3月1日，大部分期限 Shibor持續(xù)回落，隔夜、1周、2周、3月、9月、1年 Shibor分別下跌42.90、14.70、16.50、0.10、0.10、0.10個(gè)基點(diǎn)，報(bào)收2.1550%、2.5110%、2.5650%、2.7500%、2.9500%、3.0590%；1月Shibor微跌0.60個(gè)基點(diǎn)，報(bào)收2.7000%，6月Shibor維持2.8500%未變。

圖為隔夜與1周利率

表為Shibor利率（人民幣）報(bào)價(jià)

在公開(kāi)市場(chǎng)操作方面，央行上周凈回籠貨幣1600億元，前周凈投放規(guī)模600億元。雖然進(jìn)入2月份以來(lái)，央行總體維持回籠貨幣節(jié)奏，但是由于中國(guó)在1月份進(jìn)行大規(guī)模的貨幣投放，流動(dòng)性在2月份整體寬松，貨幣寬松環(huán)境已經(jīng)形成。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，國(guó)內(nèi)股市快速反應(yīng)國(guó)內(nèi)貨幣寬松預(yù)期，大宗商品期貨也快速反彈，國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)利率出現(xiàn)較為顯著的下滑。

對(duì)于此輪貨幣投放，央行更加注重貨幣投放的質(zhì)量，投放更加精準(zhǔn)。資金更需要流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，而非金融套利。名義利率方面，美元仍然有加息預(yù)期，美中利差越來(lái)越小，美中貿(mào)易緩和在一定程度上導(dǎo)致人民幣兌美元升值。這種局面將制約央行貨幣投放規(guī)模，從而更需要貨幣“精準(zhǔn)”投放，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)利率進(jìn)一步下行。