月中旬極可能有較大的動作。從某種意義上說，大藍籌股的行情是一觸即發(fā)，相應地市場的風格也將發(fā)生較大的變化。

　　一、股指期貨或成市場風格轉(zhuǎn)換的契機

　　從最近的消息面來看，股指期貨、融資融券推出的時間表越來越清晰，4月中旬極可能有較大的動作。表面看來，市場對于股指期貨主題并不感冒，但實際上，主流資金對于股指期貨行情是嚴陣以待。私募代表之一，新價值的投資經(jīng)理羅偉廣表示，市場下一步如果有行情的話，一定是藍籌股的行情，因此他將入市資金的一半配置大盤藍籌股。另外他表示，其實很多私募的操作方式跟我是一樣的，只不過他們倉位可能只有5成。

　　私募的策略從某種程度上體現(xiàn)了當前的市場格局，相對于中小盤股的高溢價，大藍籌股具有明顯的估值優(yōu)勢，并且具有股指期貨將推出的催化劑。從某種意義上說，大藍籌股的行情是一觸即發(fā)，相應地市場的風格也將發(fā)生較大的變化。

　　從相關國家的經(jīng)驗來看，臺灣、日本、香港、印度、法國、韓國等國家在股指期貨推出前后，也對市場有較大的影響，主要有以下兩方面：第一，股指期貨的推出不影響市場中長期走勢，但對市場有助漲助跌的作用。第二，在股指期貨推出的前后2個月內(nèi)，市場的表現(xiàn)通常是推出前上漲，推出后上升。市場結(jié)構(gòu)方面，在股指期貨推出前后，權重股的表現(xiàn)往往好于小盤股。

　　二、如何把握大盤藍籌股的行情

　　目前市場給予大盤藍籌股的估值并不高，除了對資金供求關系平衡的擔心外，宏觀經(jīng)濟復蘇仍存在不確定性是重要原因之一。但是，從中長期的角度來看，09年成為未來幾年內(nèi)宏觀經(jīng)濟低點的可能性是較大的。如此一來，大藍籌已經(jīng)具有不錯的中長期投資價值。本欄認為，除了中石化(600028,股吧)、中石化、大秦鐵路等大盤藍籌股之外，金融板塊最值得關注，其中以券商、銀行值等為主。

　　券商方面，投資者可以從直投業(yè)務、融資融券等角度去把握。直投業(yè)務方面，在創(chuàng)業(yè)板順利推出后，直投業(yè)務比例較大的券商值得關注。融資融券方面，獲得試點的券商往往需要較高的凈利產(chǎn)、相對較大的規(guī)模(如網(wǎng)點方面)、較好的資產(chǎn)管理歷史等。也就是說，行業(yè)內(nèi)一線的大型券商成為試點的可能性較大，投資者可重點關注上市券商的龍頭公司。

　　銀行板塊方面，投資者可以從幾個角度去把握。第一，選擇具有發(fā)展混業(yè)經(jīng)營能力或資格的銀行。無論是以德國為代表的全能銀行模式，還是以美國、日本為代表的從分到合的模式，都表明國際金融業(yè)已全面進入混業(yè)經(jīng)營時代。因此，具有發(fā)展混業(yè)經(jīng)營能力或資格的銀行，將在未來的發(fā)展取得主動地位。

　　保險板塊方面，如果從保險深度和保險密度來看，中國與美國、歐洲以及亞洲一些較為發(fā)達的市場相比，滲透率仍然較低，05年我國人壽保險和非人壽保險的保險深度僅為1.8%和0.9%，保險密度僅為30.5美元和15.8美元，遠低于美國的1753美元和2122美元。可見，我國保險業(yè)的發(fā)展前景較大，目前仍然處于高增長的初期階段。

　　具體策略方面，私募的做法值得借鑒，即采用適當?shù)馁Y金配置方法。主要原因在于，大藍籌股的行情，與宏觀經(jīng)濟相關度較高;顯然，當前的經(jīng)濟環(huán)境只能支持大藍籌股走出階段性的行情。另一方面，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整背景下，新興產(chǎn)業(yè)的成長空間較大，部分競爭力較強的公司，成長空間較大，容易獲得市場較高的溢價。