周四大盤再次出現(xiàn)一定的沖高回落，特別是中小創(chuàng)出現(xiàn)較大的調(diào)整。A股市場(chǎng)在完成探底之后，進(jìn)入到筑底階段。筑底的過(guò)程一波三折，市場(chǎng)的走勢(shì)也出現(xiàn)比較大的波動(dòng)。在連續(xù)下跌三年之后，投資者的信心嚴(yán)重不足，冰凍三尺非一日之寒，要想真正的起來(lái)，可能需要更多的時(shí)間以及更多的利好。

其實(shí)這段時(shí)間市場(chǎng)的利好政策是集中出臺(tái)的，但是市場(chǎng)的反應(yīng)卻比較平淡，一個(gè)是大家在觀察政策的落實(shí)情況，能否完全兌現(xiàn)這些利好。另外一點(diǎn)就是到年前很多投資者可能也無(wú)心戀戰(zhàn)，所以出現(xiàn)成交量萎縮的情況，整體來(lái)看目前市場(chǎng)的走勢(shì)依然比較疲弱。

美股在前段時(shí)間也出現(xiàn)大跌，特別是在去年年底大幅下挫，但是由于貿(mào)易談判已經(jīng)有了一定的進(jìn)展，加上美聯(lián)儲(chǔ)釋放出可能放緩加息的信號(hào)，又加上美國(guó)上市公司盈利大幅增長(zhǎng)，像高盛的業(yè)績(jī)大漲，這些都帶來(lái)比較好的反彈契機(jī)。美股在最近已經(jīng)出現(xiàn)強(qiáng)勁回升，離高點(diǎn)也只有10%的空間，而在之前三大股指均已跌入20%幅度，基本上屬于跌入熊市區(qū)間，但是現(xiàn)在美股又化險(xiǎn)為夷。

A股市場(chǎng)的走勢(shì)相對(duì)比較疲弱，A股在見(jiàn)底之后維持震蕩反彈的走勢(shì)，但是依然沒(méi)有脫離底部，還是在底部盤整。A股市場(chǎng)走勢(shì)的疲弱可以說(shuō)是多方面的，一方面源于大家對(duì)于經(jīng)濟(jì)增速下滑的擔(dān)憂，另一方面源于對(duì)年報(bào)業(yè)績(jī)的擔(dān)憂。雖然有些行業(yè)可能年報(bào)業(yè)績(jī)還不錯(cuò)，比如白酒、食品飲料、消費(fèi)、電子等等這些消費(fèi)類的行業(yè)年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊俨诲e(cuò)，但是很多中小創(chuàng)公司的盈利這兩年出現(xiàn)比較大的下滑，年報(bào)業(yè)績(jī)壓力比較大，所以最近中小創(chuàng)的股票陸續(xù)出現(xiàn)調(diào)整。

總之現(xiàn)在市場(chǎng)雖然完成探底，但是還沒(méi)有進(jìn)入大幅反彈的階段，市場(chǎng)的走勢(shì)依然相對(duì)比較疲弱，這些都影響到投資者的交易熱情。最近市場(chǎng)的成交量出現(xiàn)比較大的萎縮，就是這樣一個(gè)原因。在市場(chǎng)的底部要有一定的信心，也要有一定的耐心，這是我一直給大家強(qiáng)調(diào)的。如果說(shuō)大家在市場(chǎng)底部沒(méi)有信心，割肉離場(chǎng)，也就沒(méi)有機(jī)會(huì)等到下一輪市場(chǎng)回升。但是如果在底部沒(méi)有耐心，也等不到市場(chǎng)好轉(zhuǎn)?？梢哉f(shuō)在當(dāng)前這個(gè)時(shí)候，信心和耐心是非常重要的。

我一直給大家講要學(xué)習(xí)巴菲特價(jià)值投資理念，就是要落到實(shí)處，就是說(shuō)真正在整個(gè)市場(chǎng)低迷，估值上已經(jīng)具備優(yōu)勢(shì)的時(shí)候，要多一點(diǎn)信心和耐心，通過(guò)中長(zhǎng)線的布局來(lái)抓住機(jī)會(huì)，而不要過(guò)度關(guān)注短期市場(chǎng)的走勢(shì)，市場(chǎng)的短期走勢(shì)可以說(shuō)是非常低迷的，看不到明顯的賺錢效應(yīng)，很多資金還不愿意入場(chǎng)。這種低迷的時(shí)期持續(xù)一段時(shí)間之后就有可能迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。

