昨日滬深兩市繼續(xù)放量上漲，上證指數(shù)收漲0.68%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.23%，三日漲幅近10%。盤中題材股活躍，做多情緒濃厚，漲跌停比例為近期新高。兩市無板塊收跌，OLED、醫(yī)藥等漲停家數(shù)較多，養(yǎng)殖、銀行、水泥等漲幅居末。三大指數(shù)均收漲，中證500指數(shù)漲幅最大為0.83%，上證50指數(shù)收漲0.23%漲幅最低。期指基差表現(xiàn)分化， IH各合約漲幅大于現(xiàn)貨指數(shù)，基差走弱，IC遠(yuǎn)月合約貼水收斂。期權(quán)方面，標(biāo)的資產(chǎn)50ETF上漲0.32%收于2.524，平值期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅回落。

期權(quán)成交下滑持倉(cāng)回升。當(dāng)日全市場(chǎng)合計(jì)成交134.25萬張，較前一交易日小幅減小32.29萬張。認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交67.10萬張，較前一交易日減小17.15萬張，認(rèn)沽合約總成交66.55萬張，較前一交易日減小15.15萬張。日成交量PCR值0.98變動(dòng)不大。持倉(cāng)方面，期權(quán)總持倉(cāng)237.98萬張，持倉(cāng)量較前一交易日大幅增加11.65萬張。其中認(rèn)購(gòu)合約持倉(cāng)106.51萬張，較前一交易日增加5.38萬張，認(rèn)沽合約持倉(cāng)131.47萬張，較前一交易日增加6.27萬張。持倉(cāng)量PCR值1.23保持不變。

期權(quán)成交量的減小主要來自當(dāng)月合約。當(dāng)月合約成交量減小25.29萬張，其中認(rèn)購(gòu)減小14.32萬張，認(rèn)沽減小10.90萬張。從當(dāng)月持倉(cāng)看，認(rèn)購(gòu)增加2.53萬張，認(rèn)沽增加5.23萬張。從當(dāng)月合約各執(zhí)行價(jià)數(shù)據(jù)看，認(rèn)購(gòu)2.45以下全面減持，2.60虛值增持較多。認(rèn)沽2.35以下全面減持，2.40至2.55附近增持。整體來看，認(rèn)沽增持力度明顯較強(qiáng)，且持倉(cāng)重心上移，50ETF短期偏強(qiáng)概率大。

期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅回落，近10個(gè)交易日認(rèn)購(gòu)、認(rèn)沽變動(dòng)不大，但兩者價(jià)差拉大。昨日平值認(rèn)購(gòu)期權(quán)隱含波動(dòng)率回落至15.58%，認(rèn)沽回落至19.09%。30日歷史波動(dòng)率目前在14.07%，春節(jié)后持續(xù)下行，目前已略低于平值隱含波動(dòng)率。從當(dāng)月合約波動(dòng)率微笑曲線看，低執(zhí)行價(jià)認(rèn)沽波動(dòng)率仍較高，各執(zhí)行價(jià)上認(rèn)購(gòu)期權(quán)隱含波動(dòng)率仍低于認(rèn)沽期權(quán)。

圖為2月平值期權(quán)隱含波動(dòng)率走勢(shì)

綜合來看，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，指數(shù)穩(wěn)步上行，期權(quán)隱含波動(dòng)率企穩(wěn)，50ETF重心上移，投資者可試嘗試牛市價(jià)差組合。