在眾多確定性利多的提振下，2018年玉米價格重心不斷上移，并于年底創(chuàng)下年度高點。從玉米指數(shù)的走勢看，期價于7月中旬、8月中旬、9月上旬、10月末和11月中旬分別創(chuàng)出高點，即1856元/噸、1904元/噸、1954元/噸、1972元/噸和1994元/噸。2018年玉米期價全年漲幅超過10%。

但是2019年，玉米市場將充滿挑戰(zhàn)，前進路上布滿荊棘。

挑戰(zhàn)1：非洲豬瘟持續(xù)發(fā)酵

我國是生豬養(yǎng)殖大國，也是豬肉消費大國。生豬養(yǎng)殖的飼用玉米需求，占國內(nèi)玉米飼用需求的絕大部分。去年突如其來的非洲豬瘟，讓養(yǎng)殖業(yè)補欄積極性降低，尤其中小企業(yè)。預(yù)計今年春季生豬補欄量將低于往年同期，加上生豬的捕殺，生豬存欄將再創(chuàng)歷史新低。截至目前，非洲豬瘟疫情100余起，發(fā)病豬和死亡豬數(shù)量約85萬頭。雖然非洲豬瘟整體影響的數(shù)量相對于全國范圍內(nèi)超過3000萬頭的存欄量來說微乎其微，但不可否認的是，非洲豬瘟疫情不斷擴散，終端消費和養(yǎng)殖戶補欄信心將因此受到?jīng)_擊，短期內(nèi)生豬存欄數(shù)量難以恢復(fù)。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示：“接下來的一段時間，仍是非洲豬瘟疫情防控的關(guān)鍵時期，防控任務(wù)依然十分艱巨、工作極為緊迫。根除這個疫情的國家，短的用了5年，長的甚至用了30多年，要充分認識疫情防控的復(fù)雜性、長期性?！憋曈眯枨笞鳛橛衩仔枨蟮淖畲笾髁Γ咔槌掷m(xù)對玉米用量的拖累也將逐漸顯現(xiàn)出來。

挑戰(zhàn)2：燃料乙醇發(fā)展不及預(yù)期

2017年9月，經(jīng)國務(wù)院同意，國家發(fā)展改革委、國家能源局等十五部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于擴大生物燃料乙醇生產(chǎn)和推廣使用車用乙醇汽油的實施方案》，文件要求，適度發(fā)展糧食燃料乙醇，科學(xué)合理把握糧食燃料乙醇總量，大力發(fā)展纖維素燃料乙醇等先進生物液體燃料，滿足持續(xù)增長的市場需求。而根據(jù)2018年8月22日召開的國務(wù)院常務(wù)會議，將有序擴大車用乙醇汽油推廣使用，除黑龍江、吉林、遼寧等11個試點省份外，今年進一步在北京、天津、河北等15個省份推廣，到2020年，全國范圍內(nèi)將基本實現(xiàn)車用乙醇汽油全覆蓋。

從市場實際情況來看，近年來國內(nèi)新建燃料乙醇項目較多，但許多項目由于資金、技術(shù)等多種原因遲遲未能建成。例如：福建寧德的木薯燃料乙醇項目、內(nèi)蒙古中興能源的高粱莖稈燃料乙醇項目等。相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，過去兩年國內(nèi)燃料乙醇的生產(chǎn)能力仍以此前的老牌生產(chǎn)企業(yè)為主，如河南天冠、吉林燃料乙醇、中糧集團（包括安徽、黑龍江及廣西三家企業(yè)）等。2018年新增燃料乙醇僅涉及國投在廣東及遼寧的兩個燃料乙醇項目和吉林博大生化燃料乙醇項目。據(jù)國家糧油信息中心統(tǒng)計，2018年國內(nèi)現(xiàn)有燃料乙醇產(chǎn)能為322萬噸，比上年增加75萬噸。其中，玉米燃料乙醇產(chǎn)能270萬噸，比上年增加60萬噸。根據(jù)方案要求，到2020年我國生物燃料乙醇的年使用量將達到1000萬噸。而從目前情況看，如果要達到方案要求的2020年1000萬噸/年的消費量，依然任重而道遠。

