2019年2月21日到23日，七禾網(wǎng)聯(lián)合宏源期貨及多位期貨行業(yè)的神秘大咖游學(xué)到山東，通過實(shí)地了解瀝青現(xiàn)貨生產(chǎn)企業(yè)、倉儲及貿(mào)易企業(yè)現(xiàn)狀，梳理能源化工市場的主要矛盾以及對后市行情影響。

一、走訪時間：2019年2月21日-2月23日

二、走訪地點(diǎn)：淄博、濱州、東營、濰坊

三、調(diào)研內(nèi)容：

1、貿(mào)易商A

A、倉儲方面：10個5000噸瀝青罐，庫容5萬，倉儲費(fèi)用在120-150元/噸。

B、產(chǎn)品來源及客戶流向：齊魯石化、京博石化、中化弘潤以及廣饒科力達(dá)，2018年銷量在60萬噸左右，包含期貨、投資、下游貿(mào)易商以及終端客戶。今年冬儲多為廣饒科力達(dá)的產(chǎn)品。

C、輻射銷售區(qū)域：山東及周邊省份，多為山東、河南、河北，最遠(yuǎn)可去西藏。

D、期現(xiàn)方面：公司有國有背景，之前也跟期貨投資客戶合作，倉儲罐可以對外租用，當(dāng)前杭州善成、齊魯交通發(fā)展集團(tuán)有限公司租用。

E、冬儲方面：當(dāng)前山東社會庫存已經(jīng)處于高位，冬儲價格相比2017年同期高400元/噸左右，主要是煉廠庫存低位以及生產(chǎn)成本增加。

F、改性生產(chǎn)：2018年改性生產(chǎn)量在20萬以上，改性生產(chǎn)技術(shù)有兩種，分為SBS改性瀝青生產(chǎn)和邁克改性瀝青生產(chǎn)，前者為物理反應(yīng)后者為化學(xué)反應(yīng)。

G、價格方面：對于2019年的價格走勢，主要還是著眼于氣溫、資金和環(huán)保問題，當(dāng)前客戶該存的都存貨了，市場實(shí)際交投一般。在山東主要還是看齊魯石化的價格，中石化起標(biāo)桿作用。

H、原料方面：馬瑞原油生產(chǎn)瀝青出率相對較高，所以當(dāng)前市場供應(yīng)仍需關(guān)注馬瑞原油的供應(yīng)量。

I、觀點(diǎn)：當(dāng)前現(xiàn)貨價格3150-3200元/噸，山東大部分冬儲合同到3月底，貿(mào)易商個人觀點(diǎn)認(rèn)為3月底價格會出現(xiàn)甩貨現(xiàn)象。遠(yuǎn)期還是需要關(guān)注原油價格。

2、煉廠B

A、生產(chǎn)方面：2005-2008年生產(chǎn)過重交瀝青，近年150萬噸/年常減壓裝置花費(fèi)1億元進(jìn)行裝置改造，計(jì)劃于2019年5月份再次生產(chǎn)重交瀝青，計(jì)劃年產(chǎn)量100萬噸/年。

B、原油方面：煉廠一次性原油加工能力580萬噸/年，當(dāng)前使用原油來源國為尼日利亞、俄羅斯、伊朗等國家。煉廠認(rèn)為馬瑞原油是生產(chǎn)重交瀝青最合適的原油，當(dāng)前正在和中燃油進(jìn)行溝通。

C、停產(chǎn)瀝青原因：主要是前幾年生產(chǎn)焦化利潤較好，瀝青屬于副產(chǎn)品，近期計(jì)劃復(fù)產(chǎn)主要是焦化利潤變低，瀝青價值變高。

D、成本方面：成本核算還是主要關(guān)注汽柴油價格，汽柴油價格高的時候，會選擇輕質(zhì)原油進(jìn)行生產(chǎn)，同時會對比焦化料和燃料油的價格。

