根據(jù)交易所安排，未來幾天將有幾只大型權重股公布各自的2009年年報：周三是中國銀行，周五是華夏銀行、工商銀行、中國石油，周六是中國鋁業(yè)。由于權重股對指數(shù)的撬動效應較大，很多投資者擔心大盤藍籌股公布業(yè)績可能導致股價“見光死”，從而對大盤形成拖累。但我們認為，這幾只“大象”過磅應不會對市場有過多影響。

　　首先，幾大權重股業(yè)績相對穩(wěn)定，處于低估值區(qū)域。銀行股在2009年年中之后走勢一直不盡人意，反映出投資者對銀行再融資、2010年貸款增長減少、甚至壞賬增加的憂慮。但目前一些研究結果顯示，上市銀行2010年第一季度實現(xiàn)凈利潤同比增長可能高達25%以上，中型商業(yè)銀行的增長更為明顯。另外，在中國經(jīng)濟高速增長的環(huán)境下，銀行提高資本充足率對第二年的ROE將形成正面影響。即使未來加息，對銀行股也會是利好。

　　而對石化股而言，今年一季度國際油價基本維持在70-80美元/桶的高位運行，國內油氣開采業(yè)實現(xiàn)利潤有望同比增長100%以上。中國石油利潤增長會比較明確，中國石化也有望獲得小幅增長。因此從估值上考慮，中國石油等權重股的動態(tài)市盈率明顯偏低，很大程度封閉了股價大幅下挫的空間。

　　其次，金融創(chuàng)新業(yè)務即將推出，提升權重藍籌股戰(zhàn)略價值。融資融券和股指期貨兩項創(chuàng)新業(yè)務在二季度推出已無懸念。融資融券剛推出時，出于對風險的考慮，權重藍籌股有望成為第一批標的；而股指期貨上市之后，大盤藍籌股的戰(zhàn)略配置價值也將得到提升。從國際市場股指期貨推出前后的市場表現(xiàn)看，權重股往往都跑贏了指數(shù)。因此我們預計3-4月份出現(xiàn)權重股行情的概率較大。

　　此外，從前期股價表現(xiàn)看， 大盤權重股普遍超跌，后市有望迎來反彈行情。數(shù)據(jù)顯示，從2010年1月4日到3月23日收盤，上證指數(shù)下跌6.84%，而巨潮大盤指數(shù)下跌了8.92%，但巨潮中盤指數(shù)上漲0.48%，巨潮小盤指數(shù)上漲5.64%，說明一季度市場的下跌主要是大盤權重股帶動。而從個股同期的表現(xiàn)看，本周將公布年報的權重股中，中石油下跌了7.31%、工商銀行下跌10.85%、中國鋁業(yè)下跌了10.57%，華夏銀行和中國銀行跌幅較少，但也接近5%。權重股疲弱的主要原因，應該歸結為政策緊縮預期對市場心理層面造成的影響。但我們認為隨著緊縮壓力的釋放，市場對前期下跌幅度較大的權重股也會有個糾錯的過程。

　　綜合而言，在目前經(jīng)濟總體向好的環(huán)境下，大盤藍籌權重股估值優(yōu)勢已經(jīng)顯現(xiàn)，繼續(xù)深幅下挫可能比較低；而融資融券及股指期貨即將推出，將在短期迅速提升藍籌權重股的戰(zhàn)略價值。同時，本周公布年報的幾只權重股業(yè)績應都在市場預期之內，因此我們認為，中國石油等“大象”本周過磅，應不會成為市場整理的主要原因。