A股今年春節(jié)后的行情與一年前的截然不同，暴漲是這段時間的主色調(diào)。根據(jù)清暉智庫統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上證指數(shù)今年2月份的累積漲幅達(dá)到13.79%，深證成指、中小板指和創(chuàng)業(yè)板指的累積漲幅均超過20%，儼然牛市的感覺?；乜?017年2月，A股各股指一度大跌，雖然行情在2月后半期有所反彈，可行情持續(xù)無力，最終成為2018年熊市的序幕。

與2018年相比，股市的基本面并沒有出現(xiàn)實質(zhì)性的改變。國家在2018年出臺了許多有助于企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展、為企業(yè)減輕負(fù)擔(dān)的政策，采取了有助于流動性的措施，理論上將對A股存在積極利好。A股今年以來出現(xiàn)的上漲，也被普遍認(rèn)為是上述長期利好的發(fā)酵，反映出市場對未來有著向好的預(yù)期。

整體來看，A股從今年2月份開始到3月7日的20個交易日里，幾乎一直處于上漲階段，中間幾乎沒有出現(xiàn)像樣的回調(diào)或是盤整。如今，在上證指數(shù)沖上久違的3100點、深證成指靠近萬點、創(chuàng)業(yè)板指逼近久違的1800點之時，股市似乎遭受了極大的沖擊，尤其是創(chuàng)業(yè)板指兩個交易日近7%的跌幅，似乎正在進(jìn)行牛熊交替。

兩市近期的分化嚴(yán)重，不同股指回調(diào)的時間點不同，回調(diào)之后的表現(xiàn)也有差異。3月7日，上證指數(shù)在創(chuàng)下了年內(nèi)盤間新高及收盤新高、滬市單日成交量也達(dá)到了年內(nèi)最高量后，有所回落。3月8日至3月14日的五個交易日里，上證指數(shù)在2970點到3100點之間來回震蕩，短期來看是上證指數(shù)快速上漲之后正?；卣{(diào)盤整的表現(xiàn)。深證成指和創(chuàng)業(yè)板指則是在3月12日創(chuàng)下至今的年內(nèi)新高，此后的兩個交易日快速下跌，累積跌幅超過上證指數(shù)。

上證指數(shù)于3月8日回調(diào)之后，于3月9日重新反彈，在其3月12日盤間又一次逼近3100點時重新承壓回落，在行情圖上形成了幅度不大的雙重見頂形態(tài)，顯現(xiàn)出一定的短期壓力。值得注意的是，上證指數(shù)3月13日和14日的表現(xiàn)與持續(xù)了近兩個月的行情不同，前期行情是上漲過程中上證指數(shù)的漲幅相對創(chuàng)業(yè)板指要小，下跌過程的上證指數(shù)跌幅又要大于創(chuàng)業(yè)板指，即上證指數(shù)和權(quán)重股近期絕大部分時間處于弱勢狀態(tài)。然而在深證成指、創(chuàng)業(yè)板指3月13日和14日快速回調(diào)的過程中，上證指數(shù)曾經(jīng)的抗跌能力似乎開始體現(xiàn)，上證50指數(shù)更是在這兩個交易日收漲，權(quán)重股在一定程度上顯現(xiàn)出護(hù)盤意向。

筆者認(rèn)為，A股向好行情持續(xù)近兩個月后出現(xiàn)的強(qiáng)弱切換，既不是市場會繼續(xù)走高的信號，也不是股市會扭轉(zhuǎn)向下的信號，而是在市場信心有所受傷的情況下，對A股穩(wěn)定的維護(hù)行為。權(quán)重股此前的收斂、未拉動股指的走高，或許是因為考慮到股市已經(jīng)處于非理性、快速走高的過程中，若權(quán)重股輕易拉升極有可能令股市更加火爆，更存在快速、過分透支所醞釀的利好，反而會對股市不利。

筆者前期曾提到，當(dāng)前的A股并非"牛市"，只是處于"牛勢"格局。股市主要依靠著強(qiáng)勢預(yù)期而非基本面的實際改善和上市公司實際業(yè)績支持，因此只要資金熱情降溫，A股當(dāng)前的"牛勢"狀態(tài)隨時都有熄火的可能。

即將密集披露的2018年報和4月份披露的一季報，在股市已經(jīng)有較大幅度上漲的情況下，有可能成為上市公司股價的一次考核。媒體所稱的大部分上市公司業(yè)績報喜，實際上是指上市公司凈利潤為正值，而非這些企業(yè)有樂觀的同比增長，如實際結(jié)果真是如此，A股中長期向上的難度將增加；若大部分上市公司主營業(yè)務(wù)收入有明顯增長、成本可控，則將大概率奠定牛市基礎(chǔ)。

短期而言，A股還將繼續(xù)處于隨時會暴漲暴跌的環(huán)境中，在存在向上空間的同時也存在較深的下行空間，在向上向下均存在阻力的情況下不斷調(diào)整、震蕩。中長期來看，A股還沒有完全夯實底部基礎(chǔ)，不過未來行情可期。

盡管當(dāng)前中小盤個股被火熱炒作、許多市場人士認(rèn)為A股的未來就是要靠中小創(chuàng)，但實際上真正穩(wěn)定股市、推動股市上漲的還是盈利穩(wěn)定的藍(lán)籌股、權(quán)重股，成熟的海外市場所表現(xiàn)的牛市，也是靠多只體量巨大、盈利穩(wěn)定的上市公司起到穩(wěn)定的作用。在"賺錢就是硬道理"的時代里，筆者建議投資者還是要投資理性化，追求長期穩(wěn)定的收益，而不是賭大小那樣要么翻番要么輸光。