E、庫容方面：預(yù)計(jì)瀝青倉儲庫容4個2萬立方米，2個1萬立方米，6個5000立方米，總計(jì)13萬噸。

F、原油點(diǎn)價方面：選擇新加坡點(diǎn)價，會在2-3個月之前提前點(diǎn)價。

G、交割庫方面：當(dāng)前山東高速、中化弘潤、京博石化、東明石化有交割庫，有計(jì)劃上交割庫。

H、觀點(diǎn)：認(rèn)為當(dāng)前生產(chǎn)瀝青比較合適，瀝青不涉及消費(fèi)稅問題。 

3、貿(mào)易商C

A、倉儲方面：庫容8萬噸，其中上期所交割庫2萬噸，5000噸以上的罐8個，3000噸的罐6個。倉儲罐之前是相互聯(lián)通的，取貨時只能保質(zhì)保量，不能保證是存進(jìn)去當(dāng)時的貨物。

B、產(chǎn)品來源及客戶流向：2018年用量在107萬噸左右，主要是齊魯石化20萬噸左右、京博石化50-60萬噸、中化弘潤20-30萬噸。貨物流向?yàn)槠谪?、投資、下游貿(mào)易商以及終端工程，交割庫產(chǎn)品價格合適會回購。公司有終端工程，一般每年會自用幾十萬噸。

C、輻射銷售區(qū)域：山東及周邊省份，主要還是自己的終端工程。

D、期現(xiàn)方面：倉儲罐可以對外租用，比如京博的瀝青3150元/噸加上倉儲到十月底倉儲費(fèi)180元/噸，合計(jì)3330元/噸。

E、冬儲方面：當(dāng)前山東社會庫存已經(jīng)處于高位，冬儲今年訂購了京博石化的產(chǎn)品，齊魯石化每月都會管輸。

F、改性生產(chǎn)：高端改性瀝青生產(chǎn)線8條，SBS改性瀝青生產(chǎn)線3條，日產(chǎn)2000噸左右。 

G、工程方面：山東省內(nèi)道路需求養(yǎng)護(hù)占六成，新建相對較少，基本上五年一小修，十年一大修。前溫度相對較低，但今年氣溫回升較早，部分工程在2月底會啟動，尤其是濟(jì)青高速這邊要求6月底通車最晚8月底，當(dāng)前需求相對較高。

H、出貨方面：受季節(jié)性因素影響，當(dāng)前日出貨量在1200-1500噸，旺季時每日最高出貨量可以達(dá)到1萬噸。

I、觀點(diǎn)：從需求來看，就山東市場而言，公司工程較多，所以覺得需求較好，但是放眼全國而言，并不是很確定。在原油相對穩(wěn)定的情況下，瀝青市場價格的話仍然看漲，主要還是受原油的價格和供應(yīng)影響。

4、煉廠D

A、基本情況：煉廠兩套常減壓裝置，分別為230萬噸/年和380萬噸/年。2018年產(chǎn)銷量185萬噸左右，2019年計(jì)劃產(chǎn)銷量220萬噸。瀝青倉儲庫容10萬噸，包含交割庫，煉廠持續(xù)供貨，庫存一般維持在中位。  

B、原油方面：馬瑞原油為主，一般都是提前鎖價。

C、輻射銷售區(qū)域：山東及周邊省份，包括山東、河南、京津冀、陜西、山西等省份，最遠(yuǎn)可達(dá)西藏。

D、履約能力：煉廠正常生產(chǎn)日產(chǎn)在5000噸左右，最大日產(chǎn)可達(dá)12000噸，產(chǎn)能相對于較大，履約能力強(qiáng)。

E、冬儲方面：煉廠冬儲合同時間為1-3月份，外放量大約在35-40萬噸，最低價格在2700元/噸。

F、利潤、成本方面：當(dāng)前煉廠生產(chǎn)成本在3350元/噸，高于當(dāng)前市場價格，主要是2月份馬瑞貼水和代理費(fèi)較高，利潤減少，并且前期低價訂單較多，比較受限。從2018年整體來看，2018年利潤低于2017年，主要還是原油價格上漲，稅改成本增加。

