周四A股市場出現(xiàn)了沖高受阻回落的態(tài)勢，在午市前后一度因為新基建主線的強勁拉升而沖高，但作為維穩(wěn)資金主要出擊工具的券商股在午市后的拋壓明顯增強，如此就使得指數(shù)的壓力隨之增強，上證綜指、創(chuàng)業(yè)板指等主要指數(shù)均出現(xiàn)了回落態(tài)勢。

諸多信號顯示A股市場所處環(huán)境大大改善

從目前A股市場所處的環(huán)境來說，正在逐漸改善，不僅是體現(xiàn)在貿(mào)易談判的信息，這已經(jīng)得到了人民幣匯率持續(xù)回升趨勢的佐證，并且還在于持續(xù)降準的效應正在顯現(xiàn)，銀行間的拆借利率持續(xù)走低，國債逆回購利率也從年初的3%迅速降至2.4%左右。與此同時，關于小微企業(yè)降稅等信息，也向市場參與者傳遞出減稅、降費的政策措施正在逐一落實。這些信息疊加在一起，就夯實了A股市場走強的基礎。

但是，周四的A股市場卻出現(xiàn)了較為奇怪的下跌走勢。這其實也并不奇怪，一方面是因為A股市場的短線走勢具有一定的隨機性，即便在經(jīng)濟強勁回升、一片樂觀的做多氛圍中，也會有日線甚至周線級別的調(diào)整。就如同2015年的上半年，那么牛氣沖天的行情，在2015年4月也出現(xiàn)了周K線級別的調(diào)整。另一方面是因為行情環(huán)境的改善，前期盡力維穩(wěn)的資金松了一口氣，比如券商股在周四的表現(xiàn)就較為低迷，方正證券等品種更是跌幅居前，如此就放大了市場的技術調(diào)整壓力，使得指數(shù)在午市后有所走低。

中期趨勢的基礎越發(fā)扎實，或有暖冬行情

由此可見，短線A股市場的疲軟主要是因為行情氛圍改善，維穩(wěn)資金松了一口氣，從而導致指數(shù)的疲軟。既如此，可以推測的是，A股市場的中期趨勢尤其是春節(jié)前的走勢，可能會出現(xiàn)在震蕩中重心有所上移的走勢。

這其實也得到了兩個信息的佐證，一是A股最主要的邊際增量資金，比如北上資金，仍然處于凈買入的狀態(tài)。在周四，滬股通凈流入9.9億，深股通凈流入8.9億，顯示出北上資金對A股的中短線走勢仍持有積極看好的態(tài)勢。如果再考慮到近期人民幣升值的趨勢因素，可以推測，后續(xù)北上資金仍然會有進一步加倉的態(tài)勢。并且，A股也納入到富時羅素指數(shù)，說明境外資金的凈買盤的力量仍然在不斷增強，有利于A股市場中短線走勢的演繹。

二是接二連三出現(xiàn)的上市公司2018年業(yè)績預告，顯示出經(jīng)濟增速放緩對上市公司業(yè)績壓力并不宜過于夸大。比如，智能手機的銷量雖然在2018年下半年出現(xiàn)大幅度的回落數(shù)據(jù)，但智能手機產(chǎn)業(yè)鏈的立訊精密、弘信電子等個股仍然出現(xiàn)了業(yè)績大幅回升的趨勢。這顯示出作為相關領域頭部公司的上市公司，仍然在不斷侵蝕相關領域中小企業(yè)的市場份額，這固然對中小企業(yè)是一個壓力，但對這些領域的產(chǎn)業(yè)升級仍然有著積極的推動力。因為頭部公司依靠高質(zhì)量的產(chǎn)品、持續(xù)的科研投入，將推動著這些領域的產(chǎn)業(yè)競爭力的提升。所以，近期相關上市公司業(yè)績預告，意味著2018年年報業(yè)績乃至2019年一季度業(yè)績形勢，不宜過于悲觀，這無疑會進一步提振市場參與者對中短線走勢的期待情緒。

因此，經(jīng)過周四的調(diào)整之后，短線A股市場的走勢有望震蕩企穩(wěn)。其中，上證綜指的2500點一線有著較強支撐，在此震蕩夯實基礎之后，有望出現(xiàn)重心漸次上移的走勢。牽引力量可能有兩類，一是金融股，畢竟市場化利率的持續(xù)走低，對銀行股、券商股的估值坐標有著一定的推動力量；二是以5G等為代表的新基建主線有望成為近期強勢股的搖籃，仍可積極跟蹤。