代表行情風(fēng)向標(biāo)的券商股其實(shí)已經(jīng)率先啟動(dòng)，從去年10月份券商股見(jiàn)底到現(xiàn)在整個(gè)券商指數(shù)漲了40%，很多小的券商股甚至股價(jià)已經(jīng)翻番。券商股的啟動(dòng)實(shí)際上也是市場(chǎng)可能迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)的一個(gè)重要體現(xiàn)，但是過(guò)程可能還是存在一定的不確定性，影響到大家投資的積極性，所以建議大家在底部的時(shí)候一定不要喪失信心。

現(xiàn)在無(wú)論是從估值，還是從其他的一些指標(biāo)來(lái)看，市場(chǎng)無(wú)疑處于歷史大底的位置，向下的空間其實(shí)已經(jīng)非常小。

從中長(zhǎng)期的角度來(lái)看，現(xiàn)在其實(shí)是一個(gè)布局的時(shí)機(jī)。外資在不斷的流入到A股市場(chǎng)，去年流入3000億，這段時(shí)間還在加速流入，幾乎就形成外資瘋狂抄底，而國(guó)內(nèi)投資者在割肉離場(chǎng)的局面，形成鮮明對(duì)比。

我們把外資叫做“聰明的錢”是有道理的，因?yàn)閺倪@些外資在海外的業(yè)績(jī)以及過(guò)去在A股的收益來(lái)看，普遍是偏高的。他們能夠在市場(chǎng)波動(dòng)的時(shí)候獲得好的回報(bào)，為什么？因?yàn)檫@些外資他們的投資方法值得學(xué)習(xí)。一個(gè)是堅(jiān)持長(zhǎng)期投資，外資在換手率上是比較低的，往往著眼于一兩年以上的持有期限，這樣的話相對(duì)好把握。短期的波動(dòng)事實(shí)上是沒(méi)有人能夠判斷，但是長(zhǎng)期的走勢(shì)實(shí)際上有一定規(guī)律可循。堅(jiān)持長(zhǎng)期投資，就能夠熨平短期的市場(chǎng)波動(dòng)，而不被市場(chǎng)短期波動(dòng)割韭菜。

第二就是外資堅(jiān)持價(jià)值投資，根據(jù)我對(duì)一些外資的了解，他們很多崇尚價(jià)值投資，堅(jiān)持基本面研究，一般是選擇基本面比較好有長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的公司來(lái)進(jìn)行配置，這樣的話這些外資在投資上就是做了好公司的股東才能夠長(zhǎng)期取得一個(gè)好的回報(bào)。如果不堅(jiān)持基本面投資，就可能會(huì)買入垃圾股，最終遭受比較大的虧損。

第三就是外資在選股上采取集中精力研究透幾只或者是幾十只股票，而不是廣撒網(wǎng)的做法。一般一個(gè)外資投資的團(tuán)隊(duì)就幾個(gè)研究員，他們沒(méi)有精力去研究3000多家股票和公司，而是會(huì)研究透十幾只他們比較熟悉的公司，然后進(jìn)行深入調(diào)查研究，對(duì)公司的基本面有比較充分的了解，對(duì)于他們的估值波動(dòng)區(qū)間也有比較清醒的認(rèn)識(shí)，這些都是外資投資成功的重要因素，值得我們學(xué)習(xí)。

2018年A股市場(chǎng)可以說(shuō)跌了一整年，已經(jīng)充分釋放各種風(fēng)險(xiǎn)，甚至過(guò)度釋放風(fēng)險(xiǎn)。很多投資者在投資的時(shí)候損失比較大，這一點(diǎn)感同身受。去年幾乎所有的股票型基金都是負(fù)收益，甚至一些傳奇的私募基金也虧損較大，所以去年的市場(chǎng)確實(shí)是一個(gè)很難做的市場(chǎng)。

市場(chǎng)的大跌倒逼利好政策的出臺(tái)，隨著一些影響市場(chǎng)的利空因素邊際改善，市場(chǎng)可能會(huì)迎來(lái)修復(fù)性上漲的機(jī)會(huì)，雖然說(shuō)上漲力度可能不是很大，但是在恢復(fù)性上漲?，F(xiàn)在就是在等待一個(gè)時(shí)間的問(wèn)題，這些政策利好要等待一個(gè)發(fā)力的時(shí)間能夠真正的體現(xiàn)出來(lái)，現(xiàn)在無(wú)疑還是相對(duì)比較疲弱的。