G、下游方面：主要是山東以及周邊省份的貿(mào)易商，終端客戶相對較少，大貿(mào)易商主要是山東高速、西安國琳以及山東、華北部分貿(mào)易商。

H、觀點(diǎn)：價格的漲跌主要還是受原油供應(yīng)和價格的影響，當(dāng)前市場需求逐步恢復(fù)，終端施工還是可以的，只要需求穩(wěn)定，價格面會有支撐，后期預(yù)測偏樂觀。但是遠(yuǎn)期需要警惕馬瑞原油的供應(yīng)問題。

煉廠E

A、基本情況：煉廠自2017年6月正式開始生產(chǎn)，2017年產(chǎn)量60萬噸，2018年產(chǎn)量100萬噸。瀝青倉儲庫容10萬噸，當(dāng)前庫存中低位。 

B、裝置情況：煉廠兩套常減壓裝置，分別為150萬噸/年和220萬噸/年。2套常減壓裝置，150+220=370萬噸，其中220萬噸的裝置常壓塔減壓塔都有，150萬噸的裝置只有減壓塔。 

C、原油方面：馬瑞原油為主，一般都是提前鎖價。

D、輻射銷售區(qū)域：山東及周邊省份，包括山東、河南、陜西等省份。

E、冬儲方面：煉廠冬儲合同時間為1-3月份，外放量大約在25萬噸左右，最低合同價格簽了5萬噸。

F、成本方面：主要還是看原油價格，本月馬瑞原油的貼水和代理費(fèi)較高，價格都是按照中燃油的合同執(zhí)行的。

G、下游方面：主要是山東以及周邊省份的貿(mào)易商，終端客戶相對較少，跟中石油有合作關(guān)系，首先供應(yīng)中石油銷售公司。

H、觀點(diǎn)：對于后期市場比較看好，主要是原油價格高，以及3、4月份馬瑞原油到港量減少供應(yīng)偏緊，現(xiàn)在煉廠庫存比較低位，終端工程逐步恢復(fù)，市場需求也會好轉(zhuǎn)。

煉廠F

A、基本情況：煉廠生產(chǎn)瀝青主要是350萬噸/年的常減壓裝置，2018年產(chǎn)量在70萬噸左右，主營還是汽柴油，瀝青屬于副產(chǎn)品。煉廠瀝青倉儲庫容18萬噸。

B、原油方面：黃島-濰坊濱海管道，年輸油能力2000萬噸，2014年投產(chǎn)。2017-2018年接續(xù)鋪設(shè)了濱海庫區(qū)-弘潤青州廠區(qū)段的管道。生產(chǎn)瀝青用科威特原油，出率相對較低，正常生產(chǎn)日產(chǎn)在3000噸左右。

C、輻射銷售區(qū)域：山東及周邊省份，包括山東、河南、陜西等省份。

D、冬儲方面：由于受成本和利潤影響，今年沒有冬儲合同。

E、期貨方面：原油部負(fù)責(zé)期貨方面的訂單，原油部在濰坊不在青州，具體操作需聯(lián)系原油部。

F、裝車方面：煉廠有6個鶴位同時裝車，30分鐘/車，每小時大約可裝車360噸，每日最多裝車近9000噸。

G、下游方面：主要是山東以及周邊省份，終端客戶相對較多。終端占比80%，主要是周邊公路局；貿(mào)易占比20%。主要是山東高速等貿(mào)易商。

H、觀點(diǎn)：今年未進(jìn)行冬儲的主要原因，一是成本增加，不愿低價銷售，二是冬儲價格太低，企業(yè)利潤較少，不如旺季銷售合適。2月底開始出庫存，大概3月初開始生產(chǎn)瀝青。