股市回暖之際，公募基金整體態(tài)度偏謹慎。大部分基金公司表示，A股估值仍處于較低水平，短期政策可能面臨微調，市場不排除回調可能。

長城基金和富榮基金均認為，2019年國內經濟預期下行、貨幣較寬松，市場將呈現震蕩上行走勢，做多環(huán)境仍在。平安基金指出，市場的估值水平有所修復，但絕對水平仍處于較低位置，市場暫不具備顯著下行的風險。

中歐基金認為，本輪A股上漲是基本面和流動性共振的結果。春節(jié)之后，經濟下行壓力加大、去杠桿等去年壓制A股估值的因素均出現不同程度的改善。與此同時，隨著央行釋放流動性積極信號，以及外資持續(xù)流入，A股風險偏好快速提升。

但中歐基金強調，短期仍需關注場外配資加杠桿的問題。場外資金規(guī)模雖無法直接跟蹤，但是通過融資余額、A股換手率和兩市成交額指標，可以間接推測本輪場外配置加杠桿的速度可能遠超上一輪。政府需要考慮的是既要防范金融風險，也要滿足實體經濟的資金需求。短期政策可能面臨微調，具體時點和力度尚不明朗，但是中期大環(huán)境仍然是寬松。

國投瑞銀基金則對股市長期的樂觀態(tài)度不變。他們認為，短期不排除存在盤整的可能性。過去一個月市場上基本面并沒有太大變化，宏觀和中觀數據也沒有出現太多超預期的地方，變化的是價格和人心。3月-4月處于年報、季報窗口期，疊加兩會以及宏觀中觀數據發(fā)布等因素，如市場出現回調，目前仍是未來2-3年維度一個較好的介入時點。

廣發(fā)基金宏觀策略部表示，目前A股市場97%的個股站上60日均線，但換手率則高于2015年的牛市時期，這表明短期市場情緒呈現過熱狀態(tài)。3月后將會發(fā)布前2月的宏觀經濟數據和金融數據，上市公司進入財報季，市場主要矛盾可能回到企業(yè)盈利層面，市場表現也可能漸入分化格局。

不少市場人士認為，估值修復的邏輯已經演繹近尾聲，市場已處于行業(yè)間輪動補漲的階段，接下來如果繼續(xù)走強需要更強的向上邏輯來支撐。融通基金策略分析師劉安坤認為，A股更強的向上邏輯須觀察三個指標：第一是社融數據的持續(xù)性，當前不少機構預期2月社融存量增速或將持平于1月的10.4%，信貸數據或將高于去年，信托數據也有望恢復，仍舊存在超預期的概率。第二是上市企業(yè)盈利數據。重點關注機構重倉股3月業(yè)績預期的變化，以及分析其對相關細分行業(yè)的影響。第三是兩會、經濟數據等因素對市場的波動影響有限，更多在結構影響。

平安基金指出，今后市場邏輯將從估值修復向盈利預期的改善過渡，市場的繼續(xù)上漲仍可期待。行業(yè)上建議可以關注未來可能受益于經濟復蘇預期的金融、房地產、建筑材料；以及受益于科創(chuàng)板加速落地的行業(yè)(電子、計算機、通信)。

光大保德信則提示后市風險：從估值修復的角度看，主板權重可能接近完成，下階段要關注業(yè)績成色，因此需要注意追漲風險。