隨著就業(yè)、收入、稅收等促消費(fèi)穩(wěn)增長的政策落地，消費(fèi)增長動能將不斷累積。同時(shí)，高科技領(lǐng)域可能出現(xiàn)突破性變革，從而會給股指市場帶來較強(qiáng)的支撐。

2019年以來，A股市場走勢有所好轉(zhuǎn)，后市預(yù)計(jì)股指將維持振蕩筑底的態(tài)勢。

短期面臨資金面偏緊局面

上周五大盤雖然大漲，但拉升的基本都是藍(lán)籌股，并沒有獲得其他板塊的響應(yīng)，市場二八分化現(xiàn)象十分明顯。一方面，跌幅榜上基本是前期大漲的題材股，而且跌停家數(shù)高達(dá)23只，遠(yuǎn)超過前幾天的跌停家數(shù)，有主力掩護(hù)出貨的嫌疑。另一方面，成交量沒有放出來，大盤高點(diǎn)最高是2617點(diǎn)，與前面的高點(diǎn)2618點(diǎn)只相差一點(diǎn)，如果大盤強(qiáng)勢，上周五應(yīng)該突破2618點(diǎn)，但主力沒有選擇突破，成交量進(jìn)一步呈現(xiàn)頂背離態(tài)勢。從時(shí)間點(diǎn)上看，本周資金面較緊張，拋壓較重，對股指上行構(gòu)成壓力。筆者預(yù)計(jì)高位強(qiáng)勢股大面積補(bǔ)跌，短線情緒迎來轉(zhuǎn)折點(diǎn)，本周初還會進(jìn)一步降溫。

高新技術(shù)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)升級

中國經(jīng)濟(jì)韌性十足，產(chǎn)業(yè)升級托底股指。每一次危機(jī)和困難之后，隨之而來的就是改革和機(jī)遇。在2008年的全球金融危機(jī)后，中國對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。2015年年底中央經(jīng)濟(jì)工作會議正式提出“去杠桿”，一方面，國企去產(chǎn)能、去杠桿速度加快，另一方面，以一批民營企業(yè)為代表的中國企業(yè)已經(jīng)扛起了技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級的大旗。深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，是實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的必由之路。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進(jìn)，鋼鐵、煤炭年度去產(chǎn)能任務(wù)提前完成，去杠桿、去庫存、降成本、補(bǔ)短板都取得新進(jìn)展。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)升級，2018年第三產(chǎn)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為52.2%，比上年提高0.3個(gè)百分點(diǎn)，對國內(nèi)生產(chǎn)總值增長的貢獻(xiàn)率為59.7%，比上年提高0.1個(gè)百分點(diǎn)，服務(wù)業(yè)發(fā)揮了“穩(wěn)定器”作用；在工業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)方面，高技術(shù)制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)增加值分別比上年增長11.7%、8.9%和8.1%，增速分別比規(guī)模以上工業(yè)快5.5、2.7和1.9個(gè)百分點(diǎn)，推動相關(guān)產(chǎn)業(yè)加快邁向中高端。

一個(gè)國家，特別是大國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型至少需要3—5年才能真正見底并開始轉(zhuǎn)變。由此判斷，2018—2020年將成為中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型調(diào)整至關(guān)重要的時(shí)期，而2019年將成為關(guān)鍵之年。近期高層密集表態(tài)中國經(jīng)濟(jì)正進(jìn)行一次結(jié)構(gòu)性變革，從傳統(tǒng)動能向新動能轉(zhuǎn)變，簡單的說就是以高新技術(shù)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)升級。高科技領(lǐng)域如果出現(xiàn)突破性變革，將給市場帶來很好的投資機(jī)會。科創(chuàng)板的設(shè)立意味著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入到一個(gè)新的高度，通過資本市場的力量去推動產(chǎn)業(yè)升級，確立高質(zhì)量增長的軌道。對于當(dāng)下突破性變革，大家都在關(guān)注保險(xiǎn)、新能源，包括5G，等等，但是從現(xiàn)在它們的發(fā)展進(jìn)度來看，可能還是需要一段時(shí)間。

促消費(fèi)穩(wěn)增長政策落地

中國經(jīng)濟(jì)增長的根本動力是內(nèi)需，而消費(fèi)是其中的主動力。2018年全年社會消費(fèi)品零售總額達(dá)38萬億元之多，比上年增長9.0%。最終消費(fèi)支出對國內(nèi)生產(chǎn)總值增長的貢獻(xiàn)率為76.2%，比上年提高18.6個(gè)百分點(diǎn)，高于資本形成總額43.8個(gè)百分點(diǎn)。貨幣政策微調(diào)，2019年已實(shí)施降準(zhǔn)，這將釋放出巨大的貨幣效應(yīng)。國家發(fā)改委表示將制定出臺穩(wěn)住汽車、家電等熱點(diǎn)產(chǎn)品消費(fèi)的措施，這是抓住了當(dāng)前影響消費(fèi)增速的主要方面。人社部將從4個(gè)方面在擴(kuò)大就業(yè)上下功夫，包括為企業(yè)減負(fù)擔(dān)，裁員或者少裁員的企業(yè)，加大返還企業(yè)實(shí)際繳納失業(yè)保險(xiǎn)費(fèi)的力度和幅度，最多可以返還50%；突出做好高校畢業(yè)生、農(nóng)民工、退役軍人等重點(diǎn)群體的就業(yè)創(chuàng)業(yè)工作；開展大規(guī)模的職業(yè)技能培訓(xùn)；加大對就業(yè)困難人員的就業(yè)援助等。隨著就業(yè)、收入、稅收等促消費(fèi)穩(wěn)增長的政策落地，消費(fèi)增長動能將不斷累積。

盡管A股市場仍以振蕩行情為主，但外資搶籌熱情依舊不減。截至1月24日，陸股通北上資金累計(jì)凈買入6819.55億元，再創(chuàng)歷史新高。本月以來凈買入398.67億元。開年以來的17個(gè)交易日中，僅2個(gè)交易日凈流出，單日平均凈流入23.45億元，高于此前水平。近兩周以來，北上資金主要增持的六大行業(yè)為食品飲料（219億元）、家用電器（134億元）、銀行（63億元）、醫(yī)藥生物（54億元）、電子（50億元）和非銀金融（46億元），“大消費(fèi)”板塊一枝獨(dú)秀，占整體增持市值的比例超過 50%。綜合來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)在眾多政策推動下，逐步企穩(wěn)，預(yù)計(jì)股指將維持振蕩筑底的態(tài)勢。