盤面情況：3月14日，菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕1905合約日內放量減倉收漲，期價最高報2194元/噸，最低報2140元/噸，收盤價報2181元/噸，較上一交易日+0.51%；成交量1458868手，持倉量450930手，-34872手；RM5-9月價差-19元/噸，-3元/噸。菜油1905合約日內減倉下行，期價最高報6941元/噸，最低價6830元/噸，收盤報6840元/噸，較上一交易日-2.03%；成交量491210手，持倉量285308手，-27796手；OI5-9合約價差-117元/噸，-39元/噸。

市場報價：根據(jù)天下糧倉數(shù)據(jù)，3月14日，進口菜油（含進口菜籽壓榨）現(xiàn)貨報價6755元/噸，-134元/噸，菜粕現(xiàn)貨報價2204元/噸，-10元/噸。

消息面：1、中國農業(yè)農村部周五發(fā)布報告，上調了2018/19年度中國大豆(3405, 12.00, 0.35%)進口預測數(shù)據(jù)，部分原因在于中國暫停進口加拿大油菜籽。此外，中國農業(yè)部本月還預計2018/19年度的菜籽油產量達到570萬噸，略低于早先預測，因為海關檢查力度加強，將會導致壓榨用的油菜籽供應減少。中國的菜籽油進口量預計減少到90萬噸，低于上月預測的100萬噸。2、我國加強進口加拿大油菜籽檢疫的警示通報。3、根據(jù)3月7日印度煉油者協(xié)會發(fā)布的油粕出口報告，2018年4月至2019年2月期間菜粕出口量由去年同期的53.9萬噸增加至新年度的96.3萬噸，增幅高達78.7%，主要出口國家為韓國、越南和泰國。2019年2月份印度港口菜粕FOB均價報218美元/噸，折合人民幣1465元/噸。4、根據(jù)文華日報消息，澳大利亞菜籽成交1萬噸，且中糧3月進口菜籽GMO（轉基因）證書初審通過。

倉單：周四菜粕倉單量報34張，當日增減量-25張，有效預報0張；菜油倉單量報25046張，當日增減量0張，有效預報401手。

庫存：根據(jù)布瑞克數(shù)據(jù)，截至3月8日沿海地區(qū)油菜籽庫存報53萬噸，環(huán)比上期增加10萬噸，其中兩廣地區(qū)庫存增加15萬噸而福建地區(qū)庫存下降5萬噸，當前庫存水平處于歷史明顯偏高水平；另外3月11日加拿大菜籽鄭盤套保利潤報580元/噸，處于歷史極高水平。

截至3月8日菜籽油廠開機率報21.2%、壓榨量報10.6萬噸，周度環(huán)比下降6.6%，沿海和華東地區(qū)菜油庫存報58萬噸，其中沿海增加0.5萬噸而華東減少5萬噸，沿海未執(zhí)行合同報32萬噸，環(huán)比減少1萬噸，顯示近期貿易商提貨積極性轉好；另外3月11日加拿大進口菜油鄭盤套保利潤報427元/噸，處于歷史極高水平。近期海關總署發(fā)布警示通報要求加強對加拿大油菜籽檢疫，預計進口菜籽檢疫程序可能拖累油廠壓榨進度。

根據(jù)布瑞克數(shù)據(jù)，截至3月8日菜粕兩廣地區(qū)庫存報4.4萬噸，周度環(huán)比增幅高達175%，福建地區(qū)庫存報0.3萬噸，周度增幅500%；兩廣福建地區(qū)未執(zhí)行合同報14.7萬噸，周度降幅13%；考慮到近期菜籽油廠開機率有所回落但整體仍處于歷史偏高水平，雖然菜粕未執(zhí)行合同下降2.2萬噸，但庫存增幅顯著，暗示油廠壓榨積極性較高而菜粕貿易商提貨速度有所減慢。

主力持倉：菜油05合約主力資金由凈多轉為凈空持倉，凈空量明顯增加但仍處于偏低水平。菜粕05合約主力資金持倉維持凈空持倉、單量稍有增加，但仍處于中等偏低水平。

總結：菜粕方面：上周菜粕05合約受到消息刺激期價大幅沖高，但考慮到我國去年批準重新進口印度菜粕，并且根據(jù)印度煉油者協(xié)會2月28日消息新季增產19%的印度油菜籽將在未來幾周完成收割，2019年印度菜粕將與加拿大菜粕共同競爭我國進口菜粕市場，總體來看供應來源相對充足。菜油方面：短期美原油期價探低反彈、對具有生物柴油概念的菜油期現(xiàn)價格支撐轉強，隨著主力合約期價下行，倉單稍有減少，顯示期價下方存在一定支撐，周四截至內盤收盤，加拿大油菜籽主力合約報漲0.15%；另外3月13日加拿大菜籽5月合約套保利潤稍有走低、但仍處于偏高水平，加菜油鄭盤5月合約套保利潤明顯回落、但仍相對客觀，預計短期內盤菜油粕期價或仍有回調、套保利潤繼續(xù)縮窄；但中加關系將持續(xù)主導內盤菜油期限價格，需要持續(xù)關注孟晚舟引渡事件進展。

操作建議：技術上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；操作上，建議菜粕05合約2180元/噸附近減倉的空單持有，止損2210元/噸，目標2120元/噸；菜油05合約期價深度回調、短期難言企穩(wěn)，可能下探6800元/噸尋找支撐。