挑戰(zhàn)3：中美貿(mào)易關(guān)系緩和，替代品進口或?qū)⒎磸?/strong>

G20峰會會晤后，兩國元首討論了中美經(jīng)貿(mào)問題并達成了共識。12月13日，有消息表示中國開始購買美國大豆，采購規(guī)模在50萬噸以上。這是中美兩國貿(mào)易戰(zhàn)以來中方首次大規(guī)模采購，也是中美領(lǐng)導(dǎo)人達成共識之后的首次采購。2019年1月7日—9日，在北京舉行的美中貿(mào)易談判結(jié)束后，美國貿(mào)易談判代表辦公室（USTR）表示，中國已經(jīng)承諾將大量從美國買入農(nóng)產(chǎn)品(000061)、能源產(chǎn)品、制造業(yè)商品以及服務(wù)產(chǎn)品。此次中美舉行的貿(mào)易談判也是自兩國元首在12月份達成90天貿(mào)易緩和之后舉行的首次面對面談判。隨著中美貿(mào)易關(guān)系的逐漸轉(zhuǎn)暖，2019年中國擴大玉米、高粱、DDGS、大麥和木薯干等產(chǎn)品進口預(yù)期不斷增強。2014年我國進口玉米、高粱、DDGS、大麥和木薯干等玉米替代品的總量在4000萬噸以上，之后隨著反補貼、反傾銷調(diào)查的影響，進口量出現(xiàn)明顯的銳減，2017年玉米替代品的進口量僅2200萬噸，2018年玉米替代品的進口量僅1640萬噸。如果擴大玉米及替代品進口成為現(xiàn)實，無疑會擠占國內(nèi)玉米飼用需求，預(yù)計國內(nèi)玉米被反替代的數(shù)量在1000萬噸左右。

挑戰(zhàn)4：結(jié)轉(zhuǎn)庫存增加市場供應(yīng)壓力

2017年臨儲玉米拍賣成交5700萬噸，而2018年臨儲玉米拍賣成交量直接突破1億噸，但是這個1億噸的成交并不代表全部消耗用掉。當時玉米市場整體看漲氛圍非常濃厚，且臨儲玉米的拍賣價格較低，導(dǎo)致很多企業(yè)和貿(mào)易商都參與到臨儲玉米的拍賣中來。一些企業(yè)用陳糧做庫存，一直備貨到今年三四月份，企業(yè)除了滿足當時的需求外，還備足了未來幾個月的用量。也就是說，臨儲玉米成交的部分很多并沒有在當年被消耗掉，而是作為庫存結(jié)轉(zhuǎn)到了2019年進行消費。據(jù)國家糧油信息中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)，玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫存的數(shù)量在4500萬噸。目前多家權(quán)威機構(gòu)預(yù)計2019年玉米市場繼續(xù)存在供需缺口，且缺口數(shù)量繼續(xù)放大，普遍認為缺口量在4000萬—5000萬噸左右，如果算上結(jié)轉(zhuǎn)庫存，那么今年的供應(yīng)缺口將會被彌補，今年玉米市場將出現(xiàn)供需平衡的態(tài)勢。

挑戰(zhàn)5：臨儲玉米繼續(xù)拍賣

2018年臨儲玉米拍賣自4月12日開始，于10月26日結(jié)束，歷時近7個月，累計投放量達到21991萬噸，較上年增加11986萬噸；實際成交量為10014 萬噸，較上年增加4274萬噸；平均成交率為45.54%，比上年下跌12個百分點。截至2018年拍賣結(jié)束，臨儲玉米庫存剩余量在7900萬噸左右，2012和2013年玉米基本拍賣完畢，剩余主要為2014年產(chǎn)和2015年產(chǎn)玉米，其中2015年剩余7424萬噸，2014年剩余474萬噸。市場預(yù)計剩余的7900萬噸臨儲玉米今年將全部拍賣完，如果真如市場預(yù)期那樣，那么今年的玉米市場將再增加7900萬噸的供應(yīng)壓力，供應(yīng)缺口不但彌補，或?qū)⒊霈F(xiàn)供應(yīng)偏向?qū)捤傻母窬帧?/p>

整體看來，2018/2019年度市場供給充足，一方面來源于2018年2.6億噸的產(chǎn)量，另一方面來源于2018年臨儲玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫存4500萬噸，加之2019年臨儲玉米7900萬噸庫存的拍賣成交部分，那么2019年玉米市場的總供給將超過3億噸。國家統(tǒng)計局對于玉米的修正需求量也在3億噸左右，這樣2019年玉米市場將呈現(xiàn)供需平衡的態(tài)勢。

此外，需重點關(guān)注的是，我國小麥臨儲庫存已超1億噸，臨儲稻谷庫存則更大。由于庫存時間長的已超過五年，2019年進行定向拍賣的可能性很大，價格可能較低。目前稻谷和小麥替代玉米飼料在技術(shù)上已經(jīng)成熟，一旦稻谷和小麥定向拍賣，將對玉米飼用需求產(chǎn)生不利影響?？傊?，2019年玉米市場充滿挑戰(zhàn)，可保持謹慎看多思路，玉米指數(shù)的運行區(qū)間1800—2100元/噸。