易盛農(nóng)期指數(shù)上周一帶量上攻，一舉突破去年12月的高點967.23，遭遇回壓，后勢呈現(xiàn)小幅上漲格局。截至1月25日，易盛農(nóng)期指數(shù)報收于963點。

圖為易盛農(nóng)期指數(shù)周線

棉花方面，中國棉花協(xié)會最新調(diào)查表明，2019年國內(nèi)植棉意向下降，中美貿(mào)易摩擦處于緩解期，今年紡織服裝下游需求前途未明，臨近春節(jié)，紡企陸續(xù)放假，新棉采摘基本結(jié)束，棉花庫存創(chuàng)新高，短期內(nèi)壓制棉花價格。長期來看2019年紡織工業(yè)內(nèi)憂外患未除，難有持續(xù)反彈擴張動力，棉花價格走出低迷局面還需時間。

白糖方面，自本月以來主力合約紛紛站穩(wěn)5000元/噸關(guān)口，國內(nèi)方面，本年度產(chǎn)區(qū)天氣較為惡劣，冰凍降低了甘蔗糖分，導(dǎo)致食糖產(chǎn)量不足拉高生產(chǎn)成本，疊加節(jié)前備貨，產(chǎn)區(qū)可供庫存處于偏低水平，提振短期糖價走勢。今年食糖消費保持在1500萬噸左右，但食糖產(chǎn)量大概率落于1100噸。

國際方面，原油反彈后持穩(wěn)，擴大甘蔗制乙醇產(chǎn)量，為國際原糖價格提供有利基礎(chǔ)，從國內(nèi)外情況來看，短期國內(nèi)白糖價格有較好的支撐。

菜籽菜粕方面，生產(chǎn)原料菜籽雖然陸續(xù)到港，但到港菜籽被有關(guān)部門要求不能卸貨或加工，開機率并不理想，致使1—3月菜籽供應(yīng)偏緊，短期于下游養(yǎng)殖業(yè)淡季，需求并不旺盛，菜粕提貨量低，油廠菜粕庫存維持高位，短期菜籽菜粕將維持平盤振蕩走勢。菜油、棉紗方面，大體受制于國內(nèi)消費不振，依舊處于盤整階段，前方走勢尚不明朗。

綜上所述，權(quán)重品種上周表現(xiàn)有所分化，白糖偏強，棉花偏弱，短期白糖上行概率較大，其余品種受宏觀經(jīng)濟影響，年前拉貨潮也接近尾聲，年后情況還有賴于宏觀經(jīng)濟指導(dǎo)。

總體來看，易盛農(nóng)期指數(shù)本年度1月走勢以上行為開頭，本周帶量上攻970后承壓，以960為支撐步入振蕩盤整，易盛農(nóng)期指數(shù)后續(xù)上漲動能相對缺乏，研判在960以上小幅振蕩，如突破前高970，短線上或許有波段操作的機會。