近段時間，滬深股市出現(xiàn)一個比較有意思的現(xiàn)象，一方面境外投資者購買A股的意愿十分積極，特別是進(jìn)入2019年以來，基本呈現(xiàn)單邊凈買入的局面，而且買入的規(guī)模也比較大。但與此同時，境內(nèi)投資者對A股似乎仍然興趣不大，幾乎沒有增量資金流入。即便是盤中的存量資金，也有逐步退出的態(tài)勢。這種反差的出現(xiàn)，其實際影響就是雖然外資看好A股，而且在努力做多，但畢竟是內(nèi)資在市場中占據(jù)了主導(dǎo)地位，境內(nèi)投資者對股市的謹(jǐn)慎心理，令A(yù)股持續(xù)處于弱勢整理的格局之中，難以突破上臺階。

有權(quán)威人士對這種狀況作出了解釋，認(rèn)為這是因為境外投資者偏于長期投資，因此不在乎短期的波動，敢于買入并耐心持有A股。而境內(nèi)投資者相對來說更加重視短期漲跌，所以總是等著底部出現(xiàn)，這樣就不敢買A股了。這樣一種觀點自然有其道理，不過相信除此之外境內(nèi)投資者現(xiàn)在不太愿意買A股，還是有一些其它方面的原因。譬如說，對A股上市公司財務(wù)狀況的擔(dān)憂。

這種擔(dān)憂應(yīng)該說一直是存在的，對于每個買了股票的投資者來說，都是會關(guān)心公司的業(yè)績，希望其能夠透明，也害怕突然“變臉”。也因為這樣，一段時間來，各方面輿論都在鼓勵大家投資藍(lán)籌股，因為這些股票的業(yè)績不錯，規(guī)模也比較大，有的還是行業(yè)中的龍頭，在通常情況下經(jīng)營相對穩(wěn)定，不太容易“變臉”，這樣買入這些股票就比較安全，而且因為股息率高，比較適合長期持有。在2017年，人們按這樣的思路來進(jìn)行投資，的確也能夠取得成效。像集中了較多藍(lán)籌股的上證50指數(shù)，在2017年就有不小的漲幅。但是到了2018年，這個指數(shù)表現(xiàn)平平。而最近一段時間，更是反復(fù)出現(xiàn)一些千億市值的藍(lán)籌股(有的就是50指數(shù)的樣本股)突然股價閃崩的局面。究其原因，不外乎是被爆出存在財務(wù)失真、利潤操縱以及違規(guī)經(jīng)營等問題。典型如已經(jīng)被監(jiān)管部門立案調(diào)查的康美藥業(yè)和因為財務(wù)異常而直接戴上ST帽子的康得新。另外，三安光電也陷入了被輿論質(zhì)疑的漩渦。應(yīng)該說，這幾家公司都是老牌的績優(yōu)股，市值能夠登上千億的臺階，也是相當(dāng)不容易的，不少投資者買入這些股票并長期持有，也是賺到過錢的。但誰知時下幾篇報道，就把它們拉下藍(lán)籌股的寶座?，F(xiàn)在回頭來看，這些公司在不同程度上是存在著財務(wù)不健全、資金鏈緊繃以及其它方面的問題。雖然到底是什么性質(zhì)的問題，需要監(jiān)管部門進(jìn)行調(diào)查后才能作出結(jié)論，現(xiàn)在還難以評判，但可以肯定的是，其作為藍(lán)籌股是名不符實的。投資這類股票，風(fēng)險是相當(dāng)大的?，F(xiàn)在的A股市場上到底有多少這種被認(rèn)為是藍(lán)籌股，但實際上卻是問題股的股票呢？回想去年暴跌的長生生物以及上海萊仕，它們也曾經(jīng)是市場上受關(guān)注的行業(yè)龍頭，并且都曾有過不錯的業(yè)績，但或者是因為生產(chǎn)造假，或者是因為質(zhì)押爆倉，導(dǎo)致公司經(jīng)營受到嚴(yán)重影響，有的甚至還被強(qiáng)制退市。這種光鮮背后的不規(guī)范行為，在A股上市公司中是否僅僅是個別的呢？如果在投資者看來這種狀況具有一定的普遍性，那么他們必然不敢大膽地去買入A股了。這也難怪，當(dāng)康美藥業(yè)等個股的問題曝光后，有投資者感嘆：現(xiàn)在我們還能買藍(lán)籌股嗎？

當(dāng)然，人們還是相信大多數(shù)藍(lán)籌股應(yīng)該是值得投資的，絕大多數(shù)上市公司還是好的。只是，到底哪幾個是好的呢？當(dāng)一些藍(lán)籌股“爆雷”時，投資者對上市公司業(yè)績的擔(dān)憂自然會大幅增加，在這種情況下，與其議論境內(nèi)投資者為什么不愿意入市，不如花更大的精力提高信息披露的透明度，提高上市公司的質(zhì)量，從根本上消除人們對于公司“變臉”的擔(dān)憂，營造一個可以讓人放心投資股票的良好市場氛圍。