上周市場走勢先抑后揚(yáng)，整體維持窄幅震蕩上行的趨勢。燃料電池、煤炭、光伏、創(chuàng)投、5G等板塊本周雖有活躍但由于成交量能并未有效放大，板塊熱度持續(xù)性較差。但隨著大消費(fèi)、券商、銀行等權(quán)重品種回暖，指數(shù)或?qū)⒗^續(xù)緩步向上拓展空間。

受QFII額度擴(kuò)容消息影響，本周以白酒為代表的大消費(fèi)、銀行、券商等權(quán)重品種開始企穩(wěn)向上反彈，市場重現(xiàn)喝酒吃藥行情。資本市場的逐步開放對(duì)于凈化市場環(huán)境，增強(qiáng)市場活力有較好的推動(dòng)作用，也會(huì)帶動(dòng)QFII重倉股及大金融概念走強(qiáng)。短期看利好預(yù)期下相關(guān)概念仍將會(huì)有不錯(cuò)表現(xiàn)，也會(huì)帶動(dòng)大盤打開上升空間，后市可繼續(xù)積極關(guān)注。

但市場目前存量博弈的跡象仍較為明顯，市場整體維持在1300億水平附近，增量資金入場跡象仍不明顯。隨著權(quán)重品種的走強(qiáng)，游資主導(dǎo)的次新連板等概念則暫時(shí)偃旗息鼓，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯下降。存量博弈的另一佐證則是短期熱點(diǎn)持續(xù)能力較差。市場目前對(duì)消息面變化的正反饋十分明顯，但板塊熱度持續(xù)時(shí)間則與該板塊所處位置有關(guān)，低位板塊受關(guān)注度明顯強(qiáng)于前期有過一定漲幅的品種，低位板塊的持續(xù)時(shí)間也明顯較強(qiáng)。

從龍虎榜及滬港通資金流向來看，大消費(fèi)醫(yī)藥表現(xiàn)回暖與機(jī)構(gòu)、外資流入不無關(guān)系，機(jī)構(gòu)從高位強(qiáng)勢板塊調(diào)入低位板塊的路徑也較為清晰。其中困境翻轉(zhuǎn)的邏輯明顯受到了資金的認(rèn)可，以券商和光伏行業(yè)為例，由于行業(yè)板塊已經(jīng)經(jīng)歷了行業(yè)的最低谷，具有十分明顯的安全邊際，無論從基本面還是消息面來看，未來都將向好的方面改善。在未來整體環(huán)境不確定性增大的今天，不失為一種較好的投資思路。

操作策略上，困境翻轉(zhuǎn)邏輯下的券商和光伏板塊依然值得重點(diǎn)關(guān)注。而前期漲幅較大的其他品種則不建議繼續(xù)介入，可逢高減磅，整體倉位仍不宜過重，靜待年報(bào)時(shí)點(diǎn)的到來。