盡管，年初滬指“意外”出現(xiàn)2440點低位，然而，1月市場回暖勢頭強勁。2440點與2018年10月的2449點形成強勢雙底，有效遏制市場空方氣焰，A股大盤整體企穩(wěn)向好形勢漸趨明朗，2440點有望成為中國股市第五輪牛市起點。

具體理由有以下十個方面：

理由一：無風險收益率大幅下降

去年9月以來，國債市場持續(xù)向好，十年期國債到期收益率已經(jīng)下降至3.07%，近三個月降幅達到15.63%。無風險收益率下降有利于提高A股整體估值水平，改善融資市場環(huán)境。

理由二：萬億基建投資獲批

1月2日，國家發(fā)改委批復(fù)了3000億元鐵路建設(shè)債券；財政部也在1月提前下達了2019年地方政府新增一般債務(wù)限額5800億元、新增專項債務(wù)限額8100億元。

超過1.5萬億資金規(guī)模推動國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，有利于抑制國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速下滑的趨勢，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢。

理由三：出臺穩(wěn)定汽車家電消費政策

2018年7月以來，以汽車、家電為代表的耐用消費品增速出現(xiàn)負增長。近日，國家發(fā)改委表示將制定出臺穩(wěn)住汽車、家電等熱點產(chǎn)品消費的措施，支持居民合理消費、綠色消費、升級消費。

消費增長有助于滿足人民生產(chǎn)生活需求，也有助于穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟增速。

理由四：A股市場回購細則頒布

1月，滬深交易所相繼發(fā)布《上市公司回購股份實施細則》。新的回購制度有助于防范利用回購實施利益輸送、內(nèi)幕交易、市場操縱等違法違規(guī)行為，充分發(fā)揮回購制度穩(wěn)定上市公司股價，維護資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展的作用。

理由五：6000億新增外資入市

2019年，國際知名指數(shù)公司MSCI明晟擬在將A股的權(quán)重由5%提高至20%；富時羅素、標普道瓊斯指數(shù)公司將A股納入其全球股票指數(shù)體系。滬倫通機制也將啟動。

面對逐步開放的中國金融市場，各類國際資本參與其中的熱情不減，預(yù)計新增外資入市規(guī)模有望達到6000億元。

理由六：QFII增長至3000億美元

國家外匯管理局表示，合格境外機構(gòu)投資者(QFII)總額度由1500億美元增加至3000億美元。大幅擴大QFII額度有利于便利海外投資者參與A股市場的渠道選擇，有利于吸引外資入市。

理由七：宏觀經(jīng)濟發(fā)展外部環(huán)境改善

2019年初，美股市場持續(xù)反彈，國際原油期貨價格也由低位回升，國際金融市場波動收窄。備受關(guān)注的中美副部長級貿(mào)易磋商在北京舉行，各方對談判過程給予積極評價。

金融市場外部環(huán)境改善有利于低估值藍籌股估值水平回升。

理由八：落實減稅政策，支持民企發(fā)展

2019年開始實施個人所得稅抵扣政策，此外，還將對中小企業(yè)還將推出更大規(guī)模、更具實質(zhì)性和普惠性的減稅降負舉措。

例如：對小微企業(yè)、科技型初創(chuàng)企業(yè)的普惠性稅收免除；降低社保繳費名義費率，減輕企業(yè)社保繳費實際負擔；清理、精簡涉及民間投資管理的行政審批事項和涉企收費，規(guī)范中間環(huán)節(jié)、中介組織行為；加快推進涉企行政事業(yè)性收費零收費，降低企業(yè)成本。

在支持民營企業(yè)發(fā)展的金融措施上，增加對民營企業(yè)的貸款占比，加大不良資產(chǎn)處置，盤活信貸存量，推進市場化法制化債轉(zhuǎn)股，建立聯(lián)合授信機制，減免相關(guān)金融服務(wù)收費，差異化制定貸款利率下降目標；設(shè)立商業(yè)銀行理財子公司，調(diào)動更多理財資金用于支持民營企業(yè)；允許保險資金設(shè)立專項產(chǎn)品參與化解企業(yè)股票質(zhì)押風險。

減稅降負和金融支持措施有助于企業(yè)增強市場競爭力，有助于維護國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展活力，有助于保持充分就業(yè)社會穩(wěn)定格局。

理由九：人民幣匯率持續(xù)走強

2018年進出口增速保持穩(wěn)定，2019年初人民幣兌美元匯率持續(xù)回升，有利的遏制外匯市場做空人民幣的勢頭。幣值走強有利于吸引外資入市，有利于金融市場穩(wěn)定發(fā)展。

理由十：房貸利率回落

近日，國內(nèi)一線城市出現(xiàn)房貸利率松動的消息，首套房利率上浮比例有不同程度的回落。房貸利率的合理浮動調(diào)整有利于保持樓市穩(wěn)定發(fā)展，有利于宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展大局。

綜合來看，從實體經(jīng)濟發(fā)展到金融市場穩(wěn)定，相應(yīng)政策利好和積極信號接踵而至，低估值藍籌股受到資金關(guān)注，上證50指數(shù)強勢回升，A股市場已成功構(gòu)筑底部，2440點有望成為中國股市第五輪牛市起點。