新年伊始，棉市交投逐步復(fù)蘇。上下游陸續(xù)開工，部分棉商對外報價，新疆棉3128級報價在15100—15500元/噸左右，與春節(jié)前相比變化不大。期現(xiàn)貨升貼水收攏，倉單新增注冊壓力稍有放緩。截至2月11日，鄭棉注冊倉單17197張，較年前增加211張。有效預(yù)報1768張，較年前減少194張。新增倉單量放緩，但大量倉單仍對市場構(gòu)成一定壓制。

庫存方面，截至2018年12月底，棉花商業(yè)庫存為496萬噸，同比增加80萬噸，處于近年同期的最高水平。工業(yè)庫存為87萬噸，同比抬升20萬噸，亦為近年同期最高水平。1月，新棉加工量為15萬噸，月度消費量為65萬噸，月度產(chǎn)不足需，開始去庫存階段，棉花市場壓力縮減，且在年度供需總體趨緊的情況下市場壓力難進(jìn)一步增加，而動能在逐步醞釀。當(dāng)然前提條件是中美貿(mào)易摩擦不再惡化，終端需求逐步順暢。2月14—15日中美雙方將再度在北京展開會談。

從下游紡企來看，目前多未開工且春節(jié)前已采購部分原料庫存，節(jié)后急于補庫的企業(yè)暫時有限。短期需求的推動作用不大，仍需密切關(guān)注下游跟進(jìn)情況。

國際市場，春節(jié)假期期間，美國農(nóng)業(yè)部公布2月月度供需報告，2018/2019年度全球棉花產(chǎn)量和消費調(diào)減，期末庫存調(diào)增，國際市場棉花動能仍不足。全球產(chǎn)量調(diào)減近30萬包，消費量調(diào)減200萬包，期末庫存調(diào)增230萬包，我國增加200萬包，因消費調(diào)減影響，對階段市場尚有一定的約束。

圖為棉花社會庫存年度對比及季節(jié)走勢

春播臨近，市場開始關(guān)注今年的播種面積。美國國家棉花總會（NCC）在2月8—10日的年會上發(fā)布報告稱，2019年美國意向植棉面積為1450萬英畝，同比增長2.9%，國內(nèi)預(yù)計2019年新疆棉花面積亦有小幅增加，國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)于2018年11月中旬就棉花種植意向展開調(diào)查顯示，新疆意向植棉面積為3572.8萬畝，同比增加3.3%，該預(yù)期在春播前對市場亦有牽制。