周四A股市場在午市前后一度逞強(qiáng)。其中，上證綜指逼近了2800點，創(chuàng)業(yè)板指則大漲3%，此時此走勢意味著A股市場有加速的態(tài)勢。

但想不到的是，風(fēng)云變突，在13時30分之后，A股主要指數(shù)相繼受阻回落，上證綜指更是有回試5日均線支撐的態(tài)勢，留下一根長長上影線的陰K線。

資金結(jié)構(gòu)調(diào)整引發(fā)波動

從周四午市前后的走勢信息來看，A股市場所背靠的環(huán)境仍然是相對樂觀的，不僅是人民幣匯率依然強(qiáng)勁，隱含著貿(mào)易形勢有望進(jìn)一步改善，并且還在于成交量持續(xù)放大，指數(shù)出現(xiàn)了加速彈升的趨勢。此時就進(jìn)一步佐證了周三的陽十字星具有攻擊意味的觀點。

只是近期市場持續(xù)上漲，周二、周三兩個交易日的調(diào)整周期相對較短，不支持短線A股市場迅速出現(xiàn)加速揚升的趨勢。或者說，A股市場沖擊2800點的基礎(chǔ)尚不扎實，市場浮籌較多，需要進(jìn)一步反復(fù)拉鋸、清洗浮籌，以便夯實未來行情演繹的基礎(chǔ)。

與此同時，經(jīng)過一個月有余的拉升，不少定投ETF的市場參與者獲利頗豐，主要ETF基金的收益率均在15%左右。就在此時，市場的熱點方向已經(jīng)較為清晰，主要是契合科創(chuàng)板產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域發(fā)展方向的新興產(chǎn)業(yè)股以及以白酒為代表的食品飲料股、券商股是A股市場未來的發(fā)展方向。所以，不少持有銀行、地產(chǎn)等行業(yè)存在著分化的要求，一方面是因為保險股、銀行股等金融股的突然回落，另一方面是產(chǎn)業(yè)趨勢不明朗的地產(chǎn)股、化工股等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股沖高乏力，如此就使得這些行業(yè)的ETF基金持有者開始贖回或賣出，套現(xiàn)后進(jìn)一步轉(zhuǎn)向新興領(lǐng)域、券商、食品飲料方向的ETF，如此一出一進(jìn)的資金轉(zhuǎn)向，必然會引發(fā)指數(shù)走勢的波動。也就是說，資金內(nèi)部結(jié)構(gòu)的調(diào)整可能是周四午市后沖高受阻回落的誘因之一。

市場上升趨勢依然清晰

事實上也可能的確如此。一是因為市場相關(guān)輿論并未顯示出A股市場背靠的環(huán)境有著實質(zhì)性的轉(zhuǎn)變，既如此，A股市場在此時就難以出現(xiàn)方向性的轉(zhuǎn)折。二是因為港股恒生指數(shù)與A股市場同時步入受阻回落態(tài)勢。但當(dāng)A股市場收盤后，港股恒生指數(shù)有所企穩(wěn)回升。三是A股市場雖然指數(shù)盤中走勢較為難看，但是，個股行情的活躍度尚可，不僅沒有出現(xiàn)跌停股，并且達(dá)到10%漲幅限制的個股仍然有70家。這也就說明指數(shù)的寬幅震蕩，并未引發(fā)市場恐慌情緒。此時，就意味著A股市場只是技術(shù)性休整，只是內(nèi)部資金調(diào)整布防的一次意外事情。

但是，經(jīng)過近期的震蕩、資金布防圖重新調(diào)整之后，未來的市場分化格局有望進(jìn)一步增強(qiáng)，比如，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的相關(guān)品種在未來可能難以得到資金的關(guān)注，包括傳統(tǒng)制造業(yè)，甚至包括房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)域的相關(guān)上市公司，因為它們的成長性相對欠缺。而證券市場的核心要素之一就是成長。所以，沒有成長空間或者產(chǎn)業(yè)天花板已經(jīng)較為清晰的相關(guān)領(lǐng)域的龍頭品種已不再具備成長動能，最多只是價值型品種，這已經(jīng)很難獲得增量資金的青睞。但是，契合產(chǎn)業(yè)升級方向或依賴14億人口基數(shù)的食品飲料等領(lǐng)域，則有望得到增量資金的認(rèn)可。這從近期北上資金的關(guān)注焦點品種也可看出，他們主要跟蹤的是券商、白酒等領(lǐng)域的龍頭品種。而近期代表內(nèi)資資金動向的信息傳媒、云計算等新興領(lǐng)域的ETF份額則大幅增加。

綜上所述，可以推測，經(jīng)過近期震蕩之后，A股市場的方向更為清晰，那就是契合科創(chuàng)板的五個領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)方向、券商、食品飲料等龍頭股。而且，經(jīng)過震蕩之后，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的彈性可能仍然強(qiáng)于上證綜指。故在操作中，建議市場參與者仍可跟蹤契合科創(chuàng)板的五個領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)方向、券商、食品飲料等龍